才剛剛競標完Notel的專利，媒體又傳出Apple和Google可能馬上又要開始競爭InterDigital的專利，Nortel是老牌電信廠商，但Interdigital有那麼重要嗎? 找了一下資料，發現不得了，這家公司在4G LTE的基礎專利數位居第二，僅次於Qualcomm。
讓人驚訝的是，中國華為、韓國Samsung、LG都在LTE專利佔有一席之地，而Google、Apple這兩家半路跨行進來的非傳統手機廠，則沒有(或很少) LTE專利，難怪都對InterDigital的專利勢在必得。
LTE Essential Patents
Qualcomm 25%
InterDigital 16%
Nokia 13%
Samsung 9%
Huawei 9%
LG 8%
Ericsson 3%
Nortel 3%
NSN 3%
Panasonic 2%
ETRI 2%
TI 2%
Others 5%
Source: ESTI, Techlpm, (Jefferies)
2011年7月22日 星期五
2011年4月22日 星期五
HTC Thurderbolt在Verizon需求強勁，兩週賣26萬台
Verizon 4/21法說會上揭露，從3/16發表開賣，到4月底為止共兩週期間，HTC(宏達電) 4G/LTE Thurderbolt銷售了26萬台，對照Apple iPhone 4 CDMA開賣8週銷售量220萬台，HTC Thurderbolt的銷售量還是比較少，但第一，這是美國Apple粉絲的大本營，第二，Apple的市佔率和產業地位本來就遠高於HTC，HTC有這樣的銷售成績，應該算是相當不錯的。Verizon也有提到 Thurderbolt需求非常強勁，和iPhone 4 CDMA並列兩款近日最暢銷的Smartphone。
因為Thurderbolt佔了點4G/LTE規格的優勢(iPhone 4 CDMA只是3G)，接下來，Samsung的LTE smartphone也會上Verizon，到時候可以看看"apple to apple"的比較相同4G規格的HTC和Samsung誰比較強了。
相關文章: HTC 4G-LTE Thunderbolt即將上Verizon對戰iPhone CDMA
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2011年4月13日 星期三
Sony Ericsson公布缺料，誰是下一個?
今天(4/12) Sony Ericsson公布因為受到供應鏈缺料影響，將幾款Smartphone的出貨量調降，或發表日期延後。看起來，日本震災對手機供應鏈的影響，已經正式延伸到終端產品了，之前對於BT材料、Wafer等等的缺貨分析非常多，即使影響幅度和缺貨持續時間各有不同的估算和看法，但影響一定有，該來的還是要來。接下來就看下一個是誰吧!
目前看起來，(1)手機比PC嚴重、(2)被人忽略的小零件也會有大影響、(3)雖然有人宣稱自己影響不大，但這應該只是表示這家公司還在努力談allocation或找second source加緊qualification中，並不表示可以順利彌補缺口。
PC supply chain目前缺(1)ODD(OPU、Renesas的controller、TI的moto driver)、(2)HDD(鋁盤、TI的preamp)、(3)Battery(正負極材料)
手機supply chain目前缺(1)BT resin(IC Substrabe)、(2)NAND Flash、(3)Mobile DRAM、(4)特殊高階connector(例如Hirose做的)、(5)電子羅盤(AKM)
PC和手機都有影響的零件(1)部分LCD上游材料、(2)Wafer和部分半導體製程化學材料、(3)部分被動元件、(4)部分PCB上游材料
除了早就承認會有影響的公司(例如景碩、台積電......)，其他還在努力中的廠商，誰會是下一家公佈出貨量受缺料影響的公司呢? 猜想還是手機公司吧! (或手機供應鏈中的公司)。
往好處想，缺料終歸是暫時的，不論三個月或六個月，到了年底時展望明年，這些變數應該就煙消雲散了，暫時性的業績下滑，不會改變公司的長期基本價值。
目前看起來，(1)手機比PC嚴重、(2)被人忽略的小零件也會有大影響、(3)雖然有人宣稱自己影響不大，但這應該只是表示這家公司還在努力談allocation或找second source加緊qualification中，並不表示可以順利彌補缺口。
PC supply chain目前缺(1)ODD(OPU、Renesas的controller、TI的moto driver)、(2)HDD(鋁盤、TI的preamp)、(3)Battery(正負極材料)
手機supply chain目前缺(1)BT resin(IC Substrabe)、(2)NAND Flash、(3)Mobile DRAM、(4)特殊高階connector(例如Hirose做的)、(5)電子羅盤(AKM)
PC和手機都有影響的零件(1)部分LCD上游材料、(2)Wafer和部分半導體製程化學材料、(3)部分被動元件、(4)部分PCB上游材料
除了早就承認會有影響的公司(例如景碩、台積電......)，其他還在努力中的廠商，誰會是下一家公佈出貨量受缺料影響的公司呢? 猜想還是手機公司吧! (或手機供應鏈中的公司)。
往好處想，缺料終歸是暫時的，不論三個月或六個月，到了年底時展望明年，這些變數應該就煙消雲散了，暫時性的業績下滑，不會改變公司的長期基本價值。
2011年3月7日 星期一
展訊(Spreadtrum;SPRD)持續擴大市佔率
展訊(SPRD)財報和1Q11展望，再一次超越市場預期，顯示在4Q10~1Q11這段期間持續擴大市佔率，SPRD 4Q10營收US$127M，+32% QoQ(YoY就不用算了，應該是幾百%吧)，較公司原本財測 +23~30% QoQ好，4Q10 GP 43%(3Q10 44%)，符合之前財測的42.5-43.5%。4Q10 EPS US$0.6，+50% QoQ。SPRD對1Q11的展望，營收US$130~135M(+3~7% QoQ)，GP%微幅掉至41.5%~42.5%，這兩季的數字都比MTK好，顯示SPRD持續擴大市佔率。
其他比較需要注意的地方包括:
(1)SPRD預期2011年TD-SCDMA Fixed wireless phone + mobile phone合計出貨量將達50~60M，比2010年出貨30M巨幅成長，對照MTK今年TD出貨量平平，SPRD如果做到的話，這個量還蠻好的，將拉大領先MTK的距離，雖然大部分是屬於降低毛利率的fixed phone。
(2)2H10導入Android 2.2的3G smartphone和EDGE smartphone，都是使用40nm，這部分進度比MTK落後一點，但製程技術領先。
(3)SPRD表示海外市場對於支援Triple-SIM cards和quad-SIM cards的產品需求，超過他們的預期，這些multiple SIM cards產品，也讓SPRD在印度和東年亞等海外市場大有斬獲。
關於這一點，以前從台灣消費者的角度，一直不太明白，為何消費者會喜歡裝3個SIM卡的手機? 後來讀到一篇報告，才恍然大悟，有兩個原因，例如印度，一方面operator很多家，各有不同的資費方案，會讓低所得價格取向的消費者，同時使用多家operator的SIM卡，規劃最便宜的資費組合，第二方面，即使你不在乎價格，但因為這麼多家operator，每一家的通訊品質都不太好，所以有些地方只有A operator有訊號，有些地方只有B operator有訊號，使得消費者不得不同時使用多家operator的SIM card，以便增加通訊成功的機會，因此Triple甚至Quad SIM卡的chipset/handset才會在這些地區大受歡迎。這一點，可以說SPRD傾聽客戶聲音，注意到了這個大家不在意的需求，率先推出Dual SIM到Triple SIM到Quad SIM產品(MTK也已經往這方面補強了)。
SPRD大驚奇，到1Q11大概也差不多了吧! 2Q11以後，大概只有 "預期中" 的成長，要再度超越預期的驚奇，應該機會不大了，畢竟，SPRD經過這一兩年的大爆發，基期已經高了，市佔率也不小了，要再創造驚奇，也不容易了。
相關文章:
2010年10月3日: 聯發科(六) - 展訊(Spreadtrum)大驚奇還沒有結束
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(1)SPRD預期2011年TD-SCDMA Fixed wireless phone + mobile phone合計出貨量將達50~60M，比2010年出貨30M巨幅成長，對照MTK今年TD出貨量平平，SPRD如果做到的話，這個量還蠻好的，將拉大領先MTK的距離，雖然大部分是屬於降低毛利率的fixed phone。
(2)2H10導入Android 2.2的3G smartphone和EDGE smartphone，都是使用40nm，這部分進度比MTK落後一點，但製程技術領先。
(3)SPRD表示海外市場對於支援Triple-SIM cards和quad-SIM cards的產品需求，超過他們的預期，這些multiple SIM cards產品，也讓SPRD在印度和東年亞等海外市場大有斬獲。
關於這一點，以前從台灣消費者的角度，一直不太明白，為何消費者會喜歡裝3個SIM卡的手機? 後來讀到一篇報告，才恍然大悟，有兩個原因，例如印度，一方面operator很多家，各有不同的資費方案，會讓低所得價格取向的消費者，同時使用多家operator的SIM卡，規劃最便宜的資費組合，第二方面，即使你不在乎價格，但因為這麼多家operator，每一家的通訊品質都不太好，所以有些地方只有A operator有訊號，有些地方只有B operator有訊號，使得消費者不得不同時使用多家operator的SIM card，以便增加通訊成功的機會，因此Triple甚至Quad SIM卡的chipset/handset才會在這些地區大受歡迎。這一點，可以說SPRD傾聽客戶聲音，注意到了這個大家不在意的需求，率先推出Dual SIM到Triple SIM到Quad SIM產品(MTK也已經往這方面補強了)。
SPRD大驚奇，到1Q11大概也差不多了吧! 2Q11以後，大概只有 "預期中" 的成長，要再度超越預期的驚奇，應該機會不大了，畢竟，SPRD經過這一兩年的大爆發，基期已經高了，市佔率也不小了，要再創造驚奇，也不容易了。
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2011年3月3日 星期四
1Q11 PA廠商業績為何比Baseband廠商差?
有的時候，除了所謂的 "產業管道"，或 "channel check" 之外，公開資訊的蒐集整理，也可以看出一些有趣的事情，例如，1Q11各家廠商的guidance都已經出來了，為何PA(FEM)廠商的guidance，比Baseband廠商差了一些? 雖然有些Baseband廠商的產品線比較多元化(例如Marvell/Broadcom)，不一定能代表Baseband，但也許還是可以看個大方向的輪廓吧! (B/B廠商有AP for smartphone增加content per handset，但PA廠商也受惠於3G的多頻譜可增加content per handset)。
1Q11 PA/FEM廠商的guidance:
RFMD -10~15%
Skyworks -5~8%
TriQuint -8~12%
Anadigics -27~30%
Avago Flat
1Q11 Baseband/WiFi/BT廠商的guidance:
Qualcomm +3~12%
Broadcom 季節性下滑(也許-5~10%)
Marvell -0~6%
ST Ericsson -15~19%
Mediatek -7~14%
TI +1~-7%
Freescale Flat
如果這兩群廠商真有差距(也有可能是資料太籠統造成的錯誤)，2Q11可能會有兩種發展: (1)PA廠商加單，(2)Baseband廠商砍單，可惜的是，如果(1)PA廠商加單加不到foundry，但是如果是(2)Baseband廠商砍單，就會砍到foundry了。你要不要也來猜一猜，這是怎麼一回事?
1Q11 PA/FEM廠商的guidance:
RFMD -10~15%
Skyworks -5~8%
TriQuint -8~12%
Anadigics -27~30%
Avago Flat
1Q11 Baseband/WiFi/BT廠商的guidance:
Qualcomm +3~12%
Broadcom 季節性下滑(也許-5~10%)
Marvell -0~6%
ST Ericsson -15~19%
Mediatek -7~14%
TI +1~-7%
Freescale Flat
如果這兩群廠商真有差距(也有可能是資料太籠統造成的錯誤)，2Q11可能會有兩種發展: (1)PA廠商加單，(2)Baseband廠商砍單，可惜的是，如果(1)PA廠商加單加不到foundry，但是如果是(2)Baseband廠商砍單，就會砍到foundry了。你要不要也來猜一猜，這是怎麼一回事?
2011年2月14日 星期一
Nokia Opens "Windows" for its Competitors
Nokia真是開了一個大大的機會之窗，可惜不是給他自己，而是給他的競爭者: Apple、 HTC、RIM、Moto、Samsung等。
這個合作有兩件事，第一，是Nokia採用Windows Phone 7種種結盟方式，對Nokia到底好不好? 這個議題值得好好分析研究，但是不論結果如何，第二件事是已經確定的，那就是，在12到18個月的過渡期，Nokia會付出慘痛的代價，快速流失Smartphone的市佔率，原因如下:
1. Nokia自己都承認Symbian不好，所以才要改OS，那如果我是消費者的話，為何不直接購買Windows Phone 7手機、或Android/Apple手機，為何要等待一兩年之後的Nokia/Windows Phone新機?
2. 即使有Nokia Symbian的愛用者，但因為買一支手機可用三年，而Nokia一年多之後就要大舉改為Windows Phone OS，那我現在買一支Symbian手機，未來的資源和使用群體都會變少，啟不是變成孤兒機? 那而不趁早忍痛換品牌?
3. 各種Third party partners例如Software夥伴、Operator等等，如果看到Symbian只剩下一年多的壽命，那誰還要花大錢投資在Symbian平台上，這樣就只好形成惡性循環，Application越弱，使用者越少，使用者越少，越沒人要投注開發資源。
如果我是 HTC，先不要管一兩年後Nokia的Windows Phone，先趕快擬定策略和行動計畫，務必領先Apple/Samsung率先搶佔這一兩年之內Nokia Smartphone勢必流失的市佔率，例如:
針對消費者，廣告訴求:
"Nokia has given up Symbian. Why don't you?"
