敦泰併旭曜，取得In-cell TDDI決賽權

2014/4/7，敦泰(FocalTech)宣布和旭曜(Orise)合併，每股敦泰換4.8股旭曜，以旭曜為存續公司，但經營團隊由敦泰主導，凌陽集團退出董事會，只當單純的股權投資者，合併基準日為2015/1/2，新公司將更名為敦泰，本文稱未來合併後的新公司為"新敦泰"。

兩家公司的合併能否成功並產生綜效(synergy)，內部整合執行能力當然是重要因素，先不看內部執行，就外部環境來看，敦泰和旭曜的合併，有資源整合的好處，也為了因應2015~2016年In-cell touch和TDDI整合晶片趨勢，取得了決賽權，可以預見，Apple iPhone以外的的In-cell TDDI市場，將於2015~2018年大量興起，而目前形成Synaptics和新敦泰兩強對決的局面。(2014/3/3: 長篇: 2014年手機觸控IC產業展望(一) - 市場和產品趨勢)

一、手機面板On-cell和In-cell觸控，帶來TDDI整合晶片趨勢

在手機觸控市場，Apple iPhone 100%使用In-cell觸控，Samsung有一半的高階手機也使用AMOLED面板 + On-cell觸控，其他廣大的市場，尤其a-Si面板，都還是使用外掛式(out-cell)觸控，這塊廣大市場，在2014年On-cell確定會起量，2015年預計In-cell也會開始起量，2~3年後，有廠商樂觀估計這一塊將會有高達50%使用On-cell和In-cell等內嵌式觸控。

2014年的On-cell solution，Touch IC和LCD Driver IC雖然還是兩顆獨立IC，技術上也未必一定需要整合成SoC，Touch IC的embedded Flash製程和Driver IC的高壓製程合再一起未必有成本效益，但在產品開發的配合、採購議價、問題解決，如果能用同一家公司的產品，還是有方便的地方。到了2015年In-cell solution，整合成TDDI(Touch and Display Driver Integration)SoC連技術上都有必要性。2015年採用a-Si基板平價LCD(相對Apple)，在新敦泰第二代In-cell和Synaptics Hybird In-cell提高面板生產良率和雜訊干擾之後，預料將有多家面板廠大量導入In-cell生產，並以更小的價格差距、更輕薄、更好的透光率，成為產品主流之一。

二、Apple以外，In-cell Touch技術以Synaptics和敦泰領先

Apple做In-cell很久了，目前看做到4.7"沒問題，5.5"還要努力。除了Apple之外，Synaptics和敦泰(FocalTech)是 "唯二" 有量產In-cell Touch手機的廠商，Synaptics在HTC EVO、Sony Xperia P、Nokia上用過，敦泰在聞泰手機上用過，Synaptics以前主要和JDI和Sharp合作，敦泰以前和天馬合作。Synaptics的特色是Rx和Tx分別放在CF(color filter)上面和TFT玻璃上，嚴格講只是一種Hybrid In-Cell/On-cell，敦泰的In-cell特色是用Metal mesh做sensor，並都是做在TFT玻璃上的液晶層，號稱和Apple一樣是真正的In-cell，但不論那種方法，量產後的TFT LCD良率、抗雜訊SNR、透光度、靈敏度等，和成本，才是競爭關鍵，目前還看不出來誰就有優勢。

三、合併帶來資源整合綜效

一年多來，敦泰找了不少RD開發手機LCD driver IC，同樣，旭曜也在開發Touchscreen controller(簡稱Touch IC)，合併之後，兩家公司可以避免重複投資，將RD人力重新分配到新的產品線，例如指紋辨識IC或穿戴式裝置IC。

除了RD資源整合之外，兩家公司都是以大陸手機品牌為主要市場，國際品牌為次要市場，可以分享客戶基礎、搭配銷售互補的產品。

四、新敦泰率先打入決賽，2015和Synaptics爭奪In-cell TDDI市場

以敦泰的角度，自己開發Driver IC緩不濟急，要開發很多items，包括不同解析度、不同面板(A-Si or LTPS)、不同memory size/RAMless等等很多規格，通通自己開發，時間要拖很長，或者要找更多人，目前合併之後，直接使用旭曜的現有產品和開發中的新產品IP，整併到敦泰的In-cell TDDI中，可以在2015年做好充分準備。

根據敦泰的Driver IC Roadmap，2014年只能完成3顆產品，WVGA的FT2311、WXGA/HD720的FT2611和FHD的FT2621，而FT2611完成之後，再將之整合進In-Cell TDDI(敦泰稱為IDC) FT8611中，在1Q15之前只有這一顆是In-Cell TDDI，至於FHD的TDDI，可能是要等到LTPS FT2711完成之後，再將其整合到TDDI，那就是2Q15以後的事情了，整個Driver IC/TDDI產品portfolio顯然不足以應付2015年即將起量的In-Cell TDDI需求和時程。但是合併旭曜之後，通常不會等到2015/1/2法律上正式合併之後再開始合作，應該會在幾個月之內，完成兩家公司資源整合後的新Product Roadmap，可以預期2015年的In-Cell TDDI產品portfolio會完整很多。

因為新敦泰有旭曜現成的Driver IC IP可用，不像Synaptics必須一個一個自行開發TDDI中的Driver IC IP，新敦泰可望以更完整的產品線，迎戰TDDI領導者Synaptics，這個優勢以往並不明顯，因為In-cell尚未成熟，手機機種數寥寥無幾，Synaptics大概只有Sony、HTC、Nokia各1~2個案子而已，有些甚至是客製化TDDI，並不需要 "完整" 的TDDI產品portfolio，但到了2015年，In-cell技術成熟、In-cell走向中階主流手機、面板廠需求增加之下，更完整的產品Portfolio可望成為新敦泰的優勢。

整體而言，Smartphone LCD面板廠都很積極想進入On-cell/In-cell，來提高產品價值，在2014年On-cell時代，TDDI雖非必要，但兩家公司合併之後，對面板廠來說，產品開發責任、問題解決和品質確保，會比較單純，價錢也可以一起談，應該有一些好處，在2015年In-cell時代，合併後的新敦泰，等於已經取得了參加TDDI決賽、挑戰Synaptics的資格，Renesas雖然也有很好的TDDI技術，但因為長期為Apple客製化服務，能否進入市場擴大之後廣大而多樣化的產品/客戶組合市場，不無疑問，而且公司要賣掉，如果賣給Apple，可能會像Authentec一樣被Apple收歸己用退出市場，未來影響有待觀察。

五、其他對手壓力增加

除非不看好In-cell TDDI市場，或者是無意擠進前幾名，否則其他主要的Touch IC廠商如Goodix、MStar/MTK、Elan、Atmel、Cypress，或Driver IC廠Novatek、Himax、Samsung、Ilitek、Sitronix等，現在這些廠商，大多都在內部設立Touch IC team或Driver IC team，當敦泰和旭曜合併之後，產品研發進度勢必大舉提前，對這些靠自主研發的對手，壓力應該會增加不少，可能增加整併或合作的急迫性，或乾脆退出TDDI的競賽。即使是領先者Synaptics，本身的Driver IC研發能量，也不見得足夠應付擴大後的TDDI市場。

不做 TDDI的廠商，幾年後也許還有50%的市場屬於傳統外掛式touch panel，仍有可觀的市場可以做，但是競爭一定更加激烈，因為許多沒有能力做TDDI的touch IC公司，都會在這一塊縮小的市場中競爭。相反的，領先進入TDDI市場的廠商，可以享受技術門檻、產業規模門檻(從眾多Touch panel/LCM/LCD搭配不同Stack-up的幾百種排列組合，進入到個位數LCD客戶僅搭配In-cell的新關係)、競爭減緩、毛利較高的好處。

六、敦泰和旭曜2Q14業績應該都不錯

剛剛公布的2014/3月營收，兩家公司都創下近期新高營收，敦泰受惠於大陸手機需求增加、新客戶和On-cell新產品導入，2Q14應可維持動能，旭曜則受惠於2H13延後發生的解析度提升趨勢，在1Q14突然大量增加qHD、HD720和FHD的需求，帶動ASP提升，2Q14應該也可延續下去。

iPhone 5提前到八月上市? 不會吧!

今天經濟日本頭版頭條報導Apple iPhone 5提前到8月上市，但仔細看內容，消息來源所謂的"業者透漏"，只有說iPhone 5供應鏈7月就會動起來，8月出貨量進一步放大，並且交貨情況很緊張...，但並沒有說iPhone 5提前上市，所以"提前上市"這四個字，不知道是那個業者或消息來源說的，或者是記者先生自行順理成章的推估?

