宏達電2Q12重啟成長動能

HTC下修4Q11 guidance，加上報紙和報告都提到1Q12會更差，照這些公開數字看起來，1Q12可能出貨量YoY是衰退的，表現確實不好，因此市場大多看壞HTC的前景，認為HTC高階Smartpphone被Samsung和Apple打敗，甚至連LG都迎頭趕上，4G Wimax/LTE優勢也在降低，華為/中興/聯想等低階Smartphone大成長，也擠壓HTC市場，可謂兩面夾殺。本文認為HTC前景並沒有這麼差，2Q12是一個觀察點，HTC有可能在2Q12重啟成長動能，理由如下:

一、低階Smartphone取代的是Feature phone市場，而不是高階Smartphone市場

2012年低階Smartphone一定大成長，因為市場有很大的需求，加上軟硬體成本架構也配合，但是US$200以下的低價Smartphone主要取代的是高階Feature phone市場，而不是高階Smartphone市場，很多報告從Blended ASP的角度，說整體Smartphone手機ASP會降低，這是沒錯，但這是產品組合的問題，並非代表高階Smartphone萎縮，2012年比較可能的狀況是: 高階Smartphone小成長(例如+10~20% YoY)，中階手機大成長(例如+30~50% YoY)，低階手機超級成長(例如+100~500% YoY，因為基期低)，但是整個HTC所擅長的中、高階Smartphone的市場量和值，在2012年都還是有穩定的成長。並不會被低階Smartphone取代。

為何低價PC會取代高價PC，而低價Smartphone不會取代高價Smartphone? 答案不是"不會"，而是"還不會"，重點是看高價Smartphone還能不能提高消費者喜愛的新的價值(經濟課本說的效用)，PC因為標準化，以往高價PC主要就是更快的CPU和更大容量更輕重量，但OS和應用軟體進步的速度不如硬體快，加上重量對PC貢獻沒有手機大(手機24小時攜帶，PC不用)，所以高價PC能提出的差異有限，但是高價Smartphone還有很多功能可以加進去，重量對使用者的貢獻也比PC高，因此還有差異化的空間，例如performance很多人不滿意，因此光是更多核CPU、更大的電池容量、所搭配的更貴更輕薄零件，就會讓手機設計陷入很多的trade off，trade off的意思就是暫時捨棄一些功能，在技術更成熟的時候，就會一一放進來。

二、HTC競爭力的落差並非結構性的，而是可以改善的

競爭力落差，如果是結構性的(例如規模經濟、人才資源...)，很難改善，但如果是產品企劃失準、主要零件商競爭力暫時落後，則是可以改善的，雖然改善需要時間，product design cycle也要時間，這些時間對投資市場感覺很長，其實對企業經營來說，並不算長，不論如何，2Q12可能就會看到一些成果。

1.產品厚重是可以改善的
過去大半年HTC在高階手機競爭力輸給Samsung，市占率流失，從事後的角度，猜測主要原因是產品企劃方向(PM)的競爭失誤，當Samsung Galaxy S1和S2在2010年開案時，加強機構輕薄方向時，HTC的產品企劃可能比較著重chipset新平台和UI等軟體面的使用者經驗，輕忽輕薄機構對消費者的重要性。等到2Q11 Samsung Galaxy S2推出大賣時，HTC手上開發中的產品大概都是2H10~1Q11就開案kick off的projects，走到一半已經無法修改設計，因此2H11~1Q12 HTC的產品還是相對厚重，相信HTC於2Q11~3Q11新開的projects一定會加強機構輕薄的設計，產品要做到輕薄，以HTC的RD能力，配合零件更換，應該是可以做到的，這些projects按照時程推算，可能於2Q12陸續上市。1Q12的一些展覽，我們也許可以先看到一些PVT階段的產品，或更早的軟模樣品機展出，來驗證這項猜測對不對。

2.性能落後有些原因來自零件商，這也是可以改善的
HTC部分機種的performance落後Samsung，部分原因是因為Qualcomm的AP和GPU性能落差，這方面Qualcomm 2012年產品性能也會改進，再來根據一些報告，HTC也會有Nvidia Tegra 3四核心的產品推出，螢幕效果上，HTC也可能和Motorola/Nokia一樣，旗艦機種回歸AMOLED。至於LTE，Samsung和LG都有自己的LTE chip，HTC都要靠Qualcomm，今年Qualcomm MSM8960看起來蠻有競爭力的，對HTC產品的效能和form factor應該都有幫助。

3.中階手機成本競爭，還要加強
HTC本來就有熱銷的中階產品(例如Wildfire S和Explore)產品線，這部分以往HTC對供應商不錯，沒有用盡全力砍價，今年應該有所加強，但成本要壓低，內部可以推動共用料、RD部門整合、簡化產品線，再加上採購殺價技巧(有很多方法殺價，不只是拍桌子)和企圖心，應可稍微改善，但有一部分是結構性弱勢，成本上還是很難和Samsung競爭，那就是"規模"，Smartphone很多零件是和Feature phone共用供應商，在這些共用供應商的零件上Samsung整體採購規模還是大很多，但HTC成本競爭不至於輸給Moto和Sony Ericsson。