2011年5月30日 星期一
2011年5月23日 星期一
廠區內為何會有iPad的拋光作業?
根據新聞報導，一家EMS廠區內發生爆炸事故，主要是來自於Apple iPad製造生產線，5/21聯合晚報報導事故發生在拋光車間，可能因為鋁質粉塵在管道內堆積，遇上電器開關冒出火花，在排風筒內引起爆炸。很多報告都在探討對iPad供應鏈的影響。
不知道有沒有人注意到一件事情: 為何這家EMS廠區內會有拋光作業?
拋光製程，一般都屬於機殼廠後段的二次加工或表面處理製程，都是將整片機殼做好之後，才運到EMS組裝(assembly)，也就是說，拋光作業應該是這些專業輕金屬機殼廠的製程，而不是EMS廠assembly製程才對。
另外一件有趣的事情，今年輕金屬機殼產業景氣大好，尤其新工法都需要使用大量CNC，可成就公布今年將採購3,000台CNC，從9,000台增加到12,000台。(CNC近年被大量用在特定產品的機殼成品加工，有別於以往用於模具製造，因一套模具可以生產數萬到數十萬台成品，所以CNC使用量大增) 。
根據公開資訊觀測站，一家EMS廠今年共分三次公告向FANUC取得機器設備，今年以來合計向FANUC採購了超過2,600台機器設備。一個類似的問題，為何EMS組裝廠需要這麼多FANUC的機器設備? 至於FANUC做甚麼設備，上網站可以查到。
(本篇文章請不要留言，謝謝 !)
不知道有沒有人注意到一件事情: 為何這家EMS廠區內會有拋光作業?
拋光製程，一般都屬於機殼廠後段的二次加工或表面處理製程，都是將整片機殼做好之後，才運到EMS組裝(assembly)，也就是說，拋光作業應該是這些專業輕金屬機殼廠的製程，而不是EMS廠assembly製程才對。
另外一件有趣的事情，今年輕金屬機殼產業景氣大好，尤其新工法都需要使用大量CNC，可成就公布今年將採購3,000台CNC，從9,000台增加到12,000台。(CNC近年被大量用在特定產品的機殼成品加工，有別於以往用於模具製造，因一套模具可以生產數萬到數十萬台成品，所以CNC使用量大增) 。
根據公開資訊觀測站，一家EMS廠今年共分三次公告向FANUC取得機器設備，今年以來合計向FANUC採購了超過2,600台機器設備。一個類似的問題，為何EMS組裝廠需要這麼多FANUC的機器設備? 至於FANUC做甚麼設備，上網站可以查到。
(本篇文章請不要留言，謝謝 !)
2011年5月11日 星期三
2011年NB還能成長10%的理由
很多讀者先進都知道，這個部落格常常對各種事項做預測，有時候看對，有時候看錯，看錯的時候，難免懊惱，但也不能因為會看錯，就不做預測，因為做產業研究，預測是免不了的。今天做的預測，就是2011年全球NB產業出貨量成長率可達10% YoY或更高，比市場預期的5~10%來得高。
經過慘澹的1Q11，和Acer三次下修出貨量的洗禮，各界現在對2011年NB(包含netbook)出貨量成長率看法大多在5~10% YoY之間。那為何說會成長10%或更高呢? 思考邏輯如下:
通常預測產業數字，最重要的資料就是取得各大廠商的forecast或business plan或target，最好brands端、ODM端、key components端的數字都拿來double check一下，但今年這些方法不再適用，因為forecast沒有能見度，都是僅供參考，甚至連參考都不能，只好另闢蹊徑，想想別的預測方法。
1. 1H11全球NB出貨量98M，台灣整體出貨量86.5M，台灣Top 5 ODMs出貨量76.2M，今年上下半年比例只要1H:2H = 45:55，全年就可成長10%以上。
2. 1999~2010台灣平均上下半年NB出貨比例為44:56，所以今年上下半年45:55應該不困難。
3. 1999~2010台灣3Q、4Q季成長QoQ平均為14%、14%，今年只要3Q +10%, 4Q +10%，全年就可成長10% YoY以上。