Richard的觀點，iPhone 5不會提前到8月上市，理由如下:

(1)該篇報導說的7月量產的，是 "供應鏈"，沒有談到"組裝"，而供應鏈的零件，本來就是比組裝生產線提早量產交貨。

(2)Apple和別人不一定，產品數目很少，數量很大，加上很多人期待iPhone 5，所以初期鋪貨的數量會很驚人，也許assembly產能已經ready，可以馬上放大量，但是對於有些零件廠來說，受限於設備產能和本身經驗，無法像EMS組裝線那麼容易，只好提前交貨，累積足夠的數量來準備組裝線開動。

(3)例如，組裝線可以從兩班制提高三班制，產能瞬間擴大50%，但有些零件例如CNC，本來就是24小時生產，產能調整彈性本來就比組裝低，只好用時間換取空間，提前交貨，來準備初期的驚人鋪貨產量，另外有些廠商，產品線很單純，不像EMS還有不同產品線調度的空間，不可能為了前幾月的驚人數量，準備兩三倍的產能(包含人力)等在那裏，所以提前量產累積數量也是合理的。

(4)因此，別家公司的的零件和組裝時間落差，沒有這麼大，而iPhone 5，幾乎是單一產品、又是市場很多人換機等待、又要多國鋪貨、初期驚人的組裝量和陡峭的ramp up曲線，可能讓有些零件廠只好提前早一些時間量產交貨，以免影響交期。

以上純屬推估臆測，到底有沒有提前到8月上市，到時候才知道。

Samsung Galaxy S3 LTE版確定採用Qualcomm MSM8960

最近從各媒體報導，還有手機網站上的規格說明(Snapdragon dual core 1.5GHz)的資訊看起來，Samsung Galaxy S3的4G LTE版本，應該採用的是Qualcomm MSM8960 SoC，對Samsung而言，這應該是一個明智之舉，2012/5/3我們說過8960是一個超級晶片，會比Samsung使用自己的in-house 3 chips or 4 chips solution好很多，但Samsung也會和別人一樣，面臨缺貨的困擾，就看他要如何Qualcomm談了，好消息是Foundry的產能漸漸鬆動，28nm雖然還是相對比較緊，但預料不會像原先說要缺到明年初那麼久了。幾個結論:

第一，Samsung也承認自己的LTE Smartphone IC solution輸給Qualcomm了，在最重要的產品上，改採Qualcomm solution，也證明即使in-house quad core AP + MDM9615的solution，還是輸給MSM8960。

第二，Qualcoom MSM8960確定幾乎一統江山了，Apple iPhone 5如果堅持採用in-house AP + MDM9615，恐怕會影響一些效能。

第三，最近很多報導和報告都說，某家ASIC設計服務公司，因為Samsung LTE ASIC訂單讓2Q12業績成長，但Galaxy S3將成為Samsung 4G LTE的主力產品已經無庸置疑，當Galaxy S3 LTE版下月大量鋪貨之後，那些使用Samsung in-house LTE chips的舊機種，應該要漸漸退位吧!  至少對高階市場而言。

和碩法說會確立成長趨勢

和碩1Q12 GP%從3.2%下滑到3.0%，因為NB出貨下滑加上台幣升值，OP%維持0.3%，雖然1Q12的OP%沒有很好，但是有一個意義，就是去年Smartphone生產虧錢，不能確定是(1)CDMA版訂單不足之產能利用率因素，還是(2)良率及成本競爭力遠輸給EMS廠的因素，如果是前者，量擴大就會轉虧為盈，如果是後者，則量大也沒用，甚至做越多虧越多。1Q12 communication營收+46% QoQ，依然可以維持0.3%的OP%，意味和碩接的Smartphone還是一個賺錢的business，往後隨著良率再提升，毛利率還有進步空間。消除了Smartphone做越多虧越多的疑慮。

公司guidance說2Q12 Communication微幅成長QoQ，也消除了市場針對2Q12 Smartphone因等待新機種的暫時衰退，和碩做為second source競爭力輸EMS廠2Q12可能衰退更多的疑慮，用業績確定了和碩是Apple的策略夥伴之一，而不只是純粹被拿當作殺價的second source而已。

公司guidance 2Q12 NB出貨量+30~35% QoQ，GP%和OP%都會進步，但進步幅度不大，2H12努力之下希望進步幅度大些。之前各界一直傳聞和碩用超低價格爭取NB新客戶訂單，NB新訂單放量之後可能賠錢，2Q12 NB放量之後GP%持續改善的guidance也消除了NB超低價接單的疑慮。表示經濟規模擴大和主流機種的效率對毛利率的貢獻更大。

長期成長趨勢確立，包括Apple的second source和Top 4 NB ODM(今年和碩出貨量將爬升到第四名ODM)帶來營收的成長，生產效率、規模經濟、良率提升帶來的獲利的成長，趨勢應該都成立，至於改善幅度快一點或慢一點、進步大一點或小一點，就要看公司內部的能力和努力了。

相關文章: 2012/3/28  和碩的機會之窗

Samsung Galaxy S3 LTE版可能遇到的兩個難題

Samsung Galaxy S3 LTE版Smartphone可能遇到競爭力(form factor + cost + battery)或晶片缺貨的難題，請注意，本文談的是Galaxy S3的LTE版本，3G版本將無此問題。

一、MSM8960是超級晶片

Qualcomm MSM8960是一個劃時代的超級晶片已經無庸置疑。

(1)在運算效能方面，以ARM Cortex A15為基礎開發的Qualcomm Krait雙核心AP(應用處理器)，加上Adreno 225繪圖核心比前一代Adreno 220快了50%，整體效能和和Nvidia Tegra 3以前一代ARM Cortex A9架構的四核心AP比較起來，並不遜色，甚至在某些方面測試還超越Tegra 3(網路已有HTC One X和One XL的績效報告)。

(2)在整合度方面，MSM8960讓人嘆為觀止，單晶片整合了4G LTE Baseband + AP + Connectivity Chip，Baseband modem block整合LTE FDD + LTE TDD + 3G HSPA+ + 3G EVDO + 3G TD-SCDMA + 2G GSM/GPRS/EDGE，不但將CDMA和WCDMA都納入，連中國的TD-LTE和TD-SCMDA也一起納入，LTE更一舉將全球700~2600MHz頻譜、40個不同的頻段(bands)全部納入，為LTE全球手機奠定B/B基礎平台，AP block整合1.5GHz Dual Core Krait(Cotex A15)獨立雙L1共用1MB L2 cache + Adreno GPU + Multimedia processor，Connectivity block整合了Bluetooth + GPS + WiFi + FM Radio。

(3)在製程方面，採用TSMC LP(low power) 28nm Poly SiON製程，是全球首先大量產32/28nm technology node的手機晶片(Intel CPU已經32nm一兩年了)。

為何要強調MSM8960，因為這將會成為Samsung S3 LTE 版smartphone的弱項。

整合度高 + 先進製程 = 體積小 + 耗電小 + 低成本 = Smartphone輕薄form factor + 電池時間 + 低成本(不一定)

二、Samsung S3 LTE如果使用in-house LTE晶片的3-chip或4-chip solution，競爭力會差很多

Samsung如果使用in-house LTE modem + (HSPA+ modem +AP) + Connectivity chip(Broadcom)的3-chip solution，或者是in-house LTE modem + EVDO(Qualcomm或VIA) + AP + Connectivity chip的4-chip solution，在整合度上將輸給使用MSM8960的手機，將嚴重影響form factor和耗電。

三、Samsung S3 LTE如果使用Qualcomm LTE Modem + in-hosue AP， 3Q12會缺貨

Samsung如果採用Qualcomm MDM9215或MDM9615 + in-house AP(Apple iPhone 5可能也是這樣配)，雖然可以提升到2-chip solution，但是最大的問題是，MDM9215/MDM9615和MSM8960一樣使用28nm製程，處於foundry嚴重缺貨狀態，因為Samsung有很多手機晶片(AP或modem都一樣)來源，除了in-house 之外還有TI、VIA、Broadcom，對Qualcomm的整體採購用量或忠誠度都很低，在缺貨的時候，將完全無法和HTC的AP+modem 90%以上用Qualcomm、以及Apple的modem 100%用Qualcomm來競爭產能和分配量(allocation)。目前一般預期3Q12 28nm還是嚴重缺貨的情形下，Samsung將面臨供貨考驗。

至於Samsun in-house AP不論是Exynos 4系列或5系列，大概也只能是Cortex A9 quad cores或者Cortex A15 dual cores，這樣的話頂多也只是追上Tegra 3或MSM8960的performance，32nm也只是介於Tegra 3 40nm和MSM8960 28nm之間，除非Samsung能領先推出Cortex A15 quad cores，否則AP部分只能追平分，無法超前加分。

四、Samsung S3 LTE如果也使用MSM8960，3Q12也會缺貨

同樣的，Samsung將和HTC、Moto、Sony、Nokia等人競爭Qualcomm MSM8960有限的供貨量，依照採購金額排序和忠誠度排序，Samsung應該都排後面，只有成長潛力可能可以加一點分。但因為Samsung in-house logic foundry(System LSI)的CAPEX大得驚人，將很難讓Qualcomm相信Samsung未來(長期)會放棄in-house chip讓產能空空而改用Qualcomm做為主力供應商，也就是說，就算Samsung S3採用MSM8960，也讓人懷疑這只是Samsung在目前這一代晶片輸給Qualcomm的權宜之計，等到下一代晶片趕上進度之後，還是會回去用in-house solution。

水能載舟也能覆舟，自製晶片的好處是供貨和成本，但當自製晶片競爭力變差的時候，就變成負擔了。個人預測，未來半年甚至一年之內，在LTE晶片市場，都沒有任何人的solution能跟Qualcomm LTE SoC家族競爭:2012年MSM8960/MSM8930(low cost)和2013年的MSM8974(quad core Cortex A15)。