"HTC is the real expert of Windows Phone. You don't need to wait Nokia"
"A Second-rated Search(Bing) + A Second-rated Map(Nokia's map) = A Great Smartphone Experience. Do you believe that?"
Nokia Symbian舊機換HTC新機零元方案(其實就是operator的零元補貼方案，只是針對Nokia用戶多點優惠)
針對Application developers，說服他們將Symbian上的熱門軟體，轉開發為Android版本。
推出雙UI Smartphone: Sense UI + Symbian UI模擬，方便Symbian愛用者順利轉機。暫時不用學新的UI，先買Andorid phone使用Symbian/Nokia類似的UI，再慢慢學Android/Snese UI。
這個合作有兩件事，第一，是Nokia採用Windows Phone 7種種結盟方式，對Nokia到底好不好? 這個議題值得好好分析研究，但是不論結果如何，第二件事是已經確定的，那就是，在12到18個月的過渡期，Nokia會付出慘痛的代價，快速流失Smartphone的市佔率，原因如下:
1. Nokia自己都承認Symbian不好，所以才要改OS，那如果我是消費者的話，為何不直接購買Windows Phone 7手機、或Android/Apple手機，為何要等待一兩年之後的Nokia/Windows Phone新機?
2. 即使有Nokia Symbian的愛用者，但因為買一支手機可用三年，而Nokia一年多之後就要大舉改為Windows Phone OS，那我現在買一支Symbian手機，未來的資源和使用群體都會變少，啟不是變成孤兒機? 那而不趁早忍痛換品牌?
3. 各種Third party partners例如Software夥伴、Operator等等，如果看到Symbian只剩下一年多的壽命，那誰還要花大錢投資在Symbian平台上，這樣就只好形成惡性循環，Application越弱，使用者越少，使用者越少，越沒人要投注開發資源。
如果我是 HTC，先不要管一兩年後Nokia的Windows Phone，先趕快擬定策略和行動計畫，務必領先Apple/Samsung率先搶佔這一兩年之內Nokia Smartphone勢必流失的市佔率，例如:
針對消費者，廣告訴求:
"Nokia has given up Symbian. Why don't you?"
"HTC is the real expert of Windows Phone. You don't need to wait Nokia"
"A Second-rated Search(Bing) + A Second-rated Map(Nokia's map) = A Great Smartphone Experience. Do you believe that?"
Nokia Symbian舊機換HTC新機零元方案(其實就是operator的零元補貼方案，只是針對Nokia用戶多點優惠)
針對Application developers，說服他們將Symbian上的熱門軟體，轉開發為Android版本。
推出雙UI Smartphone: Sense UI + Symbian UI模擬，方便Symbian愛用者順利轉機。暫時不用學新的UI，先買Andorid phone使用Symbian/Nokia類似的UI，再慢慢學Android/Snese UI。
2011年1月26日 星期三
ST-Ericsson虧損擴大
ST Micro的wireless JV: ST-Ericsson(是wireless事業部的主要部分，大約佔20%營收)，公佈4Q10營收$577m (+2% QoQ, -22% YoY)，Wireless事業部EBIT虧損從$94擴大到$136m，EBIT%高達-24.2%，公司表示ST-Ericsson 1Q11營收將衰退，新的U8500 Smartphone平台量產時間從2Q11推遲到2H11，這些資訊帶來以下想法:
1. ST-Ericsson產品力積弱不振，對主要客戶Nokia來說，尤其在Smartphone產品上，提供了TI OMAP和Qualcomm Snapdragon擴大Nokia市佔率的機會。
2. ST-Ericsson經過許多整併，包括NXP(還有更早的Silicon Lab)手機晶片部門、EMP(Ericsson Mobile Platform)、ST-Micro手機晶片部門，還有Nokia in-house的手機晶片設計部門人員也併入ST-Ericsson，競爭力居然沒有變好，似乎還越整合變越差，營收衰退22% YoY，營益率-24%，ST-Micro 4Q10整體EBIT只有$213，其中就被ST-Ericsson虧掉$134，如果沒有這個部門，ST-Micro 4Q10 EBIT就有$349。不知道ST-Micro還能忍耐多久。加上Nokia現在也從早先主力供應商ST + TI，到現在加入Broadcom、Qualcomm，未來ST-Ericsson要和這些強手競爭Nokia market share，似乎不太樂觀。
3. 即使佔有率下滑，ST-Ericsson還是Nokia主力供應商，ST-Ericsson業績不佳，是否表示Nokia也不好?
1. ST-Ericsson產品力積弱不振，對主要客戶Nokia來說，尤其在Smartphone產品上，提供了TI OMAP和Qualcomm Snapdragon擴大Nokia市佔率的機會。
2. ST-Ericsson經過許多整併，包括NXP(還有更早的Silicon Lab)手機晶片部門、EMP(Ericsson Mobile Platform)、ST-Micro手機晶片部門，還有Nokia in-house的手機晶片設計部門人員也併入ST-Ericsson，競爭力居然沒有變好，似乎還越整合變越差，營收衰退22% YoY，營益率-24%，ST-Micro 4Q10整體EBIT只有$213，其中就被ST-Ericsson虧掉$134，如果沒有這個部門，ST-Micro 4Q10 EBIT就有$349。不知道ST-Micro還能忍耐多久。加上Nokia現在也從早先主力供應商ST + TI，到現在加入Broadcom、Qualcomm，未來ST-Ericsson要和這些強手競爭Nokia market share，似乎不太樂觀。
3. 即使佔有率下滑，ST-Ericsson還是Nokia主力供應商，ST-Ericsson業績不佳，是否表示Nokia也不好?
2010年12月15日 星期三
2011年Smartphone市場規模挑戰4億台
今年Smartphone市場超級好，估計成長62%到2.8E台，難能可貴的是，市場成長主力都是高階機種，並沒有像年初擔心的要靠中低階機種來擴量，今年成長最大的品牌為Samsung，+290% YoY，其次是HTC +110% YoY，即使是大家不看好的Nokia都概估有近50%的成長，也就是說，今年是人人有獎。
預估2011年市場規模成長40% YoY，全球Smartphone市場量挑戰4E台。預估比較大的品牌中，Samsung成長最高，還是有100%以上的成長，主要是因為Samsung的Galaxy S是2H10才大賣，氣勢已成，2011年全年都有熱銷機種的話，要再成長100%應該不是難事。
預估2011年市場規模成長40% YoY，全球Smartphone市場量挑戰4E台。預估比較大的品牌中，Samsung成長最高，還是有100%以上的成長，主要是因為Samsung的Galaxy S是2H10才大賣，氣勢已成，2011年全年都有熱銷機種的話，要再成長100%應該不是難事。
2010年11月25日 星期四
可成在Smartphone重拾成長動能
可成上修4Q10展望，2011年Smartphone大幅成長
可成對於4Q10營收的guidance從+3~5% QoQ上修到+8-10% QoQ，Smartphone良率9月已見突破。對未來的營收達成和毛利率都有幫助。4Q10 GP/OP都將比3Q10改善。NB佔營收比重2010年約65%，2011年在選擇性接單之下，仍可維持成長10% YoY但GP%不至惡化，但在Smartphone大幅成長之下，公司說2011年NB佔營收比重將降到約55%，非NB佔營收45%，意味著Smartphone機殼業務將大幅成長100% YoY以上。
Apple帶動鋁擠成型+CNC工法，對可成有利
在鎂鋁合金壓鑄領域，因為技術難度、大陸量產能力、垂直整合等因素建立了很高的進入障礙，長年和鴻準兩家形成壟斷局面，前幾年因為consumer NB是成長主力，多用塑膠機殼，金屬金殼使用較多的commerical NB又成長停滯，讓鎂鋁合金市場成長趨緩，兩年前高階consumer NB部分機種的LCD cover(A件)從IMR改採鋁沖壓件機殼，但因技術障礙較低，價錢不好，可成也沒有積極爭取。但今年有在Smartphone領域有了新的成長機會。
Apple從iPod開始，就大量將原本主要用來製造模具的CNC機台，使用到成品加工， 讓外型的設計可以更有發揮的空間，Macbook Pro也是CNC越用越多，到了iPhone 4重返金屬殼，讓可成和鴻準兩家Apple相關產品金屬機殼主要供應商，合計共建立了將近兩萬台的龐大CNC產能，以一台百萬台幣以上的價格，這個領域的進入障礙更高了，因為沒有幾家機殼廠拿得出這麼多CAPEX，以前用CNC作模具頂多只需要幾台或幾十台，現在拿來作成品，產能需求大了N倍。
今年的變化是HTC開始跟進採用unibody鋁擠一體成型+CNC加工的工法，讓整年度CNC產能吃緊，例如可成今年投入50億台幣CAPEX，增加2,000多台CNC產能，還是無法充分滿足客戶的需求。
(高成長+高進入障礙)的產業並不多見
當一個產業有高度進入障礙，又進入新領域重啟成長動能，這樣的公司應該並不多見，通常高成長行業如果進入障礙低，大家一窩蜂搶進，超額利潤很快就消失了，又或者是進入障礙高但成長率低(例如foundry)，兩個條件(高成長+高進入障礙)都存在的產業，好像不多。可成目前正處於這個時刻，一般預估2011 EPS 6.8~7.3元，看起來是太低了，應該有機會7.5~8.0元吧。
可成對於4Q10營收的guidance從+3~5% QoQ上修到+8-10% QoQ，Smartphone良率9月已見突破。對未來的營收達成和毛利率都有幫助。4Q10 GP/OP都將比3Q10改善。NB佔營收比重2010年約65%，2011年在選擇性接單之下，仍可維持成長10% YoY但GP%不至惡化，但在Smartphone大幅成長之下，公司說2011年NB佔營收比重將降到約55%，非NB佔營收45%，意味著Smartphone機殼業務將大幅成長100% YoY以上。
Apple帶動鋁擠成型+CNC工法，對可成有利
在鎂鋁合金壓鑄領域，因為技術難度、大陸量產能力、垂直整合等因素建立了很高的進入障礙，長年和鴻準兩家形成壟斷局面，前幾年因為consumer NB是成長主力，多用塑膠機殼，金屬金殼使用較多的commerical NB又成長停滯，讓鎂鋁合金市場成長趨緩，兩年前高階consumer NB部分機種的LCD cover(A件)從IMR改採鋁沖壓件機殼，但因技術障礙較低，價錢不好，可成也沒有積極爭取。但今年有在Smartphone領域有了新的成長機會。
Apple從iPod開始，就大量將原本主要用來製造模具的CNC機台，使用到成品加工， 讓外型的設計可以更有發揮的空間，Macbook Pro也是CNC越用越多，到了iPhone 4重返金屬殼，讓可成和鴻準兩家Apple相關產品金屬機殼主要供應商，合計共建立了將近兩萬台的龐大CNC產能，以一台百萬台幣以上的價格，這個領域的進入障礙更高了，因為沒有幾家機殼廠拿得出這麼多CAPEX，以前用CNC作模具頂多只需要幾台或幾十台，現在拿來作成品，產能需求大了N倍。
今年的變化是HTC開始跟進採用unibody鋁擠一體成型+CNC加工的工法，讓整年度CNC產能吃緊，例如可成今年投入50億台幣CAPEX，增加2,000多台CNC產能，還是無法充分滿足客戶的需求。
(高成長+高進入障礙)的產業並不多見
當一個產業有高度進入障礙，又進入新領域重啟成長動能，這樣的公司應該並不多見，通常高成長行業如果進入障礙低，大家一窩蜂搶進，超額利潤很快就消失了，又或者是進入障礙高但成長率低(例如foundry)，兩個條件(高成長+高進入障礙)都存在的產業，好像不多。可成目前正處於這個時刻，一般預估2011 EPS 6.8~7.3元，看起來是太低了，應該有機會7.5~8.0元吧。
2010年11月23日 星期二
2011年HDI PCB情勢大好，產能吃緊
全球Smartphone今年成長55~60% YoY，本來大家都認為2011年成長應該慢一點，30-40% YoY也算是很不錯的，但今天工商時報報導HTC明年出貨將成長100%到50M，而一般估計Apple iPhone也將從今年46M成長到明年60~65M，也成長30%以上，如果再加上最近超強的Samsung Galaxy S系列、並Motorola Droid系列，2011年全球Smartphone恐怕成長率不只有30%，有可能破4億支，持續高角度成長45~50% YoY。
Smartphone使用的HDI PCB都是比較高階，尤其最近Apple iPhone等幾款高階熱銷手機，使用Anylayer的HDI，產能消耗本來就多，又加上良率低落的損耗，產能更加吃緊，如今類似HTC這種50M驚人的forecast出現，明年Smartphone將吃掉更多HDI產能。
至於Tablet，可能有人認為，因為尺寸比手機大很多，只要螢幕大於7"的機種，理論上，是不需要用HDI的，用傳統PCB即可，但是這是理論上，理論歸理論，Apple就是要用，你也不能說不行，其實，Apple很多東西都不是一般的道理，就像Apple從iPod、到Macbook Pro、到iPhone，都是把CNC拿來做成品加工，成本非常高，不像別人是將CNC拿來做模具(一套模具可以生產數萬套到數十萬套不等的成品，像塑膠射出/金屬沖壓/金屬壓鑄等)，這都不是可以用 "道理" 講的通的，所以iPad這種大面積PCB他就是要用HDI你也不能勸他不要用，也許有人認為，iPad HDI只有用一層，消耗產能沒有像面積那麼大，但是，第二代iPad使用HDI多少層? 大家可以去打聽看看。
綜合以上幾點，明年HDI產能可能會缺的很嚴重，而且，不是下半年旺季才缺，有可能上半年就開始不夠用了。至於台灣那家廠商的HDI能力最強，不用懷疑，欣興遙遙領先。
Smartphone使用的HDI PCB都是比較高階，尤其最近Apple iPhone等幾款高階熱銷手機，使用Anylayer的HDI，產能消耗本來就多，又加上良率低落的損耗，產能更加吃緊，如今類似HTC這種50M驚人的forecast出現，明年Smartphone將吃掉更多HDI產能。
至於Tablet，可能有人認為，因為尺寸比手機大很多，只要螢幕大於7"的機種，理論上，是不需要用HDI的，用傳統PCB即可，但是這是理論上，理論歸理論，Apple就是要用，你也不能說不行，其實，Apple很多東西都不是一般的道理，就像Apple從iPod、到Macbook Pro、到iPhone，都是把CNC拿來做成品加工，成本非常高，不像別人是將CNC拿來做模具(一套模具可以生產數萬套到數十萬套不等的成品，像塑膠射出/金屬沖壓/金屬壓鑄等)，這都不是可以用 "道理" 講的通的，所以iPad這種大面積PCB他就是要用HDI你也不能勸他不要用，也許有人認為，iPad HDI只有用一層，消耗產能沒有像面積那麼大，但是，第二代iPad使用HDI多少層? 大家可以去打聽看看。