4. 關於Tablet取代NB，並不是1Q11 NB慘澹的最重要原因，因為:
(1) 1Q11 Apple iPad只出貨4.7M，比4Q10的7.3M還低，顯示NB在1Q11減少的部分並不是被iPad取代 。
(2)2Q11 iPad出貨預期成長到7~9M，但根據各家 ODM的guidance，2Q11 NB也成長約10% QoQ，表示2Q11 iPad成長並沒有嚴重影響NB。
(3)1Q11西歐NB市場衰退最大，反而Apple粉絲超多、以及iPad 2首賣區的美國，NB衰退卻沒有西歐那麼大，可見iPad對NB雖有影響，但不是最大原因。
5. 根據IDC資料，1Q11西歐NB市場 -27% QoQ/-19% YoY，而美國 1Q11只有-21% QoQ/-9% YoY。如果Tablet/iPad取代NB是NB需求疲弱的主要原因，那美國NB影響應該更大，因為1H11還是Apple iPad一枝獨秀，而Apple/iPad對美國影響高於歐洲。但結果相反，西歐NB表現比美國差很多。
6. 因此，數據顯示：西歐需求太弱，才是今年NB景氣差的主要因素，Tablet只是次要因素
7. 西歐整體需求不振對NB的不利影響已經發生，Tablet(iPad2)的影響也已經在2Q11發生，所以這些不利因素已經影響了1H11疲弱的NB出貨數字，如果上下半年都同樣受到這兩個不利因素的影響，那上下半年的正常比例不應該改變。
8. 只要狀況沒有更快速惡化，或有新的不利因素出現，否則2H11還是會有正常的季節效應，45:55的正常上下半年比值，就可以讓今年NB出貨成長10%以上
9. 如果狀況改善，例如西歐景氣恢復一些，或庫存清完了，則2H11旺季將比55%更好，那今年NB出貨成長將超過10%
10. 從各種總體經濟分析報告，看起來歐洲景氣今年嚴重惡化的機會不高，今年GDP 1.7~1.8%
經過慘澹的1Q11，和Acer三次下修出貨量的洗禮，各界現在對2011年NB(包含netbook)出貨量成長率看法大多在5~10% YoY之間。那為何說會成長10%或更高呢? 思考邏輯如下:
通常預測產業數字，最重要的資料就是取得各大廠商的forecast或business plan或target，最好brands端、ODM端、key components端的數字都拿來double check一下，但今年這些方法不再適用，因為forecast沒有能見度，都是僅供參考，甚至連參考都不能，只好另闢蹊徑，想想別的預測方法。
1. 1H11全球NB出貨量98M，台灣整體出貨量86.5M，台灣Top 5 ODMs出貨量76.2M，今年上下半年比例只要1H:2H = 45:55，全年就可成長10%以上。
2. 1999~2010台灣平均上下半年NB出貨比例為44:56，所以今年上下半年45:55應該不困難。
3. 1999~2010台灣3Q、4Q季成長QoQ平均為14%、14%，今年只要3Q +10%, 4Q +10%，全年就可成長10% YoY以上。
4. 關於Tablet取代NB，並不是1Q11 NB慘澹的最重要原因，因為:
(1) 1Q11 Apple iPad只出貨4.7M，比4Q10的7.3M還低，顯示NB在1Q11減少的部分並不是被iPad取代 。
(2)2Q11 iPad出貨預期成長到7~9M，但根據各家 ODM的guidance，2Q11 NB也成長約10% QoQ，表示2Q11 iPad成長並沒有嚴重影響NB。
(3)1Q11西歐NB市場衰退最大，反而Apple粉絲超多、以及iPad 2首賣區的美國，NB衰退卻沒有西歐那麼大，可見iPad對NB雖有影響，但不是最大原因。
