Acer(宏碁)上週五調降1Q11 guidance從營收+3% QoQ調降到-10% QoQ，併發表2Q11 PC出貨成長持平的guidance，Acer解釋的原因是相對疲弱的西歐和美國市場PC需求。Acer 1Q11調降目標並不意外，但2Q11 PC出貨持平就真的不如預期了。加上1Q11 OP%大跌到1~2%，遠低於過去平均水準3%，讓市場驚恐萬分，幾乎全部原本看好Acer的外資分析師都直接從Buy調降評等到Sell，又因為Acer說明原因只有一項: PC市場疲弱，讓人對整個NB產業都同步看壞。其實，Acer說的原因是事實沒錯，但可能只是事實的一部分。今年以來歐美NB市場確實不太好，但除此之外，也許還有一些其他原因，是Acer在簡短的新聞稿中無法說得很清楚的。
1. Acer正在流失市佔率，因此Acer的表現比市場更差，根據IDC的統計，2010年Acer NB市佔率從2009年的18.2%下降到17.0%，是多年以來Acer首度市佔率下降。今年不是所有的品牌都不好，只有Acer和某家美國品牌比較差，Lenovo、Apple、Samsung今年還是強勁成長。
2. Acer在西歐、拉丁美洲、亞太、中東等地的市佔率都已經很高(東歐還有開拓空間)，而全球最大的兩塊市場: 美國和中國，Acer的銷售又進展緩慢，久攻不下，市佔率已達瓶頸。中國區總經理每隔兩三年就換一個人，之前換上了蘭奇的歐洲子弟兵，還是沒效，最後買下方正品牌看看有沒有用。美國當年買下Gateway之後略有進展，但近期受到Apple NB的壓迫，進度也不怎麼樣。
3. 當Acer不斷宣稱要挑戰HP No.1地位時，後面追兵越來越近，Acer在歐洲和亞太遭遇Samsung的挑戰(尤其是Samsung netbook透過operator賣了很多)，在美國也遭遇Apple挑戰，在中國這塊成長最快的市場，Lenovo也越來越強。
4. 依據IDC資料，Acer去年3Q10出貨高達9.6M，但可能很多都變成通路上的庫存，因為4Q10旺季出貨驟降到7.9M，是大品牌裡面QoQ表現最差的，而4Q10各大零件都在跌價，除了CPU、chipset按計畫跌價之外，LCD、DRAM、HDD、Battery也跌價不少，讓庫存成品的性價比(price/performance)越來越差，只能在shipments和margin之中選擇一個，因為再拖下去可能兩個都沒有，看財報表現，4Q10營收差，margin好，應該是選擇了margin優先，但1Q11則是兩個都差，就是壯士斷腕了。
5. Tablet的取代，以價格區段較低、也和netbook比較直接，Acer的ASP低和netbook比例高，剛好都相對比較偏向Tablet取代的目標市場。
6. 今年確定consumer PC不好, commercial PC好，而Acer是幾大品牌中，除了Apple之外，consumer PC比重最高的一家。
7. Acer以前成長很快，經濟規模快速擴大，就像公司曾經公開表示，併購Gateway/eMachine/Packard Bell之後，擴大的採購量，光是CPU和Windows OS兩項採購單價就大幅降低，但去年成長率低於同業對手，這項經濟規模提高競爭力的良性循環就停止了。
8. Tablet需要差異化，包括User Interfance、Appication、Function、Utility、Industrial Design、User Experience等等軟硬體都需要差異化，因此大部分的Tablet都是品牌原廠自行開發設計再委外EMS，而Acer向來引以為傲的高度效率化、RD完全委託ODM夥伴等等，在Tablet上面剛好不再適用， Asus就強調他的優勢是有一兩百人的Android軟體RD。Acer今年Tablet出貨目標5-7M，恐怕也是太過樂觀。