綜合以上幾點，明年HDI產能可能會缺的很嚴重，而且，不是下半年旺季才缺，有可能上半年就開始不夠用了。至於台灣那家廠商的HDI能力最強，不用懷疑，欣興遙遙領先。
2010年10月3日 星期日
聯發科(六) - 展訊(Spreadtrum)大驚奇還沒有結束
一、展訊2Q10營收成長340% YoY
展訊(Spreadtrum;SPRD)在2008年在2G市場被MTK打趴，TD-SCDMA市場起來的速度又比預期慢，1Q09營收只有US$8.22m，但隨著 6600L品質持改進不少，加上新的經營經層努力開拓客戶、提升服務水準，2Q09營收跳升到 100%到16.22m，3Q09營收在跳升超過100%到US$38.38m，4Q09營收 US$42.26m，2010年趁著MTK的MT6253市場接受度不如預期，1Q10營收成長到US$52.11m，2Q10營收再大幅成長到US$71.45m，比起一年前2Q09，足足成長了340% YoY，說是大驚奇也不為過。
二、 SC6600L系列是重返榮耀的關鍵產品
過去一年SPRD的GSM主力產品 SC6600L系列(L2)，主要規格如下:
GSP/GPRS
12x12 mm，224 Ball，
整合B/B+PMU
ARM 7
WQVGA(400x240) LCD
1.3M Camera
整合DSP執行MP3 codec，MPEG 4
整合硬體Touch panel controller
雙SIM卡
SC6600L3主攻低階feature phone市場， LCD只支援QVGA， Camera只支援0.3M VGA，更低階的SC6610，LCD只有QCIF， Embedded SRAM，只需要外掛Flash，主要對手是Infineon的ULC超低階系列，往上發展主攻mid-end feature phone的SC6600L6內核ARM 7 104MHz、MP3/AAC、可外接WiFi晶片，SC6600L7則增加3-SIM，SC6600L主要對手就是MTK的MT6225、MT6223D+DSP和後來的MT6253。
High-end feature市場，則由SC6800H負責，ARM 9 GPRS、LCD支援HVGA、Camera 2M、MP3/AAC/AAC+、MPEG4、可搭配WiFi/GPS晶片。2011年SPRD的2G發展方向是高階更高、低階更低，2H11計畫推出 最高階的SC6810，採用TSMC 40nm製程，比起SC6800H，增加了EDGE、400MHz、VGA LCD、MPEG4/H.264等規格。低階產品則計畫於End-2010推出SC6500，延續SC6610的規格，但和MT6253一樣整併B/B+RF+PMU成SoC架構。
三、Intel購併Infineon手機晶片部門之後，ULC超低階市場可望被SPRD拿下
MTK主要市場是Feature phone， 即使是低階的MT6223也都被拿來加上DSP做成Feature phone來賣，真正的超低端語音手機，主要是被Infineon的ULC2/3系列掌握，當日前Intel宣布購併Infineon手機晶片部門之後，可以想像，Intel對這種超低價市場，一定不會有興趣繼續經營，放棄這塊市場的機會很大，而MTK、SPRD、Mstar三家廠商，只有SPRD已經有現成的超低端產品SC6600L3，並且下一代更低階的SC6610(應該和Infineon ULC一樣有整合embedded SRAM)在End-2010也快要量產了，Infineon ULC系列空出來的市場，可能全部被SPRD吃下，這塊市場雖然不大，也許只有中國5~10%的市佔率，但是SPRD在2Q10也差不多也只有10~15%中國市佔率，這塊市場對MTK來說小到沒興趣，但對SPRD來說可是非常大，足以支撐未來一年的成長了。
四、Fixed wireless phone市場異軍突起，幾乎全被SPRD壟斷，但毛利率不高
中國有一個特色市場，就是在鄉下地區，很多地方人煙稀疏，固網的基礎建設鋪設成本太高，就像Wimax 在第三世界被當作室內電話應用類似，固網operator乾脆將TD-SCDMA的3G基地台，當做固網的Last mile使用，因此推出外型像一般市內電話、內部其實是手機結構的電話機，放在家中當室內電話，例如中國移動(China Mobile)本來沒有固網執照，但是藉著TD-SCDMA的3G牌照撈過界，大力推行使用行動電話網路的家庭座機，號稱話費比固網更便宜，尤其是在偏遠地區申請中國電信(China Telecom)固網不方便的地方，更具吸引力。這部分的市場，今年成長很大，幾乎被SPRD通吃，有壟斷地位，至於MTK和Mstar為何不做? 猜想MTK是因為價錢太爛毛利率達不到50~60%標準而不做，但SPRD只需要40%即可， 所以可以做，至於Mstar因為TD還沒有出來，沒辦法做。
SPRD針對這塊市場主要產品為SC8800S，ARM9 160MHz、TD-SCDMA/GSM/GPRS/EDGE，其他Feature phone才需要的功能通通拿掉節省成本，除了Fixed phone之外，這顆產品也適合做Data card。
五、3G平台實力和MTK平分秋色
這部分以後如果有機會談中國3G晶片市場的時候和MTK一起談好了。
六、MTK降價頂多鞏固已經下滑的市佔率，卻很難回到已往高峰
1H10 MT6253因為aQFN SMT困難和MCP缺貨問題， 助長了SPRD的成長，2H10 MTK一方面加緊解決MT6253的問題， 一方面默默進行傳聞中的改回BGA封裝的6253， 在一方面，近日媒體報導，除了董事長到中國御駕親征之外，MTK也計畫在4Q10大幅降低MT6253的價錢，傳聞將從US$3.8~4.0大舉降價到US$3.5或更低。根據中國媒體報導，MTK也積極奔走龍旗、華勤、希姆通、天宇朗通等大客戶，鞏固正在慢慢流失的市佔率。Richard認為，MTK頂多讓市佔率穩定不再下滑，已經是最好的狀況，要回到以往的超高市佔率(可能90%)，應該不太可能，我們從成本和客戶的second source需求兩方面來看。
(1)成本方面，MT6253是用UMC 0.11um製程，和SPRD和Mstar同等級產品都是用65nm比較，MT6253製程落後，但好處是整合了RF的SoC，加上使用0.11um這種成熟製程的良率非常高，0.11um wafer製造服務的價格也很便宜，SPRD使用TSMC 65nm wafer即使良率高應該價錢也不便宜，Mstar則因為RF還是用別人的，成本更高，整體看來MT6253還是有成本優勢，只是估計SPRD GP只需要40%，Mstar GP只需要30~40%，則是MTK打價格戰的隱憂。
(2)過去兩年，MTK在中國手機晶片市場佔有率可能高達90%， 這種市佔率基本上應該不是常態，因為客戶都需要second source來取得比較好的議價地位，正常的話30:70或40:60比較合理，過去是因為對手太弱，才讓MTK達到超高的市佔率，現在對手有進步，就算MTK降價，但因為MTK的成本並沒有強到可以把別人逼出場外的實力，SPRD和Mstar也可能跟進降價，MTK市佔率不容易回到以前90%的地步，長期來說MTK:SPRD:Mstar市佔率類似在70:20:10或60:25:15是比較合理的狀況，也就是說，少數客戶100%用MTK，但大部分客戶會選擇MTK+SPRD(second source)或MTK+Mstar(second source)的組合，這樣可避免被獨家供應商缺貨的困擾(例如今年的MT6225)，也可以達到業界慣用以分配allocation來殺價的目的。講白一點，今年已經嚐到用second source來殺價甜頭的廠商，又怎麼會自廢武功，放棄second source呢!
七、SPRD的驚奇之旅，應該還沒有結束
綜合以上討論，SPRD法說會預估3Q10營收範圍US$88~96m，+23~34% QoQ，TD-SCDMA成長率高於GSM，評估這個數字達成應該不難，未來一年，一方面Infineon讓出市場，另一方面Fixed wireless phone正在快速成長，光是這兩塊，就可以讓SPRD有穩定的成長，如果2G繼續增加market share，或者TD-SCDMA手機市場有明顯起色，則SPRD就能有更高的成長率，因為基期還算低， 應該還有蠻大的成長空間。 至於毛利率，暫時無解，只是SPRD 100%投片TSMC符合TSMC的忠誠原則，高成長趨勢又符合TSMC的潛力客戶原則，和MTK的競爭，又剛好符合打擊敵人(UMC)的客戶的原則，以這種狀況，SPRD是具有向TSMC爭取重點栽培、談特別價格的條件，看看TSMC要不要大力支持SPRD打價格戰!
展訊(Spreadtrum;SPRD)在2008年在2G市場被MTK打趴，TD-SCDMA市場起來的速度又比預期慢，1Q09營收只有US$8.22m，但隨著 6600L品質持改進不少，加上新的經營經層努力開拓客戶、提升服務水準，2Q09營收跳升到 100%到16.22m，3Q09營收在跳升超過100%到US$38.38m，4Q09營收 US$42.26m，2010年趁著MTK的MT6253市場接受度不如預期，1Q10營收成長到US$52.11m，2Q10營收再大幅成長到US$71.45m，比起一年前2Q09，足足成長了340% YoY，說是大驚奇也不為過。
二、 SC6600L系列是重返榮耀的關鍵產品
過去一年SPRD的GSM主力產品 SC6600L系列(L2)，主要規格如下:
GSP/GPRS
12x12 mm，224 Ball，
整合B/B+PMU
ARM 7
WQVGA(400x240) LCD
1.3M Camera
整合DSP執行MP3 codec，MPEG 4
整合硬體Touch panel controller
雙SIM卡
SC6600L3主攻低階feature phone市場， LCD只支援QVGA， Camera只支援0.3M VGA，更低階的SC6610，LCD只有QCIF， Embedded SRAM，只需要外掛Flash，主要對手是Infineon的ULC超低階系列，往上發展主攻mid-end feature phone的SC6600L6內核ARM 7 104MHz、MP3/AAC、可外接WiFi晶片，SC6600L7則增加3-SIM，SC6600L主要對手就是MTK的MT6225、MT6223D+DSP和後來的MT6253。
High-end feature市場，則由SC6800H負責，ARM 9 GPRS、LCD支援HVGA、Camera 2M、MP3/AAC/AAC+、MPEG4、可搭配WiFi/GPS晶片。2011年SPRD的2G發展方向是高階更高、低階更低，2H11計畫推出 最高階的SC6810，採用TSMC 40nm製程，比起SC6800H，增加了EDGE、400MHz、VGA LCD、MPEG4/H.264等規格。低階產品則計畫於End-2010推出SC6500，延續SC6610的規格，但和MT6253一樣整併B/B+RF+PMU成SoC架構。
三、Intel購併Infineon手機晶片部門之後，ULC超低階市場可望被SPRD拿下
MTK主要市場是Feature phone， 即使是低階的MT6223也都被拿來加上DSP做成Feature phone來賣，真正的超低端語音手機，主要是被Infineon的ULC2/3系列掌握，當日前Intel宣布購併Infineon手機晶片部門之後，可以想像，Intel對這種超低價市場，一定不會有興趣繼續經營，放棄這塊市場的機會很大，而MTK、SPRD、Mstar三家廠商，只有SPRD已經有現成的超低端產品SC6600L3，並且下一代更低階的SC6610(應該和Infineon ULC一樣有整合embedded SRAM)在End-2010也快要量產了，Infineon ULC系列空出來的市場，可能全部被SPRD吃下，這塊市場雖然不大，也許只有中國5~10%的市佔率，但是SPRD在2Q10也差不多也只有10~15%中國市佔率，這塊市場對MTK來說小到沒興趣，但對SPRD來說可是非常大，足以支撐未來一年的成長了。
四、Fixed wireless phone市場異軍突起，幾乎全被SPRD壟斷，但毛利率不高
中國有一個特色市場，就是在鄉下地區，很多地方人煙稀疏，固網的基礎建設鋪設成本太高，就像Wimax 在第三世界被當作室內電話應用類似，固網operator乾脆將TD-SCDMA的3G基地台，當做固網的Last mile使用，因此推出外型像一般市內電話、內部其實是手機結構的電話機，放在家中當室內電話，例如中國移動(China Mobile)本來沒有固網執照，但是藉著TD-SCDMA的3G牌照撈過界，大力推行使用行動電話網路的家庭座機，號稱話費比固網更便宜，尤其是在偏遠地區申請中國電信(China Telecom)固網不方便的地方，更具吸引力。這部分的市場，今年成長很大，幾乎被SPRD通吃，有壟斷地位，至於MTK和Mstar為何不做? 猜想MTK是因為價錢太爛毛利率達不到50~60%標準而不做，但SPRD只需要40%即可， 所以可以做，至於Mstar因為TD還沒有出來，沒辦法做。
SPRD針對這塊市場主要產品為SC8800S，ARM9 160MHz、TD-SCDMA/GSM/GPRS/EDGE，其他Feature phone才需要的功能通通拿掉節省成本，除了Fixed phone之外，這顆產品也適合做Data card。
五、3G平台實力和MTK平分秋色
這部分以後如果有機會談中國3G晶片市場的時候和MTK一起談好了。
六、MTK降價頂多鞏固已經下滑的市佔率，卻很難回到已往高峰
1H10 MT6253因為aQFN SMT困難和MCP缺貨問題， 助長了SPRD的成長，2H10 MTK一方面加緊解決MT6253的問題， 一方面默默進行傳聞中的改回BGA封裝的6253， 在一方面，近日媒體報導，除了董事長到中國御駕親征之外，MTK也計畫在4Q10大幅降低MT6253的價錢，傳聞將從US$3.8~4.0大舉降價到US$3.5或更低。根據中國媒體報導，MTK也積極奔走龍旗、華勤、希姆通、天宇朗通等大客戶，鞏固正在慢慢流失的市佔率。Richard認為，MTK頂多讓市佔率穩定不再下滑，已經是最好的狀況，要回到以往的超高市佔率(可能90%)，應該不太可能，我們從成本和客戶的second source需求兩方面來看。
(1)成本方面，MT6253是用UMC 0.11um製程，和SPRD和Mstar同等級產品都是用65nm比較，MT6253製程落後，但好處是整合了RF的SoC，加上使用0.11um這種成熟製程的良率非常高，0.11um wafer製造服務的價格也很便宜，SPRD使用TSMC 65nm wafer即使良率高應該價錢也不便宜，Mstar則因為RF還是用別人的，成本更高，整體看來MT6253還是有成本優勢，只是估計SPRD GP只需要40%，Mstar GP只需要30~40%，則是MTK打價格戰的隱憂。
(2)過去兩年，MTK在中國手機晶片市場佔有率可能高達90%， 這種市佔率基本上應該不是常態，因為客戶都需要second source來取得比較好的議價地位，正常的話30:70或40:60比較合理，過去是因為對手太弱，才讓MTK達到超高的市佔率，現在對手有進步，就算MTK降價，但因為MTK的成本並沒有強到可以把別人逼出場外的實力，SPRD和Mstar也可能跟進降價，MTK市佔率不容易回到以前90%的地步，長期來說MTK:SPRD:Mstar市佔率類似在70:20:10或60:25:15是比較合理的狀況，也就是說，少數客戶100%用MTK，但大部分客戶會選擇MTK+SPRD(second source)或MTK+Mstar(second source)的組合，這樣可避免被獨家供應商缺貨的困擾(例如今年的MT6225)，也可以達到業界慣用以分配allocation來殺價的目的。講白一點，今年已經嚐到用second source來殺價甜頭的廠商，又怎麼會自廢武功，放棄second source呢!