HTC One X在英國電信商網站的觀察

HTC One X最近因為品質問題被大幅報導，想知道一下到底在國外反應如何，選擇以四家英國電信商T-Mobile、O2、Vodafone、Orange的官網為觀察對象，為何不選擇美國? 一來美國四大電信商有兩家是CDMA，加上美國又有4G-LTE市場，目前的CDMA和LTE版本的One X還沒出來，不太適合以美國為觀察對象，那為何選擇英國為觀察對象? 第一，時間不夠，只好找一個代表性國家，第二，歐洲主要國家英國、法國、德國、西班牙、義大利， HTC在這五個國家中，自己跟自己比，HTC在英國的市佔率是這五國中最高的，如果有好成績，應該也是從英國先浮出水面，比較有領先指標的意義，反之，如果連英國都沒成績，那可能就不用玩了，第三，英國身居歐美橋梁，如果只能挑一個國家，"假設"他比其他國家更能代表"歐美"市場。觀察項目有兩個，第一是Best sellers/Most popular phones之類的(當然只看Smartphone)，第二是首頁或Smartphone分頁廣告主打的手機，這個部分iPhone最強，幾乎到處都是廣告，甚至獨立選項。

1. T-Mobile: http://www.t-mobile.co.uk/
首頁下方有個Best sellers排名如下，HTC One X排名第二。
Samsung Galaxy Ace
HTC One X
iPhone
HTC Desire S
BlackBerry Curve 9300
SIM-only
點選進入Spring Deal畫面
Deal 1: Samsung Galaxy Ace
Deal 2: BlackBerry Curve 9300
Deal 3: HTC Desire S
Deal 4: HtC Wildfire S Black
Deal 5: SIM-only
Deal 6: BlackBerry Curve 9360 Black
Deal 7: HTC One X

2. O2: http://www.o2.co.uk/
Best Selling Phones: 沒有HTC
BalcBerry Bold 9900 Black
iPhone 4S 16GB White
iPhone 3GS 8GB Black
Samsung Galaxy SII
iPhone 4S 16GB Black
首頁左半部大版面廣告兩支手機(切換畫面方式)
iPhone 4S和HTC One X

3. Vodafone: http://www.vodafone.co.uk/personal/index.htm
首頁下方有Most popular phones: HTC Sensation XL排第五而沒有One X有點怪，不曉得有沒有更新
iPhone 4S
Samsung Galaxy S2
BlackBerry 9900
Nokia Lumia 800
HTC Sensation XL
BlackBerry 9360
Samsung Galaxy Y
首頁上半部有四支廣告: Samsung Galaxy S2/Galaxy Y和Blackberry Bold 9900/Curve 8520
左半部有兩支廣告: HTC One X和Huawei Ascend G 300

4. Orange
http://shop.orange.co.uk/
http://shop.orange.co.uk/mobile-phones/offers/flexible
Our top selling phone: Samsung Galaxy S2 White、iPhone 4S 16G Balck、Orange自有品牌機(貼牌)
廣告畫面比較凌亂http://shop.orange.co.uk/
大致上iPhone最多，各種資費都有，Samsung Galaxy S2、Orange品牌都有，HTC One X出現在最上方。

簡單的結論:
1.英國人似乎還是很喜歡有鍵盤的Blackberry，或者說Blackberry用戶都是operator喜歡的高資費人士。
2. Apple和Samsung還是超級強勢的品牌。
3. HTC One X初步反應似乎不錯，雖然只有T-Mobile有排到名次，但四大operator都有把One X列為重點促銷的廣告產品。
4. 相對之下，HTC One S幾乎沒有曝光，不知道是因為市場不喜歡? 還是受限於28nm的MSM8260A缺貨，只能等45nm版8260出來，貨源充足了再說，否則推了沒貨也沒用。至於HTC V沒有細查，好像是還沒有上市的樣子。

Apple會推低價版iPhone嗎?

昨天有一個消息傳遍市場，是說市調機構預測高階smartphone成長趨緩，中低階手機則將大成長，Apple為了打入中低階手機，即將在4Q12推出中低價版iPhone(或較低價，以下簡稱低價)，來擴大產品線，以及擴大市場佔有率。並繼續推論，對誰有利對誰不利，等等。

Apple會不會推出低價版iPhone，我們不知道，只是當有人在會議桌上提案要推出低價版iPhone以擴大市佔率的時候，不知道其他Apple的主管們，會不會提出以下問題。

1. 請問那家市調機構，在一年前、兩年前、三年前，曾經有任何一次成功預測過高階smartphone在下一個年度有這麼大的市場銷售額嗎? 請問高階smartphone過去三年大幅成長的原因? 這些原因未來會消失還是繼續存在?

2. 如果推出低價版iPhone，取代別人低價smartphone(或創造新用戶)的比例多少，取代現有高階iPhone的比例多少? 如何避免低價版 iPhone取代高價iPhone市場? 如何避免低價iPhone拉低了Apple品牌的整體價值感? 和阻礙以後推出更高價新產品(例如高價Appel iTV)的潛在成功機會?

3. 一年多前停掉曾經暢銷的低階Macbook塑膠殼小白機之後，為何產品組合縮小、產品組合更高階之後，市佔率反而更大?

4. 知道"創造戰場的優勢"、和"跳入別人戰場的劣勢" 這兩者的區別嗎? Apple曾經創造過什麼戰場，逼得別人跳進來被Apple打敗? Apple曾率先大量採用新技術和昂貴的高階零件，例如(1)昂貴的電容式觸控(iPad/ iPhone/ iPod Touch)-全球最大用戶、(2)昂貴的NAND Flash(iPhone/ MBA/ iPad/ iPod)-全球最大用戶、(3)昂貴的CNC機殼(iPhone/ iPad/ Macbook/ iPod)-全球最大用戶、(4)昂貴的高解析度中小尺寸面板(iPad/ iPhone/ iPod Touch)-全球最大用戶、(5)昂貴的Li-polymer電池(iPad/ iPod/ Macbook/ iPhone)-全球最大IT用戶...等等，創造流行趨勢，逼使敵人不得不跳進Apple設定的戰場，卻因為技術和供應商已被Apple掌控、規模又只有Apple的幾分之幾(甚至所有敵人加起來用量都沒有Apple大、成本遠低於對手)而輕易被Apple打敗，Apple為何不能繼續開創新的戰場，並在這個戰場中取得競爭優勢，卻要跳入別人擅長的低價smartphone戰場?Apple在低價Smartphone戰場相對別人有任何競爭優勢嗎?

主導選擇戰場是"戰略"、在已選定的戰場中求勝是"戰術"、拚價格是"戰鬥"，以往Apple靠戰略就贏了一大半，戰術隨便打就可獲勝，根本不用戰鬥，未來為何要推低價版iPhone，進入別人的優勢戰場上，用價格(或美其名為CP值)和敵人肉搏戰鬥?

5. Apple追求完美使用者經驗的目標，是導致成功的重要因素對嗎? 如何在低價版iPhone上讓使用者經驗不打折扣? 如果真的做到低價版iPhone使用者經驗不打折扣，那客戶又為何要繼續買高價版iPhone?

6. Smartphone還能帶給消費者什麼新的功能、價值、效用，如果無法再增加，要提高cost/performance只能降低價格，但如果還有新的功能、價值、效用，是否可以增加performance的方式來提高cost/performance? Smartphone的應用已經到了盡頭了嗎? 已經完美了嗎? 電池使用時間不能加長了嗎? 重量不能更輕了嗎? 沒有新功能了嗎?

7.目前使用前一代產品降價當作低階產品的產品組合策略，和推一款真的全新的低價新產品的策略，兩者有何利弊? 本週買新的低價iPhone 4/iPad 2的人，可以和去年買iPhone 4/iPad 2但尚未換機4S/new iPad的人享受一樣的光榮，而未來買低價版iPhone的人，卻馬上被看出是"次級Apple用戶"，如何評估這種降級效應對Apple產品帶來時尚尊貴感的影響?

也許以上問題都有很完美的答案，只是目前我們還不知道而已，也許這些問題都不重要，只是我們不懂誤會了，也許這些問題以後都不是問題了，而Apple也真的順利成功地推出低價版iPhone攻城掠地。

和碩的機會之窗

和碩(Pegatron)去年受到Asus訂單分散、Smartphone訂單不如產能規劃，造成產能利用率低落，DMS本業營業虧損數十億元(本文只討論DMS本業，不討論業外收入和景碩、華擎等轉投資收入)，近期和今天很多媒體(工商時報、經濟日報和電子時報)和券商報告都有寫到: 和碩今年成為Apple smartphone/Tablet的第二供應商( Second source)，不但iPhone 4/4S訂單擴大，也有機會接到iPad訂單，NB事業今年也有高於同業的成長率，因為接到Acer、Toshiba主力機種訂單，但也有很多人不看好，認為(1)Apple訂單碰到大型EMS強大的競爭對手，無論是採購/量產規模、生產效率、Apple產品製造經驗和良率、垂直整合範圍和集團實力，都遠輸給大型EMS，壓縮未來訂單成長和獲利空間，(2)NB訂單也碰到千錘百鍊經年廝殺下的強勁存活對手Top 3 ODM:廣達/仁寶/緯創，和碩接到大單恐怕會犧牲價格和獲利，以至於無法持續成長，就像兩年前兩家EMS廠大舉切入NB ODM，最後還是被Top 3 ODM打敗，一家完全退出一家縮小規模收場。