但是基本上，Acer的經營能力還是相當優秀，企業面對威脅和挑戰在所難免，假以時日，相信Acer一定會想出好的策略，加上好的執行，讓公司重回成長軌道。
2Q11電子產業景氣不確定性升高
3月NB出貨強力成長-經過1-2月的低檔之後
NB產業並不太差，市場似乎過度悲觀
2011年3月29日 星期二
2011年3月24日 星期四
信越(Shin-Etsu)受損對全球Wafer的影響遠低於25%-別忘了閒置產能
自從日本信越(Shin-Etsu)福島縣白河郡工廠受損停工以來，加上MEMC的日本廠，很多報告指稱將影響20~30%的全球12" wafer供應(例如iSuppli說25%)，但Richard覺得有幾個重要數字需要先釐清，才能計算影響程度。
第一，對產能的影響不代表對出貨的影響，因為全球還有很多閒置產能可以提高利用率
第二，信越的工廠之間的調配生產能力
目前得到的資訊，一般是認為信越12" wafer總產能為1.4M/m，平均出貨量約1.1M/m，產能利用率大約80%，信越沒有揭露福島廠的產能，但根據Nikkei新聞的報導，福島廠的產能大約700~800K/m，佔總產能1.4M/m約55%，加上MEMC宇都宮(Utsunomiya)廠損失約200K/m產能，合計約有900~1,000K/m的產能停工中，大約佔全球4M/m需求快接近1/4，這可能就是iSuppli說有25%供應受到影響的由來。(其實分母應該是產能不是需求: 950K/產能4,540K=21%)
但以上的25%是沒有考慮閒置產能(idle capacity)也可以利用，也就是說，即使是信越自己都有20%閒置產能，根據BoA ML的資料，2011年全球12" wafer產能約4.54M/m，而需求大約4.0M/m，產能利用率大約88%，2010年產能利用率約84%，現在發生缺貨危機，這些沒有受損的廠商或信越/MEMC沒有受損的工廠，一定會提高產能利用率到100%，甚至超過100%(產能大多指的是設計產能，如能有效利用，例如TSMC滿載時常常利用率到達105~110%)，實際供需缺口一定遠比25%小很多。
例如，以1H11全球產能平均產能利用率86%計算，全球產能4,540K扣掉信越白河+MEMC宇都宮廠受損產能950K，4,540K - 950K =3,590K，這3,590K未受損的產能，原本都是以86%利用率生產的，產出有3,087K，但現在一定用100%利用率生產，則產出就為3,590K，比原先增加3590/3087-1=16%。供需缺口= (4,000-3,590)/4,000=10%，比iSuppli或很多報告計算的21%或25%少了一半以上。
如果這些沒有受到震災的廠商和工廠，能夠在客戶壓力之下，達到105%的產能利用率，則產出為3,590 x 105% = 3,770，則供需缺口=(4000-3,770)/4,000=6%，只有6%。
另外，信越自己集團內部的產能調整和努力，也有機會擠出一些東西。信越的12" Silicon Ingots在三個地方生產:Shin-Etsu Handotai的福島縣白河廠、福井縣越前廠、和美國SEH廠(華盛頓州也有個溫哥華)，12" wafer在四個地方生產:Shin-Etsu Handotai福島縣白河廠、集團公司Mimasu半導體廠、集團公司Nagano電子、和美國SEH廠。相信信越自己，面對積壓如山的訂單，一定會盡全力在別的廠區提高產量。
以上只是簡單分析(但報紙和報告也只有簡單分析)，不考慮不同IC使用不同的Wafer料號、DRAM/Logic、或原有的供應鏈關係。
第一，對產能的影響不代表對出貨的影響，因為全球還有很多閒置產能可以提高利用率
第二，信越的工廠之間的調配生產能力