七、SPRD的驚奇之旅，應該還沒有結束
綜合以上討論，SPRD法說會預估3Q10營收範圍US$88~96m，+23~34% QoQ，TD-SCDMA成長率高於GSM，評估這個數字達成應該不難，未來一年，一方面Infineon讓出市場，另一方面Fixed wireless phone正在快速成長，光是這兩塊，就可以讓SPRD有穩定的成長，如果2G繼續增加market share，或者TD-SCDMA手機市場有明顯起色，則SPRD就能有更高的成長率，因為基期還算低， 應該還有蠻大的成長空間。 至於毛利率，暫時無解，只是SPRD 100%投片TSMC符合TSMC的忠誠原則，高成長趨勢又符合TSMC的潛力客戶原則，和MTK的競爭，又剛好符合打擊敵人(UMC)的客戶的原則，以這種狀況，SPRD是具有向TSMC爭取重點栽培、談特別價格的條件，看看TSMC要不要大力支持SPRD打價格戰!
2010年9月24日 星期五
iPhone 5概念股，會不會太早了?
台灣的iPhone 4才剛剛上市，美國投資圈最新的熱門話題，以經轉到iPhone 5的規格和design win上面了，投資圈還真是展望未來阿!
目前傳的最多的，就是Baseband modem將由Infineon改為Qualcomm， 其實這樣也不奇怪，因為Qualcomm投資研發4G LTE以經很多年，一年後的iPhone 5可能必須要考量未來的合作夥伴，找最強的LTE技術夥伴，Qualcomm應該是合理的選擇，但iPhone 5應該還是用3.5，頂多HSPA+，但是為了未來4G切換順利，可能在3.5G(HSDPA/HSUPA)或HSPA+先選擇改用Qualcomm。
那Intel買Infineon這個丟掉訂單的手機晶片部門，是否虧大了? Richard覺得，照常理推估，前後次序可能剛好相反，Infineon可能是因為知道iPhone 5的design輸掉了，覺得大勢已去，才決定把baseband部門賣掉，而Intel雖然知道丟掉Apple訂單，但是因為Intel極需要手機Baseband產品和技術，才能在mobile device搭售或整合SoC其擅長的CPU，還是有取得手機晶片產品技術的必要，即使這個部門剛剛丟掉大客戶Apple。
Intel除了baseband modem落後，mobile CPU也落後，Intel當年是ARM based CPU大廠，StrongARM和Xscale當年占有率都很高，後來把Xscale部門賣給Marvell，發展自有架構的Atom系列，當年Intel應該沒有料到Smartphone和iPad like現在會這麼紅，甚至侵蝕x86 based NB/netbook市場，早知道當年就不應該把Xscale賣掉，但這是事後諸葛，當年誰也不知道後來的發展趨勢，只能說運氣不太好吧!
忘了正提了，台灣有沒有iPhone 5概念股? 現在的資訊，只知道Qualcomm受惠，其他還不清楚，Qualcomm的supply chain是誰? 比重最高的可能是景碩，其他還有嗎? 只是，現在就在談iPhone 5， 會不會太早了一點?
目前傳的最多的，就是Baseband modem將由Infineon改為Qualcomm， 其實這樣也不奇怪，因為Qualcomm投資研發4G LTE以經很多年，一年後的iPhone 5可能必須要考量未來的合作夥伴，找最強的LTE技術夥伴，Qualcomm應該是合理的選擇，但iPhone 5應該還是用3.5，頂多HSPA+，但是為了未來4G切換順利，可能在3.5G(HSDPA/HSUPA)或HSPA+先選擇改用Qualcomm。
那Intel買Infineon這個丟掉訂單的手機晶片部門，是否虧大了? Richard覺得，照常理推估，前後次序可能剛好相反，Infineon可能是因為知道iPhone 5的design輸掉了，覺得大勢已去，才決定把baseband部門賣掉，而Intel雖然知道丟掉Apple訂單，但是因為Intel極需要手機Baseband產品和技術，才能在mobile device搭售或整合SoC其擅長的CPU，還是有取得手機晶片產品技術的必要，即使這個部門剛剛丟掉大客戶Apple。
Intel除了baseband modem落後，mobile CPU也落後，Intel當年是ARM based CPU大廠，StrongARM和Xscale當年占有率都很高，後來把Xscale部門賣給Marvell，發展自有架構的Atom系列，當年Intel應該沒有料到Smartphone和iPad like現在會這麼紅，甚至侵蝕x86 based NB/netbook市場，早知道當年就不應該把Xscale賣掉，但這是事後諸葛，當年誰也不知道後來的發展趨勢，只能說運氣不太好吧!
忘了正提了，台灣有沒有iPhone 5概念股? 現在的資訊，只知道Qualcomm受惠，其他還不清楚，Qualcomm的supply chain是誰? 比重最高的可能是景碩，其他還有嗎? 只是，現在就在談iPhone 5， 會不會太早了一點?
2010年9月21日 星期二
2011年全球Media Tablet(iPad-like)市場預測
一、猜測2011年iPad出貨38M，全球Media Tablet出貨56M
iPad-liked Media Tablet PC已經確定會取代一部分NB，尤其是netbook的需求，但是因為是全新的產品、還在發展中的產品定義、逐漸增加的應用領域，因此2011年Media tablet的市場規模，真是超難估的，就連定義產品的Apple，從supply chain聽到的數字都有很大的差距，從30M到50M都有。悲觀者認為，Apple的新產品常常鋪貨期一結束，訂單就會大幅下滑，所以不能用Apple游說suppliers擴廠的胡蘿蔔數字當真，也不能將4Q10的鋪貨期出貨量當作基礎來估計2011年，因此還要把最低數字30M打折到25M，樂觀者則認為，4Q10就可以出貨到7M(工廠端，Apple市場銷售端一定比這個數字低)， 而還有很多國家還沒有開賣，當更多國家開始銷售、更多新的應用方式被創造出來、更多內容被轉換完成、2011年iPad出貨量一定比4Q10的7M x 4季 = 28M還要多很多，40M只是基本量。但是沒辦法，到了年底，還是硬著頭皮預測一下，不對的話(一定不可能對)明年再來修改好了，Richard's Research Blog預測2011年Apple iPad出貨量38M，這個數字有參考iSuppli估計的36M的數字。至於其他品牌，只有Samsung有機會超過5M，猜測有機會超過1M的廠商有 HP/Palm、Toshiba、Acer、RIM，其他人2011全年可能都達不到1M。預估2011年全球Media tablet全體出貨量56M。
二、除了Apple之外，ARM-based CPU + Android確定成為主流平台
Media tablet因為需要內容，而除了Apple之外，只有Android Market的Apps store勉強有點看頭，Android OS + ARM-based CPU平台自然就會成為主流，Wintel只能賣非主流的niche market，CPU部分，Apple和Samsung都使用自家設計的產品，其他以Qualcomm的Snapdragon聲勢最強，computing performance不錯，又有整合3G modem，Nvidia的Tegra則是performance最強，尤其是繪圖效能事Nvidia的專長，但是需要自己搭配Baseband modem，Marvell的Xscale和TI的OMAP應該也有一些機會，畢竟案子非常多(但是絕大部分都不會有量)。
三、Smartphone廠商比PC廠商更佔優勢
硬體問題不大，每家ODM都OK，但因為Android平台不像Windows什麼東西都幫你整合好，有些東西只提供陽春的東西，很多utility、driver、application、users interface都需要自己做，如果是HP(+Palm)或Samsung這種自己有RD的品牌還好，反正都是要自己做的，第一次做完以後就比較輕鬆，但很多品牌，尤其是PC品牌，並沒有Smartphone RD團隊，如果全部依靠ODM開發，那可能很多人的產品可能無法差異化。再來，從經濟規模來看，Apple和Samsung都是把Samrtphone放大變成Tablet，Apple將iPhone軟硬體架構 沿用到iPad，Samsung也把Galaxy S smartphone架構放大沿用到Galaxy Tab，Smartphone+Tablet的經濟規模很大，可以開發很多共用的軟體、材料採購也有經濟規模，但PC品牌很多機種可能明年一年只有幾百K，要為這幾百K的產品，開發這麼多東西，還真是辛苦。關鍵零件的取得和議價，也只能靠採購去吹牛畫大餅，否則priority可能會被放在最後面，例如，Nokia、LG一年採購多少NAND Flash？Acer、Dell一年又採購多少NAND Flash？(幾乎是零)。可以想像明年PC品牌打Tablet會非常辛苦。但是不打又不行，因為netbook一定會被Tablet侵蝕，只好帶著鋼盔上場，能賣多少算多少了。
還有一點，也是對Smartphone有利，那就是和全球電信營運商的關係和生意模式，手機廠商遠遠勝過PC廠商，以這兩年的netbook為例，Acer和Asus努力了半天，才有20~30%的netbook透過operator銷售，但看看Samsung，2009年netbook第一年進場就衝到3~4M(NB合計5M)，2010年第二年成長100%以上，NB衝到10M，其中netbook至少7M，硬生生把Asus擠下來，當上全球netbook第二名，從進場到第二名才不過一年多的時間，Samsung憑藉的，就是和operator超熟悉的關係，和已經成熟運作多年的營銷系統。
四、2011年百家爭鳴，但Apple獨領風騷
除了已經發表產品的Apple、Samsung、Toshiba、Dell、RIM之外，還會陸續推出產品的包括手機品牌的Nokia、LG、Moto、HTC，和PC品牌的Acer、HP、Sony、Asus、Lenovo等等， 加上小廠就更多了，有些大廠明年會推不一個機種，比較典型的做法是一個Android 7"，一個Android 9~10"，PC廠可能還會推一個Windows+Atom的平台。尺寸方面，9~10"最多，7"其次，其他如5"、12"都是非主流。 Projects連小廠加加起來，至少好幾十個，其中可能90%以上的projects都不會有什麼量，很多品牌的Tablet部門在2011年是註定要賠錢的(如果他有獨立利潤中心的話)。
iPad-liked Media Tablet PC已經確定會取代一部分NB，尤其是netbook的需求，但是因為是全新的產品、還在發展中的產品定義、逐漸增加的應用領域，因此2011年Media tablet的市場規模，真是超難估的，就連定義產品的Apple，從supply chain聽到的數字都有很大的差距，從30M到50M都有。悲觀者認為，Apple的新產品常常鋪貨期一結束，訂單就會大幅下滑，所以不能用Apple游說suppliers擴廠的胡蘿蔔數字當真，也不能將4Q10的鋪貨期出貨量當作基礎來估計2011年，因此還要把最低數字30M打折到25M，樂觀者則認為，4Q10就可以出貨到7M(工廠端，Apple市場銷售端一定比這個數字低)， 而還有很多國家還沒有開賣，當更多國家開始銷售、更多新的應用方式被創造出來、更多內容被轉換完成、2011年iPad出貨量一定比4Q10的7M x 4季 = 28M還要多很多，40M只是基本量。但是沒辦法，到了年底，還是硬著頭皮預測一下，不對的話(一定不可能對)明年再來修改好了，Richard's Research Blog預測2011年Apple iPad出貨量38M，這個數字有參考iSuppli估計的36M的數字。至於其他品牌，只有Samsung有機會超過5M，猜測有機會超過1M的廠商有 HP/Palm、Toshiba、Acer、RIM，其他人2011全年可能都達不到1M。預估2011年全球Media tablet全體出貨量56M。
二、除了Apple之外，ARM-based CPU + Android確定成為主流平台
Media tablet因為需要內容，而除了Apple之外，只有Android Market的Apps store勉強有點看頭，Android OS + ARM-based CPU平台自然就會成為主流，Wintel只能賣非主流的niche market，CPU部分，Apple和Samsung都使用自家設計的產品，其他以Qualcomm的Snapdragon聲勢最強，computing performance不錯，又有整合3G modem，Nvidia的Tegra則是performance最強，尤其是繪圖效能事Nvidia的專長，但是需要自己搭配Baseband modem，Marvell的Xscale和TI的OMAP應該也有一些機會，畢竟案子非常多(但是絕大部分都不會有量)。
三、Smartphone廠商比PC廠商更佔優勢
硬體問題不大，每家ODM都OK，但因為Android平台不像Windows什麼東西都幫你整合好，有些東西只提供陽春的東西，很多utility、driver、application、users interface都需要自己做，如果是HP(+Palm)或Samsung這種自己有RD的品牌還好，反正都是要自己做的，第一次做完以後就比較輕鬆，但很多品牌，尤其是PC品牌，並沒有Smartphone RD團隊，如果全部依靠ODM開發，那可能很多人的產品可能無法差異化。再來，從經濟規模來看，Apple和Samsung都是把Samrtphone放大變成Tablet，Apple將iPhone軟硬體架構 沿用到iPad，Samsung也把Galaxy S smartphone架構放大沿用到Galaxy Tab，Smartphone+Tablet的經濟規模很大，可以開發很多共用的軟體、材料採購也有經濟規模，但PC品牌很多機種可能明年一年只有幾百K，要為這幾百K的產品，開發這麼多東西，還真是辛苦。關鍵零件的取得和議價，也只能靠採購去吹牛畫大餅，否則priority可能會被放在最後面，例如，Nokia、LG一年採購多少NAND Flash？Acer、Dell一年又採購多少NAND Flash？(幾乎是零)。可以想像明年PC品牌打Tablet會非常辛苦。但是不打又不行，因為netbook一定會被Tablet侵蝕，只好帶著鋼盔上場，能賣多少算多少了。
還有一點，也是對Smartphone有利，那就是和全球電信營運商的關係和生意模式，手機廠商遠遠勝過PC廠商，以這兩年的netbook為例，Acer和Asus努力了半天，才有20~30%的netbook透過operator銷售，但看看Samsung，2009年netbook第一年進場就衝到3~4M(NB合計5M)，2010年第二年成長100%以上，NB衝到10M，其中netbook至少7M，硬生生把Asus擠下來，當上全球netbook第二名，從進場到第二名才不過一年多的時間，Samsung憑藉的，就是和operator超熟悉的關係，和已經成熟運作多年的營銷系統。
四、2011年百家爭鳴，但Apple獨領風騷
除了已經發表產品的Apple、Samsung、Toshiba、Dell、RIM之外，還會陸續推出產品的包括手機品牌的Nokia、LG、Moto、HTC，和PC品牌的Acer、HP、Sony、Asus、Lenovo等等， 加上小廠就更多了，有些大廠明年會推不一個機種，比較典型的做法是一個Android 7"，一個Android 9~10"，PC廠可能還會推一個Windows+Atom的平台。尺寸方面，9~10"最多，7"其次，其他如5"、12"都是非主流。 Projects連小廠加加起來，至少好幾十個，其中可能90%以上的projects都不會有什麼量，很多品牌的Tablet部門在2011年是註定要賠錢的(如果他有獨立利潤中心的話)。
2010年9月20日 星期一
Wireless晶片訂單回升
幾個月以來，都是砍單的聲音(尤其是PC產業)，手機相對好一點點，但也沒有多好，這倒是幾個月以來第一次聽到比較像樣的需求回升，但細節和原因還不清楚。目前看起來好像都是Apple的供應商，難道Apple出貨又要超過預期了?還是iPhone-CDMA終於要量產了?
2010年8月12日 星期四
Cisco前景看法保守，顯示企業IT支出能否回升還不一定
Cisco的guidance數字部分，只有稍微不如預期，並沒有很嚴重，讓人不安的不是數字，而是公司法說上不時透露出來的語氣，對經濟、需求、大環境和客戶心態，都充滿了謹慎、保守和不確定性，看報告可能看不出來， 看全文紀錄比較能體會，舉例摘錄如下:
......Each quarter, many of you ask me in different ways the following question: Your results indicate your strategy is working. What are the areas that you have the most concern about? The answer for me this quarter is I'm concerned about what my customers are concerned about, and most of these customer concerns are centered on what they view as mixed signals in their business environment. Therefore their strategy in the short-term in terms of investments and projections for their businesses. As an example, the economy continues to be on the wild card in many customers' minds. We are all aware of GDP growth in the U.S. slowing from 5% from 3.7 to 2.4% over the last three quarters. Many of the customers that we talk with are anticipating growth of only 2% or so in the second half of the calendar year. Yet at the same time, many of these same customers are seeing steadily improving results in their own companies. But when you press them on their comfort level to predict either of trends over the next year, many of them are not comfortable at all. This is just one of the many examples of today's uncertainty in the environment that is sending such mixed signals to us and others about the customers' capital spending and job creation intention over the next year. Another example of mixed signals would be our own product order pattern for Q4. On first review, the 23% year-over-year growth in product orders was obviously very strong. And the monthly results which we tend to fold SKWE in terms of linearity were well within our normal expectations in each of the three months in Q4. In fact, actually almost exactly on as a percentage of what we would have expected in each month. However, some E several