本部落的看法呢? 今年大環境給予和碩兩個很好的機會，(1)Apple實在很需要Second source，(2)NB OEM實在很需要第四家夠實力的ODM。現在就看和碩的內部執行能力，能不能掌握這些成長契機了，今年至少要把這些大projects顧好，包括EMS的製造品質、良率、交期、服務，ODM還需要加上產品設計品質和時程。至於成本和利潤還在其次，也許可以看做第二階段或2013年的努力目標。如果和碩今年能把新客戶照顧好，2013年訂單量可望繼續放大，規模擴大本來就有好處，再加緊努力cost down，則可步入一個正向的成長循環，否則如果客戶給你一兩年時間還扶不起的話，分配到的訂單量將很難擴大，甚至只好另外培養別家供應商。

一、Apple需要第二家供應商

Apple和別人一樣，以前各項產品也都是使用多家供應商，來達到降低單一來源風險和提升議價力的目的。NB早年是廣達、致勝(後來併入精英，再賣給華碩DMS)，近年以廣達為主、大型EMS為輔，DT也是廣達、大型EMS兩家供應，MP3/4按照機種分為華碩DMS(=和碩)、英華達、廣達。去年營收約US$6.6bn的MP3/4有三家供應商，營收約US$6.5bn的DT有兩家供應商，營收約US$16.4bn的NB有兩家供應商，營收大好幾倍的Smartphone(約US$61bn)和Tablet(約US$25bn)的產品更沒有道理只有一家供應商，因此和碩延續多年來在華碩DMS部門時代和 Apple的NB、MP3合作關係，去年順利成為Smatphone的第二家供應商，可惜CDMA版本出貨量太小，造成產能閒置嚴重，去年底新一代機種改為HSPA+/EV-DO全球單一版，正式和大型EMS廠瓜分訂單分配，同樣道理，Tablet增加第二家供應商，也是很合理的事情。而一般來說，除非價格、能力差距太大，否則second source至少要供給15~20%才能達到分散供貨風險和提升議價力的效果。也就是說，和碩不愁沒有訂單，因為客戶的需求量非常非常大(15~20% Smartphone/Tablet潛在供應量)，只怕本身沒有足夠的能力和競爭力和EMS對手競爭，如果成本/報價、品質、交期、差太多，佔有率可能也無法增加。

Second source的TAM有多大? Smartphone去年營收約US$61bn，假設2012/2013年分別成長50%/25%，假設GP%=55%，以15%分配量(佔有率)計算，則2013年second source EMS的潛在訂單大約=US$61bn x 1.5 x 1.25 x 45% x 15% = US$7.72bn = NT$228bn(2,280E)，Tablet去年營收約US$25bn，假設2012/2013年分別成長30%/15%，假設GP%=35%，以10%分配量計算，則2013年second source EMS的潛在訂單大約=US$25bn x 1.3 x 1.15 x 65% x 10% = US$2.43bn = NT$71.7bn(717E)，兩者合計2,280E + 717E = 2,997E(大約3,000E)，而和碩全公司2011年營收多少? 大約5,000E。所以說重點不在訂單，而在能力。

二、NB OEMs需要第四家ODM

這幾年Top 3 NB ODM合計供給端市佔率(教科書好像叫做產業集中度)都維持在65%左右，例如2011年廣達55.8M、仁寶39.3M、緯創31.6M，合計126.7M，佔全球198M的64%，但Top 3 OEM需求端市佔率只有44%(HP 18.7%、Acer=Dell=12.8%)，Top 5 (Lenovo 12.7%、Asus 9.6%)才有67%，也就是說，前三大ODM合計出貨量，和前五大OEM合計需求量一樣大。NB ODM產能不是問題，主要有限資源在於有經驗的RD相對缺乏，還有公司採購、PM、製造、業務等各部門的配合、服務、彈性、品質等整體能力，因此幾大OEM都不約而同想要培植第四家、甚至第五家ODM，無奈 Top 3 ODM競爭力實在很堅強，到了2011~2012年，不但原先努力釋單栽培的兩家EMS沒辦法做起來，原本穩居第四位的某家ODM也越做越小，2011年居然第四名ODM出貨量大約只有第三名緯創的一半而已，二線ODM和一線 ODM差距越來越大，但OEM又很需要第四家供應商壯大，好分散Top 3的影響力、增加競爭力度和議價空間，因此給予和碩一個絕佳機會，成為各大OEM新的釋單對象，所以同樣的，重點不在訂單，而在能力，如果和碩能把幾家新客戶的projects顧好，未來2~3年的成長不是問題。

三、NB ODM還是一門好生意，頗有奧妙

NB ODM常常公開喊辛苦，成長性不高，毛利率保四保五的，又是大陸成本上升，又是客戶嚴厲殺價，好像生意很不好做，其實做ODM很辛苦絕對沒錯，但就生意來說，還算是一門好生意，至少對Top 3 ODM而言， 講這些應該主要是給客戶和潛在對手聽的吧，為何是一門好生意?奧妙在此:

NB FOB ASP一台約US$450~500，毛利率4~5%，出貨一台NB大約可賺取毛利金額US$20左右(此處不講MVA或代工報價以免混淆)，好像很低，但其實ODM有貢獻add on value的只有(1)主機板(2)機構(3)整機測試和品管，其他很多Buy & Sell的昂貴零件，都沒有實質貢獻，可說是左手進右手出，有點像通路商性質，例如(1)CPU動輒上百美元，一年出個50M台，營收之中就有US$5bn是買賣CPU的營收，這部分ODM貢獻很少，設計上只有機構工程師的散熱系統配合一下，組裝也很快，攤不了多少工時成本，營運資金需要一些，但利息很低，資金成本也不多，這US$5bn=NT$1500E部分也算4~5%的毛利，這樣經手買賣一下就賺4~5%，說是暴利也不為過。(2)HDD一顆US$30~40，ODM貢獻更少，機構空間留出來即可，安裝很快，只有預灌作業系統需要少許工時(一台 server對很多台一起自動灌)，(3)ODD也類似，多做一小片塑膠面板而已，(4)LCD和Battery需要一些配合，機構和電子都要，但相對於零件的高單價， 4~5%毛利率還是遠高於ODM的add on value，(5)DRAM完全不用ODM做事，資金利息成本而已，也算是營收的一部分，也可拿4~5%營收。以上算法當然不合理，因為都變成暴利，而如果我們把這些Buy & Sell的零件拿掉，只計算 ODM真正貢獻的主機板、機構、組裝和系統測試(有點像以前的Barebone)，那ASP應該剩不到一半，毛利金額卻減不了多少，這部分的毛利率有多少? 可能有10%左右。簡單講，現在ODM做一台US$450的NB賺20美元，扣掉Buy & Sell零件和少許的處理利潤，做一台US$150的Barebne可能賺15美元，對下游組裝行業還說，有10%毛利率，算不算是一門好生意呢?

四、和碩的挑戰

和碩必須掌握這一兩年的機會之窗，第一階段好好加強本身實力，外找(或培養)更多好的RD team、產品設計好、製造品質好、直通良率高、RMA低，服務彈性/交期都要好，爭取客戶的高評分高名次，第二階段規模大了之後，努力cost down，設計cost down、ECN換料cost down、採購cost down、生產效率cost down、Buyer/PM/Sales/RD配合爭取BOM表價差、垂直整合cost down......等等，就看和碩的執行力了，機會很大，挑戰更大，和碩會做到什麼程度? 外人很難分析，至於獲利(或不獲利)多少? 更難預估。

電子產業景氣穩健走入第二季(2Q12)

時間慢慢靠近第二季(2Q12)，電子產業需求面穩健增溫，能見度慢慢改善，整體而言，雖然並沒有特別的驚喜，但大致上還是照著年初審慎樂觀的預期走，因為終端需求漸漸上來，廠商慢慢對未來信心增強，就數字而言，現在看到的訂單大致上符合forecast，並沒有增加多少，但"信心程度"卻改善不少，年初歐債風雨飄搖，廠商看到客戶們的年度積極目標、各季逐季走高的forecast、還有新產品計畫，都抱持懷疑態度，心想客戶可能又在畫大餅，反正到時訂單不下來也不會賠錢，因此內部多半都將客戶年度需求量自行打折，並沒有積極準備，但到了三月，看到訂單確實有進來，客戶們對2Q12還是依舊樂觀，讓廠商對2Q12和2H12信心程度增強，所謂的"能見度"="可預測性"，可預測性提高之下，也比較願意積極準備，包括提高材料庫存、產能準備等，漸漸形成正向循環。

NB產業過去一個多月有很多小量的急單，中國品牌、台灣品牌、部分美國品牌都有(日本品牌好像沒聽說)，研判其中有三分之一是終端需求改善，三分之一是因為之前硬碟缺貨和需求變數所減少的通路成品庫存，現在變數消失而把庫存量加回來，另有三分之一是為因應2Q12 Ivy Bridge延後量產(不用管launch time，重點是ramp up planning)讓新機種量產延後，因此增加舊機種訂單或延長end of life的時間，以免影響2Q12總體銷售。生產端來說，2Q12有機會可以成長10% QoQ。

