一、展訊2Q10營收成長340% YoY
展訊(Spreadtrum;SPRD)在2008年在2G市場被MTK打趴，TD-SCDMA市場起來的速度又比預期慢，1Q09營收只有US$8.22m，但隨著 6600L品質持改進不少，加上新的經營經層努力開拓客戶、提升服務水準，2Q09營收跳升到 100%到16.22m，3Q09營收在跳升超過100%到US$38.38m，4Q09營收 US$42.26m，2010年趁著MTK的MT6253市場接受度不如預期，1Q10營收成長到US$52.11m，2Q10營收再大幅成長到US$71.45m，比起一年前2Q09，足足成長了340% YoY，說是大驚奇也不為過。
二、 SC6600L系列是重返榮耀的關鍵產品
過去一年SPRD的GSM主力產品 SC6600L系列(L2)，主要規格如下:
GSP/GPRS
12x12 mm，224 Ball，
整合B/B+PMU
ARM 7
WQVGA(400x240) LCD
1.3M Camera
整合DSP執行MP3 codec，MPEG 4
整合硬體Touch panel controller
雙SIM卡
SC6600L3主攻低階feature phone市場， LCD只支援QVGA， Camera只支援0.3M VGA，更低階的SC6610，LCD只有QCIF， Embedded SRAM，只需要外掛Flash，主要對手是Infineon的ULC超低階系列，往上發展主攻mid-end feature phone的SC6600L6內核ARM 7 104MHz、MP3/AAC、可外接WiFi晶片，SC6600L7則增加3-SIM，SC6600L主要對手就是MTK的MT6225、MT6223D+DSP和後來的MT6253。
High-end feature市場，則由SC6800H負責，ARM 9 GPRS、LCD支援HVGA、Camera 2M、MP3/AAC/AAC+、MPEG4、可搭配WiFi/GPS晶片。2011年SPRD的2G發展方向是高階更高、低階更低，2H11計畫推出 最高階的SC6810，採用TSMC 40nm製程，比起SC6800H，增加了EDGE、400MHz、VGA LCD、MPEG4/H.264等規格。低階產品則計畫於End-2010推出SC6500，延續SC6610的規格，但和MT6253一樣整併B/B+RF+PMU成SoC架構。
三、Intel購併Infineon手機晶片部門之後，ULC超低階市場可望被SPRD拿下
MTK主要市場是Feature phone， 即使是低階的MT6223也都被拿來加上DSP做成Feature phone來賣，真正的超低端語音手機，主要是被Infineon的ULC2/3系列掌握，當日前Intel宣布購併Infineon手機晶片部門之後，可以想像，Intel對這種超低價市場，一定不會有興趣繼續經營，放棄這塊市場的機會很大，而MTK、SPRD、Mstar三家廠商，只有SPRD已經有現成的超低端產品SC6600L3，並且下一代更低階的SC6610(應該和Infineon ULC一樣有整合embedded SRAM)在End-2010也快要量產了，Infineon ULC系列空出來的市場，可能全部被SPRD吃下，這塊市場雖然不大，也許只有中國5~10%的市佔率，但是SPRD在2Q10也差不多也只有10~15%中國市佔率，這塊市場對MTK來說小到沒興趣，但對SPRD來說可是非常大，足以支撐未來一年的成長了。
四、Fixed wireless phone市場異軍突起，幾乎全被SPRD壟斷，但毛利率不高
中國有一個特色市場，就是在鄉下地區，很多地方人煙稀疏，固網的基礎建設鋪設成本太高，就像Wimax 在第三世界被當作室內電話應用類似，固網operator乾脆將TD-SCDMA的3G基地台，當做固網的Last mile使用，因此推出外型像一般市內電話、內部其實是手機結構的電話機，放在家中當室內電話，例如中國移動(China Mobile)本來沒有固網執照，但是藉著TD-SCDMA的3G牌照撈過界，大力推行使用行動電話網路的家庭座機，號稱話費比固網更便宜，尤其是在偏遠地區申請中國電信(China Telecom)固網不方便的地方，更具吸引力。這部分的市場，今年成長很大，幾乎被SPRD通吃，有壟斷地位，至於MTK和Mstar為何不做? 猜想MTK是因為價錢太爛毛利率達不到50~60%標準而不做，但SPRD只需要40%即可， 所以可以做，至於Mstar因為TD還沒有出來，沒辦法做。