of our customers [indiscernible] early June and July. Upon review, we saw a similar pattern of approximately 4 to 5 weeks from mid June to mid July where the normal order growth rates were off over 10 points versus our quarterly 23% average. Normally I would not have paid much attention to this except this is the exact time period where we saw the challenges in Europe and the corresponding challenges in global stock markets. Then just as the quarter had started in May, the end of July was very strong, well above average for the quarter in terms of year-over-year growth rates from an order perspective. Operating in an uncertain environment can obviously be difficult, but if you watch our track record over the last two decades, I believer this is one of Cisco's core strengths. And we have always used these periods of uncertainty to move into new markets and to expand our share of existing markets. We are the best position we have ever been in terms of timing, new organization structures, new business models and 30 plus market adjacencies, all enabled with the expanding role with the network as the platform with all forms of communication in IT which is at the heart of our core competency at Cisco. So while we are very much aware of the challenges and hopefully we have done a reasonable job of sharing those challenges that we are seeing with you today, I don't think there are any big surprises here. Our opportunities and successes in so many of these new markets are almost unprecedented in our industry. We feel very good about our ability to rapidly move into these markets and lead in many of them. Will we make some mistakes along the way? Of course we will. Otherwise, we are not taking enough good business risk. In simple terms, we believe that this opportunity -- that this is an opportunity of a lifetime for us and candidly we're going to go for it. We are planning on adding over 3,000 people in the next several quarters. Again, this is a very direct message about our come font(應該是comfort吧) level and our strategy and our ability ( to move into new market adjacencies. As we said that, we will follow Cisco's formal conservatism in terms of our business decisions, financial models with a healthy paranoia. We are attempting to be conservative on our guidance in terms of revenue growth as you would expect given the mixed signals in the market. We will at the same time make the investments at this crucial juncture in many of our market adjacencies and opportunities. In summary, in terms of what we can control and influence, we feel really good. At this time I would like to thank the entire Cisco family for their dedication, loyalty, and sacrifices during these challenging economic times. I cannot be more pleased with how we are positioned for the future. As always, I also want to thank our shareholders, customers, and partners for their support and continued confidence in our ability to execute during rapid industry consolidation, market transition, and challenging economic times. ......
......Each quarter, many of you ask me in different ways the following question: Your results indicate your strategy is working. What are the areas that you have the most concern about? The answer for me this quarter is I'm concerned about what my customers are concerned about, and most of these customer concerns are centered on what they view as mixed signals in their business environment. Therefore their strategy in the short-term in terms of investments and projections for their businesses. As an example, the economy continues to be on the wild card in many customers' minds. We are all aware of GDP growth in the U.S. slowing from 5% from 3.7 to 2.4% over the last three quarters. Many of the customers that we talk with are anticipating growth of only 2% or so in the second half of the calendar year. Yet at the same time, many of these same customers are seeing steadily improving results in their own companies. But when you press them on their comfort level to predict either of trends over the next year, many of them are not comfortable at all. This is just one of the many examples of today's uncertainty in the environment that is sending such mixed signals to us and others about the customers' capital spending and job creation intention over the next year. Another example of mixed signals would be our own product order pattern for Q4. On first review, the 23% year-over-year growth in product orders was obviously very strong. And the monthly results which we tend to fold SKWE in terms of linearity were well within our normal expectations in each of the three months in Q4. In fact, actually almost exactly on as a percentage of what we would have expected in each month. However, some E several of our customers [indiscernible] early June and July. Upon review, we saw a similar pattern of approximately 4 to 5 weeks from mid June to mid July where the normal order growth rates were off over 10 points versus our quarterly 23% average. Normally I would not have paid much attention to this except this is the exact time period where we saw the challenges in Europe and the corresponding challenges in global stock markets. Then just as the quarter had started in May, the end of July was very strong, well above average for the quarter in terms of year-over-year growth rates from an order perspective. Operating in an uncertain environment can obviously be difficult, but if you watch our track record over the last two decades, I believer this is one of Cisco's core strengths. And we have always used these periods of uncertainty to move into new markets and to expand our share of existing markets. We are the best position we have ever been in terms of timing, new organization structures, new business models and 30 plus market adjacencies, all enabled with the expanding role with the network as the platform with all forms of communication in IT which is at the heart of our core competency at Cisco. So while we are very much aware of the challenges and hopefully we have done a reasonable job of sharing those challenges that we are seeing with you today, I don't think there are any big surprises here. Our opportunities and successes in so many of these new markets are almost unprecedented in our industry. We feel very good about our ability to rapidly move into these markets and lead in many of them. Will we make some mistakes along the way? Of course we will. Otherwise, we are not taking enough good business risk. In simple terms, we believe that this opportunity -- that this is an opportunity of a lifetime for us and candidly we're going to go for it. We are planning on adding over 3,000 people in the next several quarters. Again, this is a very direct message about our come font(應該是comfort吧) level and our strategy and our ability ( to move into new market adjacencies. As we said that, we will follow Cisco's formal conservatism in terms of our business decisions, financial models with a healthy paranoia. We are attempting to be conservative on our guidance in terms of revenue growth as you would expect given the mixed signals in the market. We will at the same time make the investments at this crucial juncture in many of our market adjacencies and opportunities. In summary, in terms of what we can control and influence, we feel really good. At this time I would like to thank the entire Cisco family for their dedication, loyalty, and sacrifices during these challenging economic times. I cannot be more pleased with how we are positioned for the future. As always, I also want to thank our shareholders, customers, and partners for their support and continued confidence in our ability to execute during rapid industry consolidation, market transition, and challenging economic times. ......
2010年8月6日 星期五
聯發科(三) - MT6253
一、MT6253上半年賣不好是非戰之罪
聯發科的主力市場是中國功能手機Featune Phone市場，而主力產品目前還是已經熱賣了快四年的MT6225，累計總銷售量估計應該超過7E套了，接續MT6225的，就是MT6253，但從4Q09開始大力推廣以來，遭逢不少困難，第一是aQFN封裝讓中小型方案公司和PCBA(PCB assembly)公司良率太低，rework又困難，第二是搭配的NOR/RAM memory MCP(admux)缺貨，讓1H10出貨量一直起不來，其實這兩個問題嚴格來說，都不能算是MTK的錯， 因為aQFN並不是MTK第一個使用，SMT良率太低只能說是客戶能力差，據說大品牌手機客戶問題就沒有這麼大，而Memory MCP缺貨雖說MTK未能預見，但是一個手機IC平台，可能要走兩三年，SMT技術經過學習曲線遲早都會解決，MCP這種memory本來就是一會兒缺貨，一會兒供給過剩，產品規劃是要看未來兩三年的產品生命週期，採用較新的封裝技術無可厚非，Memory缺貨常常是短暫而突然的問題，本來就很難在產品規劃時預見未來一年後產品量產時那種memory會缺貨，那種不會缺，撇開這兩個問題，MT6253應該是一顆好產品，賣的不好有點非戰之罪。
二、MT6253整合了RF和PMU，是MTK目前整合度最高的產品
以往的MTK Baseband頂多整合PMU，MT6253是第一顆整合了B/B + RF + PMU的IC，顯示MT K的CMOS RF Block已經成熟。MT6253的整合度雖然還是不如Infineon的ULC系列，但是ULC是針對最低階的語音手機，只有一點點多媒體功能，但MT6253則是以Featune Phone為主要市場，定位不一樣。順帶一提，MT6253是真正的single die，有些人說6253其實只是一個MCP，這是不正確的說法。
MT6253和MT6225一樣的地方包括GSM/GPRS、ARM 7 104MHz等，不一樣的地方包括: 11.5mm x 11.5mm、0.11um製程(之前寫65nm是錯誤的)、整合度高(MT6253 = MT6225 B/B + MT6139 RF + MT6318 PMU)，Camera從MT6225的0.3M VGA提高到1.3M，RF從MT6225匹配的MT6139只支持的三頻提高到真正四頻，MT6253的低功號也比MT6225省電30~40%，其他功能還包括高速USB、D class音效等。
三、MT6253成本到底可以降低多少?