Smartphone訂單也很穩健，2Q12將比1Q12成長，高階Smartphone機種穩健成長，中低階機種巨幅成長，但具備良好相機和音樂功能的高階Feature phone則是巨幅率退，吻合本部落格之前研判的 "低階Smartphone取代的是高階Feature Phone市場，而不是高階Smartphone市場"的預測，至於最低階的語音手機則沒有受影響，第三世界的需求一直很穩定。

晶圓代工(foundry)產業2Q12訂單也算強勁，不過2Q本來就是foundry傳統旺季，但這也顯示信心程度和能見度提高之下，Fabless和IDM也必須為下半年的旺季預做準備。TFT-LCD面板產業今年以來景氣循環比預期慢，原本預期三月可能開始小幅漲價，但最後還是持平，依據DisplaySearch Pricewise的說明，因為農曆年中國需求不太好，三月份只有open cell小幅漲價，其他主流尺寸面板價格持平。DRAM基本上和景氣無關，有其各自的問題，最嚴重是content per box成長斜率大幅趨緩，Windows 7和未來的Windows 8又不需要更多的DRAM，讓價格彈性遠比過去低，但Elpida未來供貨風險，和 PC需求逐季成長，也讓廠商願意開始準備DRAM庫存，未來幾個月合約價格易漲難跌。

至於這幾天市場盛傳有人Smartphone對2Q12砍單，有人NB新產品對2Q12延後出貨等等，本文研判，有些是因為材料缺貨，例如(1)兩家中尺寸高解析面板良率問題延長，使得原本對其他零件的訂單變成多餘(A零件缺貨訂太多B/C/D/E零件也沒用)，在確定面板短期無法足額供應之下，只好調整其他零件多餘的訂單。但因為還有舊產品可以賣，總體影響也不大。例如(2)媒體報導過的Qualcomm 8960/8260A供應不足問題，對2Q12新機種應該是有些影響，但是良率這東西很難預估，也許那個月開始良率忽然大改進也說不定，例如(3)媒體報導過的Intel Ivy Bridge延後量產問題，原本廠商有兩個選擇，可以用Panther Point PCH主機板搭配Sandy Bridge CPU出貨，只要在新品的Configuration list增加一兩個低價選項即可，至少可以讓新產品project上市，只是配備Ivy Bridge的configuration賣貴一點少一點以價制量，配備Sandy Bridge的configuration賣多一點。但目前看來廠商似乎很少這樣做，大多直接將新產品project延後量產，而將舊產品增產延後EOL，但不論怎麼做，都有產品可賣，受影響的數量有限，例如(4)Smartphone砍單問題，因為有的品牌零件供應商很多，大家又特別關注，但這些產業管道，不見得看的到事情的全貌，常常以單一資料以管窺天、瞎子摸象，有時候不免造成錯誤解讀。

電子產業還有很多，其他次產業不太清楚，也許標題應該改為"NB/Tablet/Foundry/Smartphone產業及供應鏈景氣穩健走入第二季"比較好，但這樣標題文實在太長了。
(註:歡迎提出產業訊息交流、指教，但如有特定議題請勿討論個別公司，謝謝配合)

宏達電2Q12重啟成長動能

HTC下修4Q11 guidance，加上報紙和報告都提到1Q12會更差，照這些公開數字看起來，1Q12可能出貨量YoY是衰退的，表現確實不好，因此市場大多看壞HTC的前景，認為HTC高階Smartpphone被Samsung和Apple打敗，甚至連LG都迎頭趕上，4G Wimax/LTE優勢也在降低，華為/中興/聯想等低階Smartphone大成長，也擠壓HTC市場，可謂兩面夾殺。本文認為HTC前景並沒有這麼差，2Q12是一個觀察點，HTC有可能在2Q12重啟成長動能，理由如下:

一、低階Smartphone取代的是Feature phone市場，而不是高階Smartphone市場

2012年低階Smartphone一定大成長，因為市場有很大的需求，加上軟硬體成本架構也配合，但是US$200以下的低價Smartphone主要取代的是高階Feature phone市場，而不是高階Smartphone市場，很多報告從Blended ASP的角度，說整體Smartphone手機ASP會降低，這是沒錯，但這是產品組合的問題，並非代表高階Smartphone萎縮，2012年比較可能的狀況是: 高階Smartphone小成長(例如+10~20% YoY)，中階手機大成長(例如+30~50% YoY)，低階手機超級成長(例如+100~500% YoY，因為基期低)，但是整個HTC所擅長的中、高階Smartphone的市場量和值，在2012年都還是有穩定的成長。並不會被低階Smartphone取代。

為何低價PC會取代高價PC，而低價Smartphone不會取代高價Smartphone? 答案不是"不會"，而是"還不會"，重點是看高價Smartphone還能不能提高消費者喜愛的新的價值(經濟課本說的效用)，PC因為標準化，以往高價PC主要就是更快的CPU和更大容量更輕重量，但OS和應用軟體進步的速度不如硬體快，加上重量對PC貢獻沒有手機大(手機24小時攜帶，PC不用)，所以高價PC能提出的差異有限，但是高價Smartphone還有很多功能可以加進去，重量對使用者的貢獻也比PC高，因此還有差異化的空間，例如performance很多人不滿意，因此光是更多核CPU、更大的電池容量、所搭配的更貴更輕薄零件，就會讓手機設計陷入很多的trade off，trade off的意思就是暫時捨棄一些功能，在技術更成熟的時候，就會一一放進來。

二、HTC競爭力的落差並非結構性的，而是可以改善的

競爭力落差，如果是結構性的(例如規模經濟、人才資源...)，很難改善，但如果是產品企劃失準、主要零件商競爭力暫時落後，則是可以改善的，雖然改善需要時間，product design cycle也要時間，這些時間對投資市場感覺很長，其實對企業經營來說，並不算長，不論如何，2Q12可能就會看到一些成果。

1.產品厚重是可以改善的
過去大半年HTC在高階手機競爭力輸給Samsung，市占率流失，從事後的角度，猜測主要原因是產品企劃方向(PM)的競爭失誤，當Samsung Galaxy S1和S2在2010年開案時，加強機構輕薄方向時，HTC的產品企劃可能比較著重chipset新平台和UI等軟體面的使用者經驗，輕忽輕薄機構對消費者的重要性。等到2Q11 Samsung Galaxy S2推出大賣時，HTC手上開發中的產品大概都是2H10~1Q11就開案kick off的projects，走到一半已經無法修改設計，因此2H11~1Q12 HTC的產品還是相對厚重，相信HTC於2Q11~3Q11新開的projects一定會加強機構輕薄的設計，產品要做到輕薄，以HTC的RD能力，配合零件更換，應該是可以做到的，這些projects按照時程推算，可能於2Q12陸續上市。1Q12的一些展覽，我們也許可以先看到一些PVT階段的產品，或更早的軟模樣品機展出，來驗證這項猜測對不對。

2.性能落後有些原因來自零件商，這也是可以改善的
HTC部分機種的performance落後Samsung，部分原因是因為Qualcomm的AP和GPU性能落差，這方面Qualcomm 2012年產品性能也會改進，再來根據一些報告，HTC也會有Nvidia Tegra 3四核心的產品推出，螢幕效果上，HTC也可能和Motorola/Nokia一樣，旗艦機種回歸AMOLED。至於LTE，Samsung和LG都有自己的LTE chip，HTC都要靠Qualcomm，今年Qualcomm MSM8960看起來蠻有競爭力的，對HTC產品的效能和form factor應該都有幫助。

3.中階手機成本競爭，還要加強
HTC本來就有熱銷的中階產品(例如Wildfire S和Explore)產品線，這部分以往HTC對供應商不錯，沒有用盡全力砍價，今年應該有所加強，但成本要壓低，內部可以推動共用料、RD部門整合、簡化產品線，再加上採購殺價技巧(有很多方法殺價，不只是拍桌子)和企圖心，應可稍微改善，但有一部分是結構性弱勢，成本上還是很難和Samsung競爭，那就是"規模"，Smartphone很多零件是和Feature phone共用供應商，在這些共用供應商的零件上Samsung整體採購規模還是大很多，但HTC成本競爭不至於輸給Moto和Sony Ericsson。

不應小看Nokia的Smartphone

最近Nokia推出兩款Wndows Phone 7.5的Smartphone，Lumia 800和Lumia 710，投資分析師們普遍繼續看壞Nokia的展望，認為Limia 800規格差價格貴， C/P值太差、Apple和Android氣勢已成，Nokia無法撼動、Windows Phone的App太少，Nokia沒希望了似乎成為市場共識。本文提出幾個Nokia值得期待的理由:

第一，Nokia有龐大的Feature phone用戶基礎
市場最近看到的是Nokia Smartphone市佔率快速下滑，因為之前Symbian platform輸給iPhone和Android，人們拋棄過氣的Symbian可以理解。但Nokia在feature phone用戶心中還是有很高的品牌知名度和滿意度。就算不計算曾經用過 Nokia產品的客戶，只計算現在還在使用的用戶，假設一支手機使用2.5年，則2009年Nokia賣出4.3E支手機，2010年賣出4.5E支手機，2011上半年賣出約2E支手機，2.5年installed-based合計有10.8E支Nokia手機正在使用中。和第二名的Samsung比較，2009年2.3E支，2010年2.8E支，2011年上半年約1.4E支，2.5年合計6.5E支，Nokia使用中的手機用戶基礎，比第二名的Samsung多了60~70%，其中很多都是Nokia高階feature phone和Symbian smartphone使用者，這些客戶未來更換Smartphone新機時，Nokia的品牌和滿意度，將促使他們優先考慮Nokia WP Smartphone。Nokia不需要爭奪Apple愛用者青睞，只要將產品顧好，這些龐大的Symbian舊客戶換機需求、和高階 feature phone轉換到Smartphone時，就可能有很多人繼續使用Nokia WP Smartphone。