目前得到的資訊，一般是認為信越12" wafer總產能為1.4M/m，平均出貨量約1.1M/m，產能利用率大約80%，信越沒有揭露福島廠的產能，但根據Nikkei新聞的報導，福島廠的產能大約700~800K/m，佔總產能1.4M/m約55%，加上MEMC宇都宮(Utsunomiya)廠損失約200K/m產能，合計約有900~1,000K/m的產能停工中，大約佔全球4M/m需求快接近1/4，這可能就是iSuppli說有25%供應受到影響的由來。(其實分母應該是產能不是需求: 950K/產能4,540K=21%)
但以上的25%是沒有考慮閒置產能(idle capacity)也可以利用，也就是說，即使是信越自己都有20%閒置產能，根據BoA ML的資料，2011年全球12" wafer產能約4.54M/m，而需求大約4.0M/m，產能利用率大約88%，2010年產能利用率約84%，現在發生缺貨危機，這些沒有受損的廠商或信越/MEMC沒有受損的工廠，一定會提高產能利用率到100%，甚至超過100%(產能大多指的是設計產能，如能有效利用，例如TSMC滿載時常常利用率到達105~110%)，實際供需缺口一定遠比25%小很多。
例如，以1H11全球產能平均產能利用率86%計算，全球產能4,540K扣掉信越白河+MEMC宇都宮廠受損產能950K，4,540K - 950K =3,590K，這3,590K未受損的產能，原本都是以86%利用率生產的，產出有3,087K，但現在一定用100%利用率生產，則產出就為3,590K，比原先增加3590/3087-1=16%。供需缺口= (4,000-3,590)/4,000=10%，比iSuppli或很多報告計算的21%或25%少了一半以上。
如果這些沒有受到震災的廠商和工廠，能夠在客戶壓力之下，達到105%的產能利用率，則產出為3,590 x 105% = 3,770，則供需缺口=(4000-3,770)/4,000=6%，只有6%。
另外，信越自己集團內部的產能調整和努力，也有機會擠出一些東西。信越的12" Silicon Ingots在三個地方生產:Shin-Etsu Handotai的福島縣白河廠、福井縣越前廠、和美國SEH廠(華盛頓州也有個溫哥華)，12" wafer在四個地方生產:Shin-Etsu Handotai福島縣白河廠、集團公司Mimasu半導體廠、集團公司Nagano電子、和美國SEH廠。相信信越自己，面對積壓如山的訂單，一定會盡全力在別的廠區提高產量。
以上只是簡單分析(但報紙和報告也只有簡單分析)，不考慮不同IC使用不同的Wafer料號、DRAM/Logic、或原有的供應鏈關係。
2011年3月20日 星期日
好消息II，三菱瓦斯四月初要部分復工了-遠比市場預期快
3/18三菱瓦斯化學(Mitsubishi Gas Chemical)在公司網站上宣布，電子材料製造子公司位於福島縣白河郡的工廠，將於四月上旬開始部分復工，雖然只是部分復工，但這樣的進度已經超過台灣產業界的無限期(No schedule)的預期，早太多了! (但不知道他的部分是多少部分)
如果連市場最擔心的BT材料兩家主要廠商: 三菱瓦斯和日立化成，都可以開始復工，其他大家擔心的材料，恐怕也沒有那麼糟糕。有外資說供應鏈要缺料6個月才會順，Richard猜測，3個月就會順了，而材料商庫存+基板商庫存+晶片商庫存+成品商的晶片庫存+成品商的成品庫存+通路商的成品庫存=應該超過三個月了，也就是說，終端需求，可能不會受到太嚴重的影響。
順便一提，東京電力公司已經宣布，有一座因地震停工的火力發電廠，要開始發電了，猜想其他停工的火力和水力電廠，應該也會陸續開工吧! 這樣，大家擔心的電力供應問題，應該會慢慢解決。也就是說，"意外事件之後供應鏈總是比分析師們的結論更快恢復正常"，這條定理可能又會再度成真。需要關注的，可能不是供應鏈，而是總體景氣和終端需求到底未來如何?