最近很多報告都說3Q10開始MTK大幅降低MT6253的價格，勢必影響毛利率云云，RRB很納悶的是，MT6225平台是三顆一套(MT6225 + MT6139 + MT6318)， MT6253則是三合一成single chip，整體die size小很多(和三顆合計比)，封裝也從三顆變成一顆， 之前根據媒體報導將製程誤以為是65nm，經指正之後應該確定是0.11um Al，之前寫錯了，理論上，只要foundry良率OK，成本應該大幅降低，1H10 MT6253售價和MT6225差不多，本來就是不合理的暴利產品，降價是合理的，但毛利率是否大幅下滑，還要看成本可否下降。 不知道未來MTK的shrink計畫如何，照理說，0.11um雖然wafer便宜，但65nm考量wafer價錢和yield之後，應該還有cost down空間。目前的MT6253 SoC layout內含三塊IP Block，最大塊是Digital Baseband(DBB)，第二塊是Analog Baseband(ABB)+Power Management Unit(PMU)，第三塊是RF。(本段於2010/9/24部分修正)
四、aQFN封裝利大於弊
MT6253在1H10造成軒然大波的aQFN封裝造成PCBA良率過低問題，aQFN= advanced QFN，和一般QFN不一樣的是，它的lead是伸出來的，不像傳統QFN lead和molding是平齊的。外觀看起來和MT6225使用的TFBGA封裝有點像，其實是完全不同的技術，aQFN的優點是不需要植球，不需要substrate。缺點是SMT迴焊(reflow soldering)時無法中置，所以對SMT(PCBA)製程的要求較高。
另外，依據1月媒體報導(精實新聞)，日月光發展aQFN導線架封裝技術已經有1-2年之久，一直沒被客戶採用，直到在3Q09中國手機IC廠展訊(Spreadturn)開始大量採用，有效降低成本，因此激勵MTK跟進轉換使用aQFN，aQFN導線架封裝技術可以取代低階BGA封裝，腳數排列可達4排，且腳數(pin out)可到300-400個，封裝尺寸也相對較小，日月光說aQFN加工費和BGA並沒有太大差異，但是材料費便宜很多，aQFN導線架的材料成本僅有BAG基板的三分之一。aQFN也有兩個缺點，就是SMT技術要求較高，還有rework比較麻煩，但並非如外傳無法rework，SMT打件壞掉都要報廢，這是不正確的說法。 但如果中國幾百家的主板方案公司和PCBA公司的SMT能力再不提升，致使MT6253無法順利完全取代MT6225的話，也有傳聞MTK也有重回BGA封裝的準備。
五、MT6253出貨量在2H10逐漸增加
中國EDGE手機市場比重不大，因此MT6235英雄無用武之地，在比重最大的GPRS Feature Phone市場中，MT6225已經老態龍鍾，面對展訊(Spreadtrum)SC6600L和晨星(Mstar)MS8535/MS8533的競爭，有點防守困難，MTK極需快速的導入MT6253取代MT6225，才能在規格和成本上繼續領先，以MT6253三合一SoC的成本結構，甚至有實力取代最低階的MT6223D，直接進攻被Infineon霸佔的Ultra-low cost市場(PCBA BOM cost < US$10)。
經過九個月的學習，和MTK的積極輔導之下，根據中國媒體報導，MT6253在大型主板方案公司和大型PCBA的SMT良率，已經達到98-99%以上，但在MTK和代理商支援較少的中小型客戶，SMT良率只有95~97%，意味廠商要增加rework的人手成本和產能損失，並承擔修復不成報廢的風險。
六、MT6253D
據報導，除了目前力推成為主流的MT6253之外，MTK正在準備的一款戰鬥版MT6253D，規格比較差，但價格可以更低，主要差異(1)將LCD從WQVGA降為QVGA，(2)Camera從1.3M降為VGA，(3)USB從2.0HS降為2.0FS，但因為主要的ARM core還是一樣ARM 7 104MHz，這樣子的縮減，看起來電路少不了多少，RRB猜測MT6253和MT6253D的silicon die body是同一顆，或者只是作微小的修改，die size應該差異不大，也就是說成本差不多，只是為了市場定位，將幾個功能降規格，賣更低階的市場，甚至於取代MT6223C或6223D+DSP的方案。
聯發科的主力市場是中國功能手機Featune Phone市場，而主力產品目前還是已經熱賣了快四年的MT6225，累計總銷售量估計應該超過7E套了，接續MT6225的，就是MT6253，但從4Q09開始大力推廣以來，遭逢不少困難，第一是aQFN封裝讓中小型方案公司和PCBA(PCB assembly)公司良率太低，rework又困難，第二是搭配的NOR/RAM memory MCP(admux)缺貨，讓1H10出貨量一直起不來，其實這兩個問題嚴格來說，都不能算是MTK的錯， 因為aQFN並不是MTK第一個使用，SMT良率太低只能說是客戶能力差，據說大品牌手機客戶問題就沒有這麼大，而Memory MCP缺貨雖說MTK未能預見，但是一個手機IC平台，可能要走兩三年，SMT技術經過學習曲線遲早都會解決，MCP這種memory本來就是一會兒缺貨，一會兒供給過剩，產品規劃是要看未來兩三年的產品生命週期，採用較新的封裝技術無可厚非，Memory缺貨常常是短暫而突然的問題，本來就很難在產品規劃時預見未來一年後產品量產時那種memory會缺貨，那種不會缺，撇開這兩個問題，MT6253應該是一顆好產品，賣的不好有點非戰之罪。
二、MT6253整合了RF和PMU，是MTK目前整合度最高的產品
以往的MTK Baseband頂多整合PMU，MT6253是第一顆整合了B/B + RF + PMU的IC，顯示MT K的CMOS RF Block已經成熟。MT6253的整合度雖然還是不如Infineon的ULC系列，但是ULC是針對最低階的語音手機，只有一點點多媒體功能，但MT6253則是以Featune Phone為主要市場，定位不一樣。順帶一提，MT6253是真正的single die，有些人說6253其實只是一個MCP，這是不正確的說法。
MT6253和MT6225一樣的地方包括GSM/GPRS、ARM 7 104MHz等，不一樣的地方包括: 11.5mm x 11.5mm、0.11um製程(之前寫65nm是錯誤的)、整合度高(MT6253 = MT6225 B/B + MT6139 RF + MT6318 PMU)，Camera從MT6225的0.3M VGA提高到1.3M，RF從MT6225匹配的MT6139只支持的三頻提高到真正四頻，MT6253的低功號也比MT6225省電30~40%，其他功能還包括高速USB、D class音效等。
三、MT6253成本到底可以降低多少?
最近很多報告都說3Q10開始MTK大幅降低MT6253的價格，勢必影響毛利率云云，RRB很納悶的是，MT6225平台是三顆一套(MT6225 + MT6139 + MT6318)， MT6253則是三合一成single chip，整體die size小很多(和三顆合計比)，封裝也從三顆變成一顆， 之前根據媒體報導將製程誤以為是65nm，經指正之後應該確定是0.11um Al，之前寫錯了，理論上，只要foundry良率OK，成本應該大幅降低，1H10 MT6253售價和MT6225差不多，本來就是不合理的暴利產品，降價是合理的，但毛利率是否大幅下滑，還要看成本可否下降。 不知道未來MTK的shrink計畫如何，照理說，0.11um雖然wafer便宜，但65nm考量wafer價錢和yield之後，應該還有cost down空間。目前的MT6253 SoC layout內含三塊IP Block，最大塊是Digital Baseband(DBB)，第二塊是Analog Baseband(ABB)+Power Management Unit(PMU)，第三塊是RF。(本段於2010/9/24部分修正)
四、aQFN封裝利大於弊
MT6253在1H10造成軒然大波的aQFN封裝造成PCBA良率過低問題，aQFN= advanced QFN，和一般QFN不一樣的是，它的lead是伸出來的，不像傳統QFN lead和molding是平齊的。外觀看起來和MT6225使用的TFBGA封裝有點像，其實是完全不同的技術，aQFN的優點是不需要植球，不需要substrate。缺點是SMT迴焊(reflow soldering)時無法中置，所以對SMT(PCBA)製程的要求較高。
另外，依據1月媒體報導(精實新聞)，日月光發展aQFN導線架封裝技術已經有1-2年之久，一直沒被客戶採用，直到在3Q09中國手機IC廠展訊(Spreadturn)開始大量採用，有效降低成本，因此激勵MTK跟進轉換使用aQFN，aQFN導線架封裝技術可以取代低階BGA封裝，腳數排列可達4排，且腳數(pin out)可到300-400個，封裝尺寸也相對較小，日月光說aQFN加工費和BGA並沒有太大差異，但是材料費便宜很多，aQFN導線架的材料成本僅有BAG基板的三分之一。aQFN也有兩個缺點，就是SMT技術要求較高，還有rework比較麻煩，但並非如外傳無法rework，SMT打件壞掉都要報廢，這是不正確的說法。 但如果中國幾百家的主板方案公司和PCBA公司的SMT能力再不提升，致使MT6253無法順利完全取代MT6225的話，也有傳聞MTK也有重回BGA封裝的準備。
五、MT6253出貨量在2H10逐漸增加
中國EDGE手機市場比重不大，因此MT6235英雄無用武之地，在比重最大的GPRS Feature Phone市場中，MT6225已經老態龍鍾，面對展訊(Spreadtrum)SC6600L和晨星(Mstar)MS8535/MS8533的競爭，有點防守困難，MTK極需快速的導入MT6253取代MT6225，才能在規格和成本上繼續領先，以MT6253三合一SoC的成本結構，甚至有實力取代最低階的MT6223D，直接進攻被Infineon霸佔的Ultra-low cost市場(PCBA BOM cost < US$10)。
經過九個月的學習，和MTK的積極輔導之下，根據中國媒體報導，MT6253在大型主板方案公司和大型PCBA的SMT良率，已經達到98-99%以上，但在MTK和代理商支援較少的中小型客戶，SMT良率只有95~97%，意味廠商要增加rework的人手成本和產能損失，並承擔修復不成報廢的風險。
六、MT6253D
據報導，除了目前力推成為主流的MT6253之外，MTK正在準備的一款戰鬥版MT6253D，規格比較差，但價格可以更低，主要差異(1)將LCD從WQVGA降為QVGA，(2)Camera從1.3M降為VGA，(3)USB從2.0HS降為2.0FS，但因為主要的ARM core還是一樣ARM 7 104MHz，這樣子的縮減，看起來電路少不了多少，RRB猜測MT6253和MT6253D的silicon die body是同一顆，或者只是作微小的修改，die size應該差異不大，也就是說成本差不多，只是為了市場定位，將幾個功能降規格，賣更低階的市場，甚至於取代MT6223C或6223D+DSP的方案。
2010年8月5日 星期四
聯發科(二) - MT6223
1. MT6223是MTK最低階的手機Baseband
MT6223D是MTK產品中定位是最低階的通話用手機， ARM 7 core 52MHz，LCD 128x128 to QCIF+，6223C比6623D多了Camera功能，但畫素只有CIF(10萬畫素)， 6223D則不支援Camera，90nm製程，BGA封裝，9mm x 9mm， 224 pin-outs。
2. MT6223整合了PMU
MT6223整合了Baseband + PMU成single chip，因此不需要搭配獨立的PMU MT6305或MT6318，只需要搭配另一顆RF。MCP則支援64M NOR+16M RAM、64M NOR+32M RAM、32M NOR+8M RAM、32M NOR+16RAM。
3. MT6223 + DSP = MT6225
因為MT6223D是MTK最便宜的B/B IC， 但沒有multimedia功能，也有很多方案公司，將MT6223D + DSP，可以做成Feature Phone方案，達到Camera/Video/Flash cards的處理能力，這樣的組合，比直接採用MT6225方案，性價比還好，但因為單價較低，這種組合MTK並不樂見，因為MTK希望Feature Phone使用MT6225而不是低價的MT6223，因此在公板和技術文件中，都沒有支援MT6223D + DSP方案。中國比較多方案公司將MT6223D搭配的DSP是Superpix(北京思比科)的SP5368/5369或AIT(曜鵬)的AIT701U。
4. MT6223的主要對手是Infineon的ULC2/3
Infineon ULC2 PMB7880整合了Baseband + RF + PMU，甚至連SRAM也整合進去SoC中， 8mm x 8mm LFBGA-189 ，號稱只需要40個元件即可。Infineon於2009年發表第三代ULC晶片X-GOLD 110整合更多的多媒體功能，僅使用內建的SRAM就可以支持彩色LCD，並可直接解碼MP3，還支援中國很宏的雙SIM卡解決方案。
Infineon ULC2 PMB7880整合B/B + RF + PMU + SRAM
MT6223D是MTK產品中定位是最低階的通話用手機， ARM 7 core 52MHz，LCD 128x128 to QCIF+，6223C比6623D多了Camera功能，但畫素只有CIF(10萬畫素)， 6223D則不支援Camera，90nm製程，BGA封裝，9mm x 9mm， 224 pin-outs。
2. MT6223整合了PMU
MT6223整合了Baseband + PMU成single chip，因此不需要搭配獨立的PMU MT6305或MT6318，只需要搭配另一顆RF。MCP則支援64M NOR+16M RAM、64M NOR+32M RAM、32M NOR+8M RAM、32M NOR+16RAM。
3. MT6223 + DSP = MT6225
因為MT6223D是MTK最便宜的B/B IC， 但沒有multimedia功能，也有很多方案公司，將MT6223D + DSP，可以做成Feature Phone方案，達到Camera/Video/Flash cards的處理能力，這樣的組合，比直接採用MT6225方案，性價比還好，但因為單價較低，這種組合MTK並不樂見，因為MTK希望Feature Phone使用MT6225而不是低價的MT6223，因此在公板和技術文件中，都沒有支援MT6223D + DSP方案。中國比較多方案公司將MT6223D搭配的DSP是Superpix(北京思比科)的SP5368/5369或AIT(曜鵬)的AIT701U。
4. MT6223的主要對手是Infineon的ULC2/3
Infineon ULC2 PMB7880整合了Baseband + RF + PMU，甚至連SRAM也整合進去SoC中， 8mm x 8mm LFBGA-189 ，號稱只需要40個元件即可。Infineon於2009年發表第三代ULC晶片X-GOLD 110整合更多的多媒體功能，僅使用內建的SRAM就可以支持彩色LCD，並可直接解碼MP3，還支援中國很宏的雙SIM卡解決方案。
Infineon ULC2 PMB7880整合B/B + RF + PMU + SRAM
Source: Internet
2010年8月3日 星期二