第二，Nokia在歐洲和部分新興市場的品牌知名度和市佔率還是非常高
而這些地區有很多都是未來Smartphone高成長地區，例如中國和許多新興市場，Nokia之前Smartphone產品落後在這些地區影響不大，因為這些地區之前Smartphone普及率很低，Nokia  WP Smartphohe明年剛好趕上這些地區的大成長時機。至於目前Smartphone最大的北美市場(也是iPhone的大本營)，Nokia本來在此區域就沒有市佔率，輸了就輸了，不會更糟。至於西歐，則是近一年Nokia受傷最大的地區，如能靠Windows Phone止血，再從新興市場進攻，明年不會太差。也就是說，如果只看全球市佔率消長，可能會誇大了 Nokia的落後程度，Nokia在新興市場Smartphone落後並不嚴重，在北美更是沒有損失(因為本來就沒有市佔率)，真正落後和受傷的只有在西歐。舉些例子， 3Q11 Ssmarphone市場成長率:亞太+98% YoY，中南美+69% YoY，ROW+76% YoY，東歐+30% YoY，Nokia在這些地區都還是很強勢的feature phone品牌，明年這些地區Smartphone從低基期開始大成長，Nokia的WP新產品剛好趕上市場升級潮，反觀Nokia本來就弱的北美市場只成長+19% YoY，Nokia確實落後的西歐市場只成長+10% YoY。

第三，因為Microsoft本來就是PC程式語言編譯器和開發工具領導者，Windows Phone的應用軟體App開發環境和開發效率優於iPhone和Android，習慣在PC上開發軟體的工程師們應該會很熟悉Windows Phone的開發環境，可以預期Windows Phone App數量會增加得很快，這項App太少的劣勢會縮小的比市場預期的更快。

第四，Nokia和各地電信營運商(operators)關係無人能及
有報告指出這次Lumia 800和Lumia 710光西歐幾個首發國家的鋪貨就達到30家operators，上週有國外券商說Nokia Lumia系列 Smartphone 4Q11出貨量不到100萬支，銷售量將只有50萬支，本文認為出貨量將遠高於這個數字，因為先不管sell-through，這麼多operator光鋪貨應該就不只這個數字。

第五，Lumia 800雖然 C/P值不佳，但符合Smartphone產品從商務擴大到消費市場的導向，和Apple, HTC, RIM等對手產品ID偏向"商務精品"的產品形象不同，Lumia 800產品形象流露出濃厚的休閒風格，從曲面弧形螢幕玻璃、到主打彩色外觀(別人頂多只將彩色當作第二選項)、更讓人注目的是採用塑料材質(聚碳酸酯polycarbonate)製作的一體成型純色消光機殼(和N9一樣)，在周遭一片黑色iPhone的朋友同事中間，絕對是讓人眼睛一亮的產品。

第六，Nokia長年從局端設備(現在是Nokia Siemens Networks)、通訊晶片(後來移轉給ST Micro，又和EMP及NXP手機晶片部門合併為ST-Ericsson)、做到終端手機，長年累積下來的通訊領域的專利權非常多，也有很多在4G LTE的專利，遠遠超過Apple、HTC、RIM、Samsung等對手，打專利戰Nokia佔優勢。Smartphone其實就是Handset+PC，Handset方面有Nokia的專利，PC方面有Microsoft的專利，Nokia+Windows Phone在Smartphone領域可能是專利最強的組合。

結論: 不可小看Nokia的Smartphone發展-特別在大家都看衰的時候。

毒蘋果概念股有漏網之魚

前幾天各大媒體大幅報導所謂毒蘋果概念股的利空消息，從可成蘇州廠停工開始，到中國央視負面報導，被市場解讀為中國大陸政府的政策風向，還聯想到中美貿易大戰等陰謀論。讓Apple概念股紛紛遭受打擊，分析人員努力尋找Apple供應商密切追蹤，甚至驚動證交所發新聞稿澄清停工傳聞，真是熱鬧滾滾，有的廠商Apple佔營收20%、有人30%、有人40%、有人60%，不論幾%，大多都被當作利空解讀。

但是市場好像遺漏了一家公司，這家公司的營收有100%來自於Apple的產品，卻沒有被當作Apple概念股打壓，這家公司的名字，叫做Apple Inc.

Apple公司的營收，當然100%來自Apple產品，但奇妙的是，這家公司的股價，只有上週發佈3Q11 iPhone銷售不如預期的那天比較有跌到，其他幾天，台灣的Apple供應商們跌得七葷八素，這家所謂中國陰謀論、停工威脅的最大潛在受害者，居然沒有受到什麼影響。市場嚴重擔心Apple眾多供應商被中國打壓或停工，卻不擔心Apple沒產品可賣?

本文不去揣測事件本身到底有沒有政策或政治意涵，只是提出，擔心Apple供應商卻不擔心Apple本身，是不合理的，可見兩地投資人大不相同，至於誰對誰錯，讓時間說明吧。

Google不會坐視Android被隱形化(使用Android OS卻不搭配Google服務)

最近一堆廠商，把Android當作Linux一樣，採用Google免費開發好的新版Android source code，自己修修改改改之後，放入自己的機器，但卻完全不搭配Google賴以維生的各項服務(Android Market, Youtube, Map, Gmail, ......等等)，改為搭配自己的App  Market, Content Market, 或者自己的一些服務，從德國ISP業者1&1、到中國的阿里雲OS手機、到小米手機、到騰訊Android、這個趨勢延續到昨天Amazon大張旗鼓發表Kindle Fire，公布使用Android核心OS，卻完全沒有一個Google服務，通通是賣自己Amazon的產品內容，從音樂、電影、書籍，連Android Apps都是透過自己的Market來賣，不讓Goolge賺一毛錢，卻公然公開使用Google重金研發推陳出新的OS。

Google以前就不喜歡Smartphone廠商在Android上面修改太多東西 (例如Sense UI)，因為這樣會讓Android的使用者經驗因手機不同而不同，阻礙平台的推廣，也有可能讓Android被隱形化成Kernal OS的不利發展，現在這些廠商不但修改介面和和服務內容，像Amazon Kindle Fire甚至已經把Android徹底隱形化了，使用者完全不會發現這是一個Android，也不需要使用任何Google服務。

Google會坐視嗎? Richard認為不會，因為Google是營利事業，不是像UNIX/Linux這種公益協會團體，Google應該無法忍受自己開發的OS被大家免費使用，卻賺不到一塊廣告錢和內容的錢，那他會怎麼辦，可能，第一，軟性勸導，讓Motorola推出標準Andorid OS、標準人機介面、和標準Google服務的Smartphone/Tablet，透過廣告宣傳，告訴消費者，這才是正宗的Android Phone或Google Phone。第二，強硬反擊，例如，下一版開始，繼續讓人免費使用，但不再提供source code，讓廠商無法深度修改Android搭配自己的服務，第三，甚至嚴格規定，一定要用Android Market之類的Google服務，才能繼續使用(或免費使用)新版的Android OS。

Google併Moto對Moto供應鏈利弊皆有,並非全部受惠

Google併購Motorola(MMI;Moto)之後，市場都認為在Google的支持下，Moto和Moto供應鏈可望受惠，只有受惠多少的差異而已，類似 "Moto概念股利多" 之類的標題，但Richard認為，對Moto供應鏈可能是受害和受惠的廠商都有，對Nokia供應鏈則全部受惠(Nokia部分下次再談)。

有幾個關鍵的問題，值得思考:
Google會繼續經營Feature phone嗎? 還是會退出Feature phone，將資源集中投入在Smartphone?

Google推動免費的Android OS，就是希望在Smartphone上面，增加Google服務的使用時間，增加廣告收入，例如Gmail、Youtube、Searching Engine、Blog、Map、Android App Market，主要目的是透過這些Google Internet服務，增加廣告和App的收入。那麼，請問，功能手機(Feature phone)，可以增加Google的廣告收入嗎? 答案應該是不行，如果Google要的是Smartphone不是Feature phone，那麼，Google有沒有可能，將Moto的研發資源，全部集中在Smartphone，讓Moto Featune phone在資源減少下自然消失，甚至乾脆直接宣布放棄Featune phone，把Moto轉型成像Apple、RIM、HTC一樣的純Smartphone廠商?

