2011年NB還能成長10%的理由

很多讀者先進都知道，這個部落格常常對各種事項做預測，有時候看對，有時候看錯，看錯的時候，難免懊惱，但也不能因為會看錯，就不做預測，因為做產業研究，預測是免不了的。今天做的預測，就是2011年全球NB產業出貨量成長率可達10% YoY或更高，比市場預期的5~10%來得高。

經過慘澹的1Q11，和Acer三次下修出貨量的洗禮，各界現在對2011年NB(包含netbook)出貨量成長率看法大多在5~10% YoY之間。那為何說會成長10%或更高呢? 思考邏輯如下:

通常預測產業數字，最重要的資料就是取得各大廠商的forecast或business plan或target，最好brands端、ODM端、key components端的數字都拿來double check一下，但今年這些方法不再適用，因為forecast沒有能見度，都是僅供參考，甚至連參考都不能，只好另闢蹊徑，想想別的預測方法。

1. 1H11全球NB出貨量98M，台灣整體出貨量86.5M，台灣Top 5 ODMs出貨量76.2M，今年上下半年比例只要1H:2H = 45:55，全年就可成長10%以上。

2. 1999~2010台灣平均上下半年NB出貨比例為44:56，所以今年上下半年45:55應該不困難。

3. 1999~2010台灣3Q、4Q季成長QoQ平均為14%、14%，今年只要3Q +10%, 4Q +10%，全年就可成長10% YoY以上。

4. 關於Tablet取代NB，並不是1Q11 NB慘澹的最重要原因，因為:
(1) 1Q11 Apple iPad只出貨4.7M，比4Q10的7.3M還低，顯示NB在1Q11減少的部分並不是被iPad取代 。
(2)2Q11 iPad出貨預期成長到7~9M，但根據各家 ODM的guidance，2Q11 NB也成長約10% QoQ，表示2Q11 iPad成長並沒有嚴重影響NB。
(3)1Q11西歐NB市場衰退最大，反而Apple粉絲超多、以及iPad 2首賣區的美國，NB衰退卻沒有西歐那麼大，可見iPad對NB雖有影響，但不是最大原因。

5. 根據IDC資料，1Q11西歐NB市場 -27% QoQ/-19% YoY，而美國 1Q11只有-21% QoQ/-9% YoY。如果Tablet/iPad取代NB是NB需求疲弱的主要原因，那美國NB影響應該更大，因為1H11還是Apple iPad一枝獨秀，而Apple/iPad對美國影響高於歐洲。但結果相反，西歐NB表現比美國差很多。

6. 因此，數據顯示：西歐需求太弱，才是今年NB景氣差的主要因素，Tablet只是次要因素

7. 西歐整體需求不振對NB的不利影響已經發生，Tablet(iPad2)的影響也已經在2Q11發生，所以這些不利因素已經影響了1H11疲弱的NB出貨數字，如果上下半年都同樣受到這兩個不利因素的影響，那上下半年的正常比例不應該改變。

8. 只要狀況沒有更快速惡化，或有新的不利因素出現，否則2H11還是會有正常的季節效應，45:55的正常上下半年比值，就可以讓今年NB出貨成長10%以上

9. 如果狀況改善，例如西歐景氣恢復一些，或庫存清完了，則2H11旺季將比55%更好，那今年NB出貨成長將超過10%

10. 從各種總體經濟分析報告，看起來歐洲景氣今年嚴重惡化的機會不高，今年GDP 1.7~1.8%