聯發科(一) - MT6225
一、聯發科Baseband IC的Market Segments
聯發科(MTK)目前將市場區隔(market segments)分為七個，分別是WCDMA、EDGE Smart Phone、EDGE Mobile TV Phone、EDGE Video Phone、EDGE Music/Camera Phone、GPRS Music/Camera Phone和GSM/GRPS Phone，分別對應以下產品，以1H10來說，主要的出貨量都集中在MT6225和MT6223/D上面，估計佔約70~80%，其次是MT6235和MT6253，預期2H10 MT6253將逐漸取代MT6225，成為未來1~2年的主流產品。
(1) WCDMA: MT6268(WCDMA+EDGE)
(2) EDGE Smart Phone: MT6516(B/B+AP=>Single chip solution)
(3) EDGE Mobile TV Phone: MT6238(=MT6229 + USB 2.0 + H.264, B/B+PMU=>Single chip)
(4) EDGE Video Phone: MT6229(MT6228所有功能 + EDGE + H.263 Video Streaming)
(5) EDGE Music/Camera Phone: MT6235(=MT6225 + EDGE, B/B + PMU=>Single chip)
(6) GPRS Music/Camera Phone: MT6225(本文主題，下面再說)(未來是MT6253)
(7) GSM/GRPS Phone: MT6223/6223D(B/B+PMU=>Single chip)
二、MT6225 Platform
MT6225早於2007年就開始量產，90nm製程，TFBGA封裝，12mm x 12mm， 264 pin-out，只有單顆Baseband(B/B)，搭配獨立的RF Transceiver(RF)和Power Management IC(PMU)一起運作，一般常見的組合為MT6225 B/B + MT6139 RF + MT 6318 PMU一套三顆一起出貨，因為MTK沒有做PA，所以PA是搭配其他廠商的產品，例如RFMD的3146PA，也可增加MTK自己的BlueTooth(B/T)晶片MT6611/6612。
MTK供應一套3~4顆IC(看要不要加B/T)
MT6225/A GPRS Baseband
MT6139 RF Transceiver
MT6318 Power Management IC
MT6611/6612 Bluetooth
RFMD 3146PA(舉例)
MT6225使用ARM 7核心(ARM7EJ-S)，ARM7的指令集為v5(ARM 9系列也是v5指令集, ARM 11系列大多是v6, ARM Cotex用v7)，主要功能如下:
ARM 7 core 104MHz
QVGA(240x320) LCD
Speech codec: HR/FR/EFR/AMR
Digital Audio format: AMR,Midi,Digital music,AAC,AAC+
Sync Burst mode NOR/PSRAM
NAND interface
VGA(0.3M pixels) Camera YUV interface
USB 2.0
MP3硬體解碼，MP4軟體解碼
Memory card interface
Bluetooth interface
三、MT6225廣受市場歡迎，歷久不衰
MT6225當初上市主要訴求是低價的多媒體手機晶片，可以將具照相、攝影、FM收音機、B/T、和絃鈴聲、MP3等多媒體功能的Featune phone壓到最低價格，MT6225後來的衍生和改良產品，賣的都沒有MT6225好，包括MT6226將MP4改為硬體解碼，MT6226M將Camera改為1.3M，MT6227將Camera改為2M，MT6228將Camera改為3M，並增加TV-out功能。雖然MT6225廣受歡迎，但畢竟是2007年的東西，無論是規格定位、製造成本、整合程度、各項功能都有不足之處，雖然晶圓生產良率頗高，但先天上是三顆一套的方案，沒有和對手打價格戰的潛力，因此MTK從2009年到今年就一直希望推動MT6253取代MT6225。
聯發科(MTK)目前將市場區隔(market segments)分為七個，分別是WCDMA、EDGE Smart Phone、EDGE Mobile TV Phone、EDGE Video Phone、EDGE Music/Camera Phone、GPRS Music/Camera Phone和GSM/GRPS Phone，分別對應以下產品，以1H10來說，主要的出貨量都集中在MT6225和MT6223/D上面，估計佔約70~80%，其次是MT6235和MT6253，預期2H10 MT6253將逐漸取代MT6225，成為未來1~2年的主流產品。
(1) WCDMA: MT6268(WCDMA+EDGE)
(2) EDGE Smart Phone: MT6516(B/B+AP=>Single chip solution)
(3) EDGE Mobile TV Phone: MT6238(=MT6229 + USB 2.0 + H.264, B/B+PMU=>Single chip)
(4) EDGE Video Phone: MT6229(MT6228所有功能 + EDGE + H.263 Video Streaming)
(5) EDGE Music/Camera Phone: MT6235(=MT6225 + EDGE, B/B + PMU=>Single chip)
(6) GPRS Music/Camera Phone: MT6225(本文主題，下面再說)(未來是MT6253)
(7) GSM/GRPS Phone: MT6223/6223D(B/B+PMU=>Single chip)
二、MT6225 Platform
MT6225早於2007年就開始量產，90nm製程，TFBGA封裝，12mm x 12mm， 264 pin-out，只有單顆Baseband(B/B)，搭配獨立的RF Transceiver(RF)和Power Management IC(PMU)一起運作，一般常見的組合為MT6225 B/B + MT6139 RF + MT 6318 PMU一套三顆一起出貨，因為MTK沒有做PA，所以PA是搭配其他廠商的產品，例如RFMD的3146PA，也可增加MTK自己的BlueTooth(B/T)晶片MT6611/6612。
MTK供應一套3~4顆IC(看要不要加B/T)
MT6225/A GPRS Baseband
MT6139 RF Transceiver
MT6318 Power Management IC
MT6611/6612 Bluetooth
RFMD 3146PA(舉例)
MT6225使用ARM 7核心(ARM7EJ-S)，ARM7的指令集為v5(ARM 9系列也是v5指令集, ARM 11系列大多是v6, ARM Cotex用v7)，主要功能如下:
ARM 7 core 104MHz
QVGA(240x320) LCD
Speech codec: HR/FR/EFR/AMR
Digital Audio format: AMR,Midi,Digital music,AAC,AAC+
Sync Burst mode NOR/PSRAM
NAND interface
VGA(0.3M pixels) Camera YUV interface
USB 2.0
MP3硬體解碼，MP4軟體解碼
Memory card interface
Bluetooth interface
三、MT6225廣受市場歡迎，歷久不衰
MT6225當初上市主要訴求是低價的多媒體手機晶片，可以將具照相、攝影、FM收音機、B/T、和絃鈴聲、MP3等多媒體功能的Featune phone壓到最低價格，MT6225後來的衍生和改良產品，賣的都沒有MT6225好，包括MT6226將MP4改為硬體解碼，MT6226M將Camera改為1.3M，MT6227將Camera改為2M，MT6228將Camera改為3M，並增加TV-out功能。雖然MT6225廣受歡迎，但畢竟是2007年的東西，無論是規格定位、製造成本、整合程度、各項功能都有不足之處，雖然晶圓生產良率頗高，但先天上是三顆一套的方案，沒有和對手打價格戰的潛力，因此MTK從2009年到今年就一直希望推動MT6253取代MT6225。
2010年7月26日 星期一
Apple (一) 業務預估
Apple產品的市場往往都是自己創造出來的，所以傳統的市調方法，沒甚麼用，即使是去詢問消費者你會不會買這類產品，他還沒看到產品時，都說不會，但一旦試用了Apple的產品，就改變主意去買了，從當年iPod佔了全球MP3半邊市場，到現在iPad的硬體爛規格， 居然也讓user愛不釋手， Apple產品市場反應讓人意外已經變成一點都不意外的事情。 縱橫電子業多年的 "性價比"(price/performance ratio)完全不適用於Apple，因為他的產品性價比都很差，產品規格輸別人，但是價錢賣的比別人貴，因為Apple往往瞄準全新的市場需求，所以評估Apple產品，尤其是像iPad這種新產品，可能要回歸個體經濟學最原始的 "效用"(utility)/價格比"，例如iPad的規格性能奇爛無比，但機器操作順暢，網路商店有許多實用的軟體和內容，滿足了以前其他電子產品無法滿足的潛在效用，讓消費者開始自行創造新的需求和使用習慣出來。 Apple產品出貨預測困難度很高，有時候不能算預測，只能說是猜測。沒有特別強調的時間都是指曆年，而不是會計年。
iPhone今年出貨43M，+70% YoY，明年63M，+48% YoY
iPhone在Smarphone市場的佔有率，美國20%、西歐25%、亞太12%、日本14%、其他地區ROW 8%。西歐比美國高，是因為歐洲全部都是GSM系統，美國四大電信營運商卻有兩家使用CDMA系統，而iPhone至今都沒有CDMA版本，使得某些AT&T 3G網路覆蓋率不佳的地方，用戶只好乖乖使用Android或Symbian手機，另外，RIM在美國企業人士的高占有率，也影響了一些Apple iPhone在美國的市佔率。
預估2010年iPhone出貨量42.6M，+70% YoY， 1Q~4Q出貨量分別為8.8M、8.4M、11.5M、14M。眾所矚目的下一個iPhone產品，就是iPhone 4的CDMA版，市場都說是1Q11開始發售，目前傳聞的製造商是和碩， 數量則有爭議，以美國CDMA系統的普遍性，和3G覆蓋率只有50%，很多中小城市和鄉下， 沒有AT&T 3G基地台的地方 ，只好捨棄iPhone，這類期待已久的累積需求量，可能會讓iPhone 4 CDMA在前半年需求量非常大，加上韓國、中國、印度的CDMA需求，預計2011年可以增加10M的出貨量。 Smartphone本身市場還在成長，2011年63M的預測量，應該不難達成。目前100%在台灣EMS組裝，CDMA版報載組裝廠為和碩。
iPad今年出貨14.5M，明年38M，+160% YoY
早期Apple的新產品常常雷聲大雨點小，讓供應商苦不堪言(例如Apple TV & Macbook Air)，最近Apple的新產品卻是雷聲小雨點大，超過預期居多，iPad就是一個例子，反應超過市場預期，尤其是熟悉PC產業生態的對手廠商和研究機構，似乎都沒想到規格這麼差的一個產品可以熱賣，從supply chain的訊息看來，2H10生產量可達12M，如果考慮Apple出貨的時間落差，估計2010年出貨14.5M，2011年隨著發售國家增加，出貨應可輕易超過25M，RRB 乾脆直接估計38M(報載iSuppli估計36M)，這有一點主觀成分，沒有甚麼證據，就說是猜測的吧。目前100%在台灣EMS廠組裝，明年應該也是。
Mac PC今年出貨14.4M，+28% YoY， 明年出貨17M，+18% YoY
Apple今年DT和NB表現都超過產業平均數， DT 1H10出貨2.15M，+28% YoY，預計全年DT出貨4.35M，+18% YoY。Apple NB表現更好，1H10出貨4.27M，+35% YoY，目前ODM單季生產量約3M，全年NB出貨應可超過10M，+33% YoY，超過全球平均數+29%。值得深思的是，Apple的優勢產品(iPhone & iPad)賣的好也就算了，今年居然連傳統的PC銷售狀況也超過同業。DT和NB主力都在Quanta生產，台灣EMS只負責小部分的生產。
因為像iPad這種Media Tablet未來的產品分類還不明朗，因為現在幾乎每一家PC brands和ODM都計畫推出類似產品，未來如果被歸類為PC或NB(Portables)領域，則Apple的排名將會大躍進， 如果NB+Media Tablet一起算，Apple 2010年出貨量25M，和Dell差不多，將僅次於HP和Acer，和Dell並列世界第三， 2011年則為42M，可能挑戰Acer第二名的地位。Acer當年因為netbook擠身第二名，未來可能因為Media Tablet再被擠下來到第三名。
iPod今年出貨47.6M，-9% YoY，明年出貨42.8M，-10% YoY
iPod因為MP3功能被iPhone取代，出貨衰退是必然的，但1H10出貨雖然衰退，但營收YoY卻成長，因為iPod Touch比重大幅提高到50%，讓ASP從1H09的US$150提升到1H10的US$168。Apple除了硬體的銷售，還有iTune的音樂/影片，和App Store的軟體銷售業績，這部分公司沒有接露的很充分，但這部分應該和iPod+iPhone+iPad的累積裝置量(installed base)有直接相關， 假設iPod平均使用年限2.5年，iPhone平均使用年限2.0年，則iPod+iPhone+iPad的累積裝置量到End-2Q10約為2.25E台，iTune業績/2.25E約為7.2，表示每台擁有Apple consuemr機器的人，在2Q10平均花費US$7.2元購買服務。這個數字最近8季都維持在US$7-8.5之間。 但隨著累積裝置量持續擴大，尤其是iPad帶來的new product cycle，為來這個數字有可能增加， 這還不包括Apple企圖進入的移動線上廣告市場，Apple龐大的iPhone+iPod Touch+iPad裝置量，將是將來和Google競爭可攜式裝置線上廣告的強大武器。
C2010營收估計US$72.3bn，+55 YoY
台灣人比較習慣曆年，因此Apple的財務預估都換為歷年(C2Q10=F3Q10)， 估計C3Q10 Apple營收US$19.3bn，+23% QoQ， C4Q10營收US$23.8bn，+23% QoQ，C2010營收US$72.3bn，+55% YoY， 毛利率方面，C2Q10 GP 39.1%，Apple意外的guided 2H10的GP為35%，有些人認為是Apple故意保守，有些人認為可能是iPad的毛利率比較低，會拉低公司整體毛利率，目前一般認知，iPhone毛利率最高50~55%，iPod約35%，PC最低15~17%。iPad也需量產初期毛利比較低20%左右，但依照他的硬體結構幾乎只是放大的iPhone，加上最重要的CPU和OS都是自製，比較貴的零件只有Panel和NAND Flash，理論上量產順利之後，毛利率應該會提高才對。預估C2010 EPS US$16.2，C2011 EPS US$21.6，好像有點高於市場看法，也不知道對也不對!