5. 根據IDC資料，1Q11西歐NB市場 -27% QoQ/-19% YoY，而美國 1Q11只有-21% QoQ/-9% YoY。如果Tablet/iPad取代NB是NB需求疲弱的主要原因，那美國NB影響應該更大，因為1H11還是Apple iPad一枝獨秀，而Apple/iPad對美國影響高於歐洲。但結果相反，西歐NB表現比美國差很多。
6. 因此，數據顯示：西歐需求太弱，才是今年NB景氣差的主要因素，Tablet只是次要因素
7. 西歐整體需求不振對NB的不利影響已經發生，Tablet(iPad2)的影響也已經在2Q11發生，所以這些不利因素已經影響了1H11疲弱的NB出貨數字，如果上下半年都同樣受到這兩個不利因素的影響，那上下半年的正常比例不應該改變。
8. 只要狀況沒有更快速惡化，或有新的不利因素出現，否則2H11還是會有正常的季節效應，45:55的正常上下半年比值，就可以讓今年NB出貨成長10%以上
9. 如果狀況改善，例如西歐景氣恢復一些，或庫存清完了，則2H11旺季將比55%更好，那今年NB出貨成長將超過10%
10. 從各種總體經濟分析報告，看起來歐洲景氣今年嚴重惡化的機會不高，今年GDP 1.7~1.8%
2011年5月4日 星期三
廣達4Q10利潤率創歷史新低,1Q11當然要"大幅成長"
今天各大報紙摘要研究報告，大幅報導廣達1Q11大幅成長......云云，卻沒有仔細報導，廣達的4Q10毛利率2.7%創下歷史新低，營業利益率(OP%)更創下難堪的0.7%的歷史新低，4Q10稅後淨利23E，身為NB龍頭廠廣達，4Q10 GP%和OP%都遠輸給第二名仁寶和第三名緯創，甚至連淨利的絕對金額都只有仁寶45E的一半，也不如緯創的31E。
在這麼差的基期之下，1Q11當然應該要有 "巨幅成長"，否則不就完蛋了? 但廣達1Q11獲利57E/EPS 1.5元之中，本業的營業利益只有38E，其他都是非經常性的業外損益，大家都知道，一次性的收益，本益比只能給一倍，和經常性的獲利給8~16X本益比完全不同，廣達1Q11 GP回升到3.6%，OP%回升到1.5%，還是低於仁寶的4.9%/2.1%和緯創的5.2%/1.7%，身為NB最大廠商，規模經濟比別人強，垂直整合程度也比別人高，獲利率還是輸給第二名和第三名，實在應該沒有什麼值得高興地。
唯一可以樂觀期待的，就是廣達在2010~1Q11嚐到一年多前低價搶單的苦果之後，已經確定未來接單要確保合理利潤，因此隨著低價舊單漸漸減少，合理價格的新單陸續增加，2Q11毛利率將逐季改善，廣達身為龍頭廠，未來應可逐漸發揮本身的競爭優勢，但是，價格競爭緩和，這是NB產業整體共享的正面趨勢，也許各家廠商受惠程度不同，但並不是只有廣達受惠，仁寶和緯創也受惠，仁寶和緯創法說會同樣表示 2Q11以後毛利率將逐季改善。
再談雲端運算的領先和投資，只能這樣說，廣達是一家優秀的公司，不但在經營模式上有許多創新(真的有很多，從RD到採購到組織都有)，多年來大力投入先進技術研發創新的前瞻性也令人佩服，但是，從創新研發到營收到獲利的成果如何? 廣達研究院有多少人? 歷年來開過多少projects，又有多少projects有產生商業營收(或內化為其他商業產品的技術也可以)? 隨手舉兩個著名例子，各位還記得廣達和原相合作的光學觸控當時估計有多少量? 現在是如何? OLPC當年估多少量? 後來多少量? 有多少 OLPC的研發成果內化為廣達的營收或競爭優勢?(去年最大的netbook廠商是仁寶不是廣達)
在這麼差的基期之下，1Q11當然應該要有 "巨幅成長"，否則不就完蛋了? 但廣達1Q11獲利57E/EPS 1.5元之中，本業的營業利益只有38E，其他都是非經常性的業外損益，大家都知道，一次性的收益，本益比只能給一倍，和經常性的獲利給8~16X本益比完全不同，廣達1Q11 GP回升到3.6%，OP%回升到1.5%，還是低於仁寶的4.9%/2.1%和緯創的5.2%/1.7%，身為NB最大廠商，規模經濟比別人強，垂直整合程度也比別人高，獲利率還是輸給第二名和第三名，實在應該沒有什麼值得高興地。