如果Google/Moto退出Feature phone，集中發展Smartphone，則中短期，以Moto Feature phone訂單為主的suppliers將受害，以Moto Smartphone為主的suppliers將受惠，並不是像報紙/報告說的全面受惠。2Q11 Moto出了6.2M的Feature phone，和4.4M的Smartphone，以整機ODM為例，雖然Smartphone單價較高，但較少給台廠做，台灣做的大部分是Feature phone  ODM，一旦Google/Moto退出Feature phone，可能未蒙其利先受其害，台灣兩家華字輩的手機ODM，其中一家，Moto Feature phone佔了50%的業績，明年才剛剛要開始做Smartphone，不可能在一兩年內達到50%的業績，所以如果真的發生Google/Moto退出Feature phone生意，這家ODM可能將明顯受到影響，至於另一家ODM，業務以Moto Smartphone為主，加上又有Nokia，可謂雙重受惠。同樣是ODM就有正面負面兩種不同的影響方向。其他零組件，也許也應該詳細查查，Moto訂單，來自於Feature phone居多，還是Smartphone居多。如果各大品牌都很平均，那就沒差了。

也許樂觀的人會說，Google/Moto將資源集中到Smartphone，"剛好可以釋放更多Feature phone訂單給ODM阿" 就算ODM幫忙研發，但行銷、通路、產品規劃等等都還是要Google/Moto自己來，只能說，照Google的軟體業本質、改變未來的願景、世界第一的企圖心、公司鉅額的獲利規模，對於Feature phone這種蠅頭小利(或者是虧損，沒查資料不知道)，又沒有未來性的business，應該提不起太大的興趣繼續經營吧! 簡單講: Smarphone是Google改變世界的工具，Feature phone呢? Google要他做什麼?

閎暉鎂合金在Smartphone內構件找到出路

自從7/24閎暉總經理吳聖揚在工商時報專訪說被外資氣瘦之後(http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20110724000049&cid=1210)，果然市場對閎暉的關注每日增加，本周連續有兩家券商出研究報告，說道閎暉賠錢多年的鎂合金事業部，終於在Samsung高階旗艦機種(聽起來就是Galaxy S II)上找到內構件的大訂單，跟上最近Samsung Galaxy S II全球狂賣的熱潮。

說起來，閎暉做Smartphone內構件應該是不錯的出路，理由有三，第一，閎暉過去幾年的經驗，顯示他做外觀件競爭力不佳，鎂合金部門連年獲利不佳，何況現在外觀件已經進入CNC鉅額投資時代，閎暉更加沒有機會，但是內構件一來品質要求遠低於外觀件，良率可以高很多，對閎暉而言比較容易賺錢，二來也不用表面處理，省掉很多麻煩事，這兩個閎暉以前的弱點，都在內構件變得不重要了，確實有機會做起來(雖然單價也遠低於機殼外觀件)。第二， Smartphone螢幕動輒大於4"，在大尺寸又要做薄型化，金屬件大概是免不了的，HTC使用金屬做機殼、Apple使用金屬做邊框，Samsung反其道而行，機殼用塑膠，但就需要一大片鎂合金壓鑄內構件來支撐結構，三種設計工法各有優缺點，不一定需要評論誰好誰壞，只是最近Samsung強勁崛起，讓閎暉找到不錯的出路。第三，閎暉手機鍵盤市占率很大，和客戶很熟，對內構件訂單有連帶幫助，對客戶而言，你的公司系統本來就在認證供應商之內，只剩下產品認證，而內構件還蠻容易做的，就乾脆一起向閎暉採購比較方便。

再談可成科技

今年3月1日，曾寫過一篇文章"可成是台灣少數的3M成長公司(Market size/Market share/Margin)"，當時想這三個M比較起來，可成應該是Market size成長最大，其次是Market share，而Margin應該是成長最小的一個M，沒想到，後來的發展，居然是Margin上升的幅度最驚人。可成的2Q11財報實在是好的超過預期，本身不是循環型產業(塑化、DRAM、LCD等)，利潤率居然可以和景氣循環型產業處於cycle uptrend的時候一樣往上跳升。毛利率1Q10 32.9%, 2Q10 33.1%, 3Q10 33.9%, 4Q10 39.8%, 1Q11 40.0%, 2Q11繼續大幅上升到 47.1%(NRE/Tooling收入約3E，這部分屬常態性質，只是各季變動較大)，OP%也從1Q10 16.8%逐季大幅提升到2Q11的36.2%，一年多提高了一倍有餘，這種向上趨勢，也造成未來預測的困難度。

高毛利率的維持

毛利率能否維持，主要看產能供需、同業競爭和進入障礙，可成NB營收約佔55%，其中一大部分屬於MBook系列，使用鋁擠+CNC工法，其他NB主要使用鎂鋁合金壓鑄成型，Smartphone大約佔35%營收，幾乎都是使用鋁擠+CNC工法做成Unibody機殼，再加一些小量的iMP3，CNC產能已經是最重要的生產資源。到2011年底CNC產能(推測主要為攻牙加工中心機)可成約有12,000台，EMS集團概估約10,000台，其他兩三家小廠合計約800~1,000台。

就產業角度看，攻牙加工中心機的領導廠商日本Brother和Fanuc公司，產能吃緊，因為以往這類CNC主要應用在模具製造和樣品製造，但SJ的公司從iMP3開始，到MBook、iSmartphone卻不惜成本將CNC用來製造成品，需求量頓時放大N倍，使得Fanuc和Brother產能供不應求，產能幾乎都被台灣這兩大金屬機殼客戶包下，中小型競爭者只能買剩下的零頭，無法建立基本產能進入大客戶市場競爭。因此預料到1H12 CNC產能還是吃緊，繼續兩家寡佔局面，讓可成OP%有機會維持在高檔。至於進入障礙，除了上百億CNC設備投資設立的資金障礙，和設備廠商的產能受限障礙之外，龐大的生產經驗累積的技術人力(CNC程式師/製程工程師和作業員)和學習曲線，也是後進廠商望塵莫及的進入障礙。

鎂鋁壓鑄(NB為主)機台產能利用率不高，離滿載還很遠，但因為後段組裝線和表面處理線的產能是和鋁擠+CNC or Unibody共用，所以在後段產能吃緊之下，可成對NB客戶也堅持價格，但這部分OP%變數較大，取決於其他廠商的能力能否提升上來。

CNC攻牙中心機領導廠商是Fanuc和Brother

至於為何CNC廠商這麼多，為何一定要找這兩家，跨行如隔山，這種機械業的東西，就不大懂了，查了一下網路資料，加工一個機殼會需要用到五、六把刀子，有些是鑽孔、有些是銑邊、有些是雕刻框架，中間需要換刀，主軸的加減速和軟體控制非常重要，Fanuc是CNC控制器領導廠商，Brother也使用自己的控制器、加值軟體，這些先進的工具機廠商，還有智能化技術，例如線上熱誤差補償提高機器的可靠度和穩定性、自動化刀具管理監控、和學習控制技術來提升加工效率，可以在重複性加工製程(就像上述生產大量成品而非樣品、模具)的生產線上提升加工效率200%以上，以Fanuc公司的學習控制(learning control)技術為例，可以使剛性攻牙速度由2500rpm提升為5000rpm，且攻牙精度也明顯提升，並可增加多軸同動加工速度，而Brother也強調高加減速、非切削時間的縮短，提高生產性和快速的刀具交換都是該公司強項。(智能化工具機技術, 機械月刊第三十四卷第三期,陳正雄;  陳正雄教授談工具機的未來, 工程科技通訊111期, 張萬珍; 2011 年Brother 公司攻牙中心機銷售動向,機器公會譯自生產財2011 年6 月號)

長期觀察事項

可成未來6~12個月的產業和公司前景，應該都還不錯，但如果站在經營者的角度，也許必須思考更長遠的未來，無近憂不代表沒有遠慮，也許，看得更久一點，需要觀察 :1. 這兩三年可成有龐大的設備投資，但(折舊/COGS)比例卻逐年下降，因為這些CNC以8~10年提列折舊，以NB為例，以往外觀流行通常3~5年一次(還記得塑膠件+IMR嗎?)，只是不知道Unibody會不會流行8~10年。2.Samsung Galaxy I採用塑膠外殼，賣得不錯，Galaxy II繼續採用塑膠外殼(內構件為鎂鋁壓鑄)，造成全球狂賣，已確定成為繼iPhone之後最暢銷的Smartphone單一機種，可見除了Metal Unibody外，還有別的選擇，也可以讓產品熱賣。3.雖然CNC+Unibody進入障礙很高，但那是指新進廠商而言，對於現有兩家寡占廠商來說，也許可以算一下今年擴充機台數量和客戶需求的成長幅度，是否吻合，來揣摩一下對手的策略。

Apple法說會的幾個觀點

Apple的analyst meeting中有幾個值得注意的發展:
1. Apple已經成功打入亞太區
2Q11 iPhone亞太區銷售比去年同期成長四倍，Mac PC在亞太區成長57% YoY。Apple品牌效應從北美到歐洲再到亞洲，品牌知名度和忠誠度都在提升。
2. iPhone/iPad不只在消費市場，已經進入企業市場
Apple表示，46% Global 500/86% Fortune 500正在測試或導入iPad。57% Global 500/91% Fortune 500正在測試或導入iPhone。看起來RIM麻煩大了。我想這些企業不一定都會為員工購買iPad/iPhone，也許只是允許員工自己購買的iPad/iPhone連接到公司網路，但即使是這樣，也會增加消費者的購買誘因。
3. Apple還是一家以硬體獲利為主的公司
從營收和獲利結構看起來, (iTune/App/配件)佔營收8%，軟體另外佔2%，合計10%，假設因為OP%比較高，獲利還是只佔整體15~20%，顯示Apple目前還是一家硬體公司，約有80~85%的利潤還是來自於硬體銷售，因此假設Apple US$499低價促銷iPad 2來賺App stores的錢，不一定正確，Apple當初低價賣iPad 2可能還是站在硬體競爭的角度，先行卡死對手，並靠規模經濟降低成本，提升毛利率。 