iPhone今年出貨43M，+70% YoY，明年63M，+48% YoY
iPhone在Smarphone市場的佔有率，美國20%、西歐25%、亞太12%、日本14%、其他地區ROW 8%。西歐比美國高，是因為歐洲全部都是GSM系統，美國四大電信營運商卻有兩家使用CDMA系統，而iPhone至今都沒有CDMA版本，使得某些AT&T 3G網路覆蓋率不佳的地方，用戶只好乖乖使用Android或Symbian手機，另外，RIM在美國企業人士的高占有率，也影響了一些Apple iPhone在美國的市佔率。
預估2010年iPhone出貨量42.6M，+70% YoY， 1Q~4Q出貨量分別為8.8M、8.4M、11.5M、14M。眾所矚目的下一個iPhone產品，就是iPhone 4的CDMA版，市場都說是1Q11開始發售，目前傳聞的製造商是和碩， 數量則有爭議，以美國CDMA系統的普遍性，和3G覆蓋率只有50%，很多中小城市和鄉下， 沒有AT&T 3G基地台的地方 ，只好捨棄iPhone，這類期待已久的累積需求量，可能會讓iPhone 4 CDMA在前半年需求量非常大，加上韓國、中國、印度的CDMA需求，預計2011年可以增加10M的出貨量。 Smartphone本身市場還在成長，2011年63M的預測量，應該不難達成。目前100%在台灣EMS組裝，CDMA版報載組裝廠為和碩。
iPad今年出貨14.5M，明年38M，+160% YoY
早期Apple的新產品常常雷聲大雨點小，讓供應商苦不堪言(例如Apple TV & Macbook Air)，最近Apple的新產品卻是雷聲小雨點大，超過預期居多，iPad就是一個例子，反應超過市場預期，尤其是熟悉PC產業生態的對手廠商和研究機構，似乎都沒想到規格這麼差的一個產品可以熱賣，從supply chain的訊息看來，2H10生產量可達12M，如果考慮Apple出貨的時間落差，估計2010年出貨14.5M，2011年隨著發售國家增加，出貨應可輕易超過25M，RRB 乾脆直接估計38M(報載iSuppli估計36M)，這有一點主觀成分，沒有甚麼證據，就說是猜測的吧。目前100%在台灣EMS廠組裝，明年應該也是。
Mac PC今年出貨14.4M，+28% YoY， 明年出貨17M，+18% YoY
Apple今年DT和NB表現都超過產業平均數， DT 1H10出貨2.15M，+28% YoY，預計全年DT出貨4.35M，+18% YoY。Apple NB表現更好，1H10出貨4.27M，+35% YoY，目前ODM單季生產量約3M，全年NB出貨應可超過10M，+33% YoY，超過全球平均數+29%。值得深思的是，Apple的優勢產品(iPhone & iPad)賣的好也就算了，今年居然連傳統的PC銷售狀況也超過同業。DT和NB主力都在Quanta生產，台灣EMS只負責小部分的生產。
因為像iPad這種Media Tablet未來的產品分類還不明朗，因為現在幾乎每一家PC brands和ODM都計畫推出類似產品，未來如果被歸類為PC或NB(Portables)領域，則Apple的排名將會大躍進， 如果NB+Media Tablet一起算，Apple 2010年出貨量25M，和Dell差不多，將僅次於HP和Acer，和Dell並列世界第三， 2011年則為42M，可能挑戰Acer第二名的地位。Acer當年因為netbook擠身第二名，未來可能因為Media Tablet再被擠下來到第三名。
iPod今年出貨47.6M，-9% YoY，明年出貨42.8M，-10% YoY
iPod因為MP3功能被iPhone取代，出貨衰退是必然的，但1H10出貨雖然衰退，但營收YoY卻成長，因為iPod Touch比重大幅提高到50%，讓ASP從1H09的US$150提升到1H10的US$168。Apple除了硬體的銷售，還有iTune的音樂/影片，和App Store的軟體銷售業績，這部分公司沒有接露的很充分，但這部分應該和iPod+iPhone+iPad的累積裝置量(installed base)有直接相關， 假設iPod平均使用年限2.5年，iPhone平均使用年限2.0年，則iPod+iPhone+iPad的累積裝置量到End-2Q10約為2.25E台，iTune業績/2.25E約為7.2，表示每台擁有Apple consuemr機器的人，在2Q10平均花費US$7.2元購買服務。這個數字最近8季都維持在US$7-8.5之間。 但隨著累積裝置量持續擴大，尤其是iPad帶來的new product cycle，為來這個數字有可能增加， 這還不包括Apple企圖進入的移動線上廣告市場，Apple龐大的iPhone+iPod Touch+iPad裝置量，將是將來和Google競爭可攜式裝置線上廣告的強大武器。
C2010營收估計US$72.3bn，+55 YoY
台灣人比較習慣曆年，因此Apple的財務預估都換為歷年(C2Q10=F3Q10)， 估計C3Q10 Apple營收US$19.3bn，+23% QoQ， C4Q10營收US$23.8bn，+23% QoQ，C2010營收US$72.3bn，+55% YoY， 毛利率方面，C2Q10 GP 39.1%，Apple意外的guided 2H10的GP為35%，有些人認為是Apple故意保守，有些人認為可能是iPad的毛利率比較低，會拉低公司整體毛利率，目前一般認知，iPhone毛利率最高50~55%，iPod約35%，PC最低15~17%。iPad也需量產初期毛利比較低20%左右，但依照他的硬體結構幾乎只是放大的iPhone，加上最重要的CPU和OS都是自製，比較貴的零件只有Panel和NAND Flash，理論上量產順利之後，毛利率應該會提高才對。預估C2010 EPS US$16.2，C2011 EPS US$21.6，好像有點高於市場看法，也不知道對也不對!
2010年7月19日 星期一
旺季不旺已成定局，電子上游面臨砍單風險
從各地區終端市場需求、各大PC品牌今年1-7月的出貨量， 還有品牌廠對下半年旺季的出貨規劃，幾乎已經確定，今年電子業的旺季需求不會太好，以NB為例，大概只有Lenovo、Apple和Dell可達到年初設定的全年出貨目標，其他全部的品牌應該都做不到目標，包含上半年勢不可擋的Samsung NB，下半年出貨成長也停滯不前，要達到10M的內部目標，恐怕也很困難。LCD TV只有少數品牌可以達到年度目標，整體數量還是不如年初預期，手機則只有Smartphone需求還不錯，整體手機下半年需求也很平淡。
最近幾個月，有一個奇怪的現象，大部份聽到需求不振、出貨不如預期、下修forecast的都是下游終端產品，半導體、晶圓代工、被動元件、部分IC設計等上游，則大部分時間都是產能供不應求，這其實是不合理的現象，而這種上下游不同方向的現象不應該持續下去，否則這些元件要賣給誰? RRB研判可能就快要反轉了，其實許多比較像commodity的產品價格都已下跌了一段時間，包括DRAM、NAND、TFT這些產品價格都很公開，不用多說，一些去年價格穩定的零組件今年價格跌幅都有加重，HDD上半年價格可以用崩盤來形容，直到7月跌幅才趨緩、ODD價格也轉為買方市場，最近客戶殺價力道很強，Battery一直都沒有缺貨價格穩定下跌，但最近談4Q10價格，似乎跌幅開始加遽，SPS因為元件缺貨價格一直不錯，但7月開始被砍單之後，庫存上升，有人已經開始殺價競爭，連被兩家壟斷的GPU價格都有不小跌幅。因此，晶圓代工、被動元件、NOR這些現在供需好像還很好的產業，應該也快要反轉向下了，只有MOSFET因為個別產業的特殊因素，好光景可能可以稍微維持久一點，但要漲價恐怕也不容易。
價格通常都是供需和出貨的領先指標，當以上所說大部分的產品銷售議價力都變弱的時候，顯示未來的需求不會太好，雖然現在市PC、TFT Display相關領域的下修證據比較明顯，但因為PC已經是很成熟的產品，規模也夠大，對整體電子產品的需求應該有相當程度的代表性，Handset、consumer產品需求應該也不會太好，唯一剩下值得期待的亮點，就是的企業支出似乎有谷底回升的初期跡象，會不會成為下半年需求的支柱? RRB認為恐怕這點微弱的亮光還不足以彌補整體需求的走弱。
結論就是: 下半2H10年旺季不旺，3Q好些，4Q就會很不好，3Q不太好，則4Q可能就只會稍微不好，主要的理由(1)總體經濟成長趨緩(本文沒談細節)(2)很多電子零組件產品價格已經下跌，價格有領先的意義(3)PC廠商對旺季的保守心態(4)樂觀多來自於少數上游產業如晶圓代工、被動元件、NOR等，而這個榮景很可能就要反轉，電子上游產業面臨被砍單的風險。(5)上游會比下游嚴重，因為砍單會造成庫存升高和產能利用率下降，這都是毛利率的殺手。
會不會太武斷，看錯了? 我也希望我看錯了! 但是RRB的原則為: "研究過去的目的是為了要預測未來"、"模糊而有用的資訊，勝過精確而無用的資訊"、"太多的個別因素同時發生，就表示有總體趨勢正在形成"，所以，即使預測很容易錯誤，還是需要嘗試錯誤，真的錯了，那就錯吧......
最近幾個月，有一個奇怪的現象，大部份聽到需求不振、出貨不如預期、下修forecast的都是下游終端產品，半導體、晶圓代工、被動元件、部分IC設計等上游，則大部分時間都是產能供不應求，這其實是不合理的現象，而這種上下游不同方向的現象不應該持續下去，否則這些元件要賣給誰? RRB研判可能就快要反轉了，其實許多比較像commodity的產品價格都已下跌了一段時間，包括DRAM、NAND、TFT這些產品價格都很公開，不用多說，一些去年價格穩定的零組件今年價格跌幅都有加重，HDD上半年價格可以用崩盤來形容，直到7月跌幅才趨緩、ODD價格也轉為買方市場，最近客戶殺價力道很強，Battery一直都沒有缺貨價格穩定下跌，但最近談4Q10價格，似乎跌幅開始加遽，SPS因為元件缺貨價格一直不錯，但7月開始被砍單之後，庫存上升，有人已經開始殺價競爭，連被兩家壟斷的GPU價格都有不小跌幅。因此，晶圓代工、被動元件、NOR這些現在供需好像還很好的產業，應該也快要反轉向下了，只有MOSFET因為個別產業的特殊因素，好光景可能可以稍微維持久一點，但要漲價恐怕也不容易。
價格通常都是供需和出貨的領先指標，當以上所說大部分的產品銷售議價力都變弱的時候，顯示未來的需求不會太好，雖然現在市PC、TFT Display相關領域的下修證據比較明顯，但因為PC已經是很成熟的產品，規模也夠大，對整體電子產品的需求應該有相當程度的代表性，Handset、consumer產品需求應該也不會太好，唯一剩下值得期待的亮點，就是的企業支出似乎有谷底回升的初期跡象，會不會成為下半年需求的支柱? RRB認為恐怕這點微弱的亮光還不足以彌補整體需求的走弱。
結論就是: 下半2H10年旺季不旺，3Q好些，4Q就會很不好，3Q不太好，則4Q可能就只會稍微不好，主要的理由(1)總體經濟成長趨緩(本文沒談細節)(2)很多電子零組件產品價格已經下跌，價格有領先的意義(3)PC廠商對旺季的保守心態(4)樂觀多來自於少數上游產業如晶圓代工、被動元件、NOR等，而這個榮景很可能就要反轉，電子上游產業面臨被砍單的風險。(5)上游會比下游嚴重，因為砍單會造成庫存升高和產能利用率下降，這都是毛利率的殺手。
會不會太武斷，看錯了? 我也希望我看錯了! 但是RRB的原則為: "研究過去的目的是為了要預測未來"、"模糊而有用的資訊，勝過精確而無用的資訊"、"太多的個別因素同時發生，就表示有總體趨勢正在形成"，所以，即使預測很容易錯誤，還是需要嘗試錯誤，真的錯了，那就錯吧......