SPRD針對這塊市場主要產品為SC8800S，ARM9 160MHz、TD-SCDMA/GSM/GPRS/EDGE，其他Feature phone才需要的功能通通拿掉節省成本，除了Fixed phone之外，這顆產品也適合做Data card。
五、3G平台實力和MTK平分秋色
這部分以後如果有機會談中國3G晶片市場的時候和MTK一起談好了。
六、MTK降價頂多鞏固已經下滑的市佔率，卻很難回到已往高峰
1H10 MT6253因為aQFN SMT困難和MCP缺貨問題， 助長了SPRD的成長，2H10 MTK一方面加緊解決MT6253的問題， 一方面默默進行傳聞中的改回BGA封裝的6253， 在一方面，近日媒體報導，除了董事長到中國御駕親征之外，MTK也計畫在4Q10大幅降低MT6253的價錢，傳聞將從US$3.8~4.0大舉降價到US$3.5或更低。根據中國媒體報導，MTK也積極奔走龍旗、華勤、希姆通、天宇朗通等大客戶，鞏固正在慢慢流失的市佔率。Richard認為，MTK頂多讓市佔率穩定不再下滑，已經是最好的狀況，要回到以往的超高市佔率(可能90%)，應該不太可能，我們從成本和客戶的second source需求兩方面來看。
(1)成本方面，MT6253是用UMC 0.11um製程，和SPRD和Mstar同等級產品都是用65nm比較，MT6253製程落後，但好處是整合了RF的SoC，加上使用0.11um這種成熟製程的良率非常高，0.11um wafer製造服務的價格也很便宜，SPRD使用TSMC 65nm wafer即使良率高應該價錢也不便宜，Mstar則因為RF還是用別人的，成本更高，整體看來MT6253還是有成本優勢，只是估計SPRD GP只需要40%，Mstar GP只需要30~40%，則是MTK打價格戰的隱憂。
(2)過去兩年，MTK在中國手機晶片市場佔有率可能高達90%， 這種市佔率基本上應該不是常態，因為客戶都需要second source來取得比較好的議價地位，正常的話30:70或40:60比較合理，過去是因為對手太弱，才讓MTK達到超高的市佔率，現在對手有進步，就算MTK降價，但因為MTK的成本並沒有強到可以把別人逼出場外的實力，SPRD和Mstar也可能跟進降價，MTK市佔率不容易回到以前90%的地步，長期來說MTK:SPRD:Mstar市佔率類似在70:20:10或60:25:15是比較合理的狀況，也就是說，少數客戶100%用MTK，但大部分客戶會選擇MTK+SPRD(second source)或MTK+Mstar(second source)的組合，這樣可避免被獨家供應商缺貨的困擾(例如今年的MT6225)，也可以達到業界慣用以分配allocation來殺價的目的。講白一點，今年已經嚐到用second source來殺價甜頭的廠商，又怎麼會自廢武功，放棄second source呢!
七、SPRD的驚奇之旅，應該還沒有結束
綜合以上討論，SPRD法說會預估3Q10營收範圍US$88~96m，+23~34% QoQ，TD-SCDMA成長率高於GSM，評估這個數字達成應該不難，未來一年，一方面Infineon讓出市場，另一方面Fixed wireless phone正在快速成長，光是這兩塊，就可以讓SPRD有穩定的成長，如果2G繼續增加market share，或者TD-SCDMA手機市場有明顯起色，則SPRD就能有更高的成長率，因為基期還算低， 應該還有蠻大的成長空間。 至於毛利率，暫時無解，只是SPRD 100%投片TSMC符合TSMC的忠誠原則，高成長趨勢又符合TSMC的潛力客戶原則，和MTK的競爭，又剛好符合打擊敵人(UMC)的客戶的原則，以這種狀況，SPRD是具有向TSMC爭取重點栽培、談特別價格的條件，看看TSMC要不要大力支持SPRD打價格戰!