還好Apple所有產品都是少樣多量，因此無法兼顧各項區隔市場(例如螢幕尺寸、價格區段...)，因此對手還是可以從產品多樣化、差異化、市場區隔化來迴避Apple正面衝突。

Apple和Google再度競標InterDigital專利庫

才剛剛競標完Notel的專利，媒體又傳出Apple和Google可能馬上又要開始競爭InterDigital的專利，Nortel是老牌電信廠商，但Interdigital有那麼重要嗎? 找了一下資料，發現不得了，這家公司在4G LTE的基礎專利數位居第二，僅次於Qualcomm。

讓人驚訝的是，中國華為、韓國Samsung、LG都在LTE專利佔有一席之地，而Google、Apple這兩家半路跨行進來的非傳統手機廠，則沒有(或很少) LTE專利，難怪都對InterDigital的專利勢在必得。

LTE Essential Patents

Qualcomm  25%
InterDigital 16%
Nokia          13%
Samsung        9%
Huawei         9%
LG                8%
Ericsson       3%
Nortel          3%
NSN            3%
Panasonic    2%
ETRI           2%
TI                2%
Others         5%

Source: ESTI, Techlpm, (Jefferies)

宏達電和Apple專利大戰-S3太貴嗎? ITC初判為何提前? HTC一定輸嗎?

最近因為宏達電(HTC)巨資買下S3以取得專利庫，讓市場大眾有人不解、有人不屑，很多人朝向 "利益輸送" 的方向去解讀，但本部落格疑惑的是，資深分析師都很清楚，要"合法"、"合理"、又 "不為人知" 的利益輸送方法有很多(至少十幾二十種以上)， HTC為何要找一個這麼 "明顯"(S3淨值為負，又是關係人)的方法? 又為何要找一個這麼不佳(市場矚目Apple告ITC初判出爐前夕)的時間點? 歸納只有三種可能: (1)HTC真的是目中無人、(2)HTC很笨，笨到連剛入行的研究員都不如、(3)HTC真有高價買下S3的充分理由，只是在訴訟階段不便公開說明。另一個疑惑，這幾天市場一面倒的認為HTC和Apple專利戰必輸，為了避免禁止進口，必須和解，差別只在於賠多賠少，S3也許只是讓HTC有籌碼談判賠少一點而已。以上問題，本部落格都沒有答案，只提出一些公開資料供大家觀察思考。

一、S3專利的價值

我們不是專業法律人員或鑑價機構，不可能去評論S3值多少錢，但可以談談一些有趣的事情。

1. S3告Apple的是ITC的337調查，是可以禁止Apple產品進口到美國、並在美國銷售的

2010年5月28日S3向ITC提請337調查，指控Apple涉嫌四項專利侵權(專利編號US7,043,087、US6,775,417、US6,683,978和US6,658,146)。S3請求ITC發出禁制令及排除令，禁止Apple產品進口美國銷售。Apple產品100%不在美國生產(都在中國)，全部都是要進口，S3告Apple不只在地方法院，而是ITC 337調查，範圍涵蓋幾乎全部的Apple產品，包括NB/iPod/iPhone/iPad。各位可以想想，成立的話，影響多大?

2. S3已經取得初判勝訴

2011年7月1 日美國ITC最終初判(Final Initial Determination)與補救預備賠償金(Bond)通知(Notice)，針對S3告Apple案[337-TA-724]，確認被告Apple有侵權之事實存在，其中US6,683,978和US6,658,146兩項專利侵權成立。詳情請見以下網站，點選第一行Notice連結，可看到ITC公布的前4頁文件掃描檔。
http://www.itcblog.com/20110706/alj-gildea-issues-initial-determination-in-certain-electronic-devices-with-image-processing-systems-337-ta-724/

3. S3雖然只在初判勝訴，但表示終判勝訴的機會已經大大提高，一旦侵權成立，Apple的大部分產品將無法進口到美國，也無法在美國銷售，而美國是Apple的最重要市場，Apple各項產品在美國市佔 率都遠高於其他國家，S3擁有這種勝訴的機會和籌碼，在終判之前，Apple需要拿出多少錢來跟S3和解? 和HTC買下S3的金額比起來，很難說到底是誰吃虧了。當然，法律判決之前，都是機率問題，風險沒發生，不代表風險不曾存在過。至於是否要花錢降低這個風險，的確是很困難的決定。

二、ITC判決HTC 100%一定輸嗎? 10項專利中有9項已被Motorola提出專利無效之訴

Apple於2010 年03 月02 日，同時在Delaware地方法院和ITC對HTC提告專利侵權，總共提到20多項專利，最近大家關注的是ITC的部分，報載將於7月15日初判宣判(從8月提前到7月15日)，這部分Apple告HTC共有10項專利侵權。包括USRE 39,486、US5,481,721、US5,519,867、US5,566,337、US5,915,131、US5,929,852、US5,946,647、US5,969,705、US6,275,983、US6,343,263。

根據"科技產業資訊室/專利情報"網站，2010年Motorola除了在地方法院和ITC告Apple侵權之外，也於2010年10月8日提出專利確認之訴，主張Apple的11項專利無效。這11項專利無效之訴範圍包括US5,455,599、US5,519,867 、US5,566,337 、US5,915,131、US5,929,852 、US5,946,647 、US5,969,705 、US6,275,983 、US6,343,263、US6,424,354、USRE 39,486，我們比對一下即可發現，Apple在ITC告HTC的10項專利中，有9項在去年已被Motorola向Delaware地方法院提起專利無效之訴，Motorola認為Apple根本沒有這9項專利的權利，這不一定影響ITC行政法官判決，但至少，在市場一面倒認為HTC必然侵權的環境中，還有不同的意見。有興趣的朋友，可以到以下網站上看看，點選訴狀下載，可以看到Motorola的訴狀掃描檔。
http://cdnet.stpi.org.tw/techroom/pclass/2010/pclass_10_A272.htm

三、剩下的那一項專利，將於今年7月17日到期，或許這就是初判要提前到7月15日的原因吧!

Apple在ITC告HTC的10項專利，有9項已被Motorola提出專利無效之訴，只剩下一項:US5,481,721，根據專利公司網站資料，這項專利名稱為:US5481721: Method For Providing Automatic And Dynamic Translation Of Object Oriented Programming Language Based Message Passing Into Operation System Message Passing Using Proxy Objects，該專利屬於Apple併購公司Next Computer於01/02/1996取得，預測的專利到期日(predicted expiration date)為7/17/2011，沒看錯的話，就是這個月7月17日到期，不知道這是不是ITC初判要提前到7/15日的原因(7月16日和17日都是例假日，初判日和到期日一日不差)。這個推論也許太牽強，也許純屬巧合吧。有興趣的朋友可以看以下網站:
http://www.boliven.com/patent/US5481721/description?q=doc_date%3A19960102&fq=data_source:(USPTO)/reader

如果Motorola的主張有道理，那ITC初判中HTC只剩下一項專利不知道有沒有道理，而這項專利還是在幾天後就要過期的專利。針對過期的專利，還需要禁止HTC產品進口嗎?

夜闌人靜，胡言亂語，那天發覺寫錯了，就把本篇文章刪除好了!

華碩Computex新產品初評

Asus UX21預計2011年9月量產，4Q11上市，規格設計不錯，1.1公斤。施崇棠還在Intel發表會上公開說這台是用Unibody metal機殼，外界雖然都有強調Ultrabook或輕薄筆電要如Intel預期在end-2012要佔consumer NB的40%，對金屬機殼有利，但重點不只是金屬機殼，重點在於”Unibody”，因為 : 金屬機殼使用鎂鋁壓鑄或鋁沖壓，不需要使用CNC，但Unibody要用大量CNC，進入障礙更高，也是現在最缺貨的產能，相對鎂鋁壓鑄產能利用率都只有60%而已，是不是Unibody對金屬機殼產業的影響大不相同。

Padfone=Smartphone + LCD/Battery:不會有市場:
(1)Asus號稱只需要一組SIM卡帳號，但現在的Tablet+Smartphone多半也不需要兩張SIM卡，都是使用家中WiFi AP或Smartphone WiFi AP來上網。
(2)價格比多買一台Tablet便宜，這是對的，但要看便宜多少。
(3)不需要將檔案copy來copy去，資料只存在Smartphone中: 這是個人選擇問題，Tablet也可以這樣使用。
(4)反而有缺點:Tablet和Smartphone無法同時使用，例如使用Tablet時，需要接打電話時?
(5)OS使用Smartphone專用，例如Android 2.3，無法使用Tablet最佳化的Android 3.0。
(6)常需要單獨使用Smartphone時，必須拆卸。

MeeGo OS based EeePC X101，最大訴求是最低配備價格US$199，是最大賣點。但是MeeGo完全沒有軟體(尤其當Intel & Nokia之一的Nokia放棄MeeGo轉到Windows Phone之後)，只能當作專用機，使用Open Office和Browser上網應用。PC專用機歷史上都賣得不好，X101很難打破慣例。

結論: 只有UX21有機會賣得好。