電子材料子会社の復旧状況について（第2 報）
電子材料の製造子会社であるエレクトロテクノ株式会社（福島県西白河郡）におきましては、4 月上旬より部分的な生産を開始し、一部製品の供給を再開すべく、復旧に向けて全
力を尽くしております。
なお、引き続き、3 月22 日にご報告させて頂きます。
＜本件に関するお問い合わせ先＞
広報ＩＲ部
TEL：03-3283-5041
如果連市場最擔心的BT材料兩家主要廠商: 三菱瓦斯和日立化成，都可以開始復工，其他大家擔心的材料，恐怕也沒有那麼糟糕。有外資說供應鏈要缺料6個月才會順，Richard猜測，3個月就會順了，而材料商庫存+基板商庫存+晶片商庫存+成品商的晶片庫存+成品商的成品庫存+通路商的成品庫存=應該超過三個月了，也就是說，終端需求，可能不會受到太嚴重的影響。
順便一提，東京電力公司已經宣布，有一座因地震停工的火力發電廠，要開始發電了，猜想其他停工的火力和水力電廠，應該也會陸續開工吧! 這樣，大家擔心的電力供應問題，應該會慢慢解決。也就是說，"意外事件之後供應鏈總是比分析師們的結論更快恢復正常"，這條定理可能又會再度成真。需要關注的，可能不是供應鏈，而是總體景氣和終端需求到底未來如何?
電子材料子会社の復旧状況について（第2 報）
電子材料の製造子会社であるエレクトロテクノ株式会社（福島県西白河郡）におきましては、4 月上旬より部分的な生産を開始し、一部製品の供給を再開すべく、復旧に向けて全
力を尽くしております。
なお、引き続き、3 月22 日にご報告させて頂きます。
＜本件に関するお問い合わせ先＞
広報ＩＲ部
TEL：03-3283-5041
2011年3月17日 星期四
好消息，日立化成(Hitachi Chemical)可能即將復工
很多媒體和報告都有提到，對於電子產業供應鏈，最需要注意的幾家公司，包括信越(Shin-Etsu)、SUMCO、三菱瓦斯(Mitsubishi Gas Chemical)、日立化成(Hitachi Chemical)等等。其中的日立化成，可能即將可以開始復工生產了，Hitachi Chemical網站3/15公佈的進度，看起來，除了福島縣境的生產線無法做開工準備之外，在茨城和千葉縣的生產線，都按照進度在準備復工，從台灣IC載板廠商聽到的消息，日立化成確實很積極準備，並且和客戶協調生產排程優先次序等等細節問題，研判可望很快復工。
1. 不需要直接問日立化成，只要那天台灣客戶的PO被commit交期，就等於宣告日立化成已經正式復工。
2. 日立化成一旦復工，Li-ion battery的負極材料缺貨問題即可慢慢解決，因為現在整體battery cell產能是供過於求，只要材料解決，Sony停工的cell產能只佔全球5%市佔率，而總體產能over supply遠高於5%，日立化成復工表示battery問題完全解決。
3. 日立化成復工，對於半導體 IC基板用的BT材料的供應，也可解決40%的缺口，雖然三菱瓦斯還是佔有40~50%，但對原本80%的缺口不無小補，其他不足的就只好靠趕快認證那幾家小廠加入供應了。
4. 日立化成雖然是連續性生產，但讓人意外的是，該公司居然沒有24小時生產，只有一班制，8小時生產，這意味著，未來產能大幅增加的機會是存在的，如果在客戶壓力之下，員工願意加班的話，有機會完全cover良率降低的產能損失，甚至補充一部分別家廠商(例如三菱瓦斯)停工的供需缺口。
1. 不需要直接問日立化成，只要那天台灣客戶的PO被commit交期，就等於宣告日立化成已經正式復工。
2. 日立化成一旦復工，Li-ion battery的負極材料缺貨問題即可慢慢解決，因為現在整體battery cell產能是供過於求，只要材料解決，Sony停工的cell產能只佔全球5%市佔率，而總體產能over supply遠高於5%，日立化成復工表示battery問題完全解決。
3. 日立化成復工，對於半導體 IC基板用的BT材料的供應，也可解決40%的缺口，雖然三菱瓦斯還是佔有40~50%，但對原本80%的缺口不無小補，其他不足的就只好靠趕快認證那幾家小廠加入供應了。
4. 日立化成雖然是連續性生產，但讓人意外的是，該公司居然沒有24小時生產，只有一班制，8小時生產，這意味著，未來產能大幅增加的機會是存在的，如果在客戶壓力之下，員工願意加班的話，有機會完全cover良率降低的產能損失，甚至補充一部分別家廠商(例如三菱瓦斯)停工的供需缺口。