唯一可以樂觀期待的，就是廣達在2010~1Q11嚐到一年多前低價搶單的苦果之後，已經確定未來接單要確保合理利潤，因此隨著低價舊單漸漸減少，合理價格的新單陸續增加，2Q11毛利率將逐季改善，廣達身為龍頭廠，未來應可逐漸發揮本身的競爭優勢，但是，價格競爭緩和，這是NB產業整體共享的正面趨勢，也許各家廠商受惠程度不同，但並不是只有廣達受惠，仁寶和緯創也受惠，仁寶和緯創法說會同樣表示 2Q11以後毛利率將逐季改善。
再談雲端運算的領先和投資，只能這樣說，廣達是一家優秀的公司，不但在經營模式上有許多創新(真的有很多，從RD到採購到組織都有)，多年來大力投入先進技術研發創新的前瞻性也令人佩服，但是，從創新研發到營收到獲利的成果如何? 廣達研究院有多少人? 歷年來開過多少projects，又有多少projects有產生商業營收(或內化為其他商業產品的技術也可以)? 隨手舉兩個著名例子，各位還記得廣達和原相合作的光學觸控當時估計有多少量? 現在是如何? OLPC當年估多少量? 後來多少量? 有多少 OLPC的研發成果內化為廣達的營收或競爭優勢?(去年最大的netbook廠商是仁寶不是廣達)
2Q11 NB產業證實沒有像Acer說得那麼差
還記得不久以前，Acer(宏碁)三降出貨量預測，2Q11還繼續衰退10% QoQ，讓市場對於NB景氣看得非常悲觀，目前法說會開完一輪，證實，只有Acer這麼差而已，也就是說，NB產業景氣確實不好(和年初時的預測比起來)，但也沒有像Acer這麼差。
2Q11 Guidance:
華碩NB +7% QoQ (Regular NB +11% QoQ, Netbook Flat)
廣達NB +10% QoQ
仁寶NB +10% QoQ
緯創NB +10~15% QoQ
和碩NB +20~30% QoQ
英業達NB +10% QoQ
只有
宏碁PC -10% QoQ
2Q11 Guidance:
華碩NB +7% QoQ (Regular NB +11% QoQ, Netbook Flat)
廣達NB +10% QoQ
仁寶NB +10% QoQ
緯創NB +10~15% QoQ
和碩NB +20~30% QoQ
英業達NB +10% QoQ
只有
宏碁PC -10% QoQ
缺料斷鍊: 證實只是虛驚一場
經過了一連串的法說會，證實了三月底四月初市場大為擔心的日本地震所引起的缺料將讓電子供應鏈斷鍊，結果是虛驚一場，好險。包括半導體公司: 台積電、矽品、日月光、聯發科、力成，IC載板公司:景碩、欣興，手機公司宏達電，電池公司:新普，SPS公司台達電、光寶雖然還有缺一些IC，但影響好像不大，PC公司:華碩、宏碁、仁寶、廣達、緯創、和碩.......等等，大部分公司對缺料的影響數都在2Q11營收的0~7%之內，平均約2~3%的影響。並且很多公司都說，雖然3Q11還有一些風險，但應該不會影響旺季成長，矽品也說，雖然IC載板lead time大幅拉長，但矽品不能確定有多少是真正缺料，有多少是over booking造成的。
本部落格在3/20談三菱瓦斯復工的文章中，曾提到一個很不嚴謹的"定理":
""意外事件之後供應鏈總是比分析師們的結論更快恢復正常"，這條定理可能又會再度成真。"
那天的文章中並且談到:
" 有外資說供應鏈要缺料6個月才會順，Richard猜測，3個月就會順了，而材料商庫存+基板商庫存+晶片商庫存+成品商的晶片庫存+成品商的成品庫存+通路商的成品庫存=應該超過三個月了，也就是說，終端需求，可能不會受到太嚴重的影響。 "
但後來幾週的發展，可謂風聲鶴唳，草木皆兵，廠商都很悲觀，拼命搶料，分析師詢問產業管道，也得到同樣嚴重的訊息，連Sony Ericsson都宣布因缺料延後新品上市，讓Richard自己也不禁信心動搖，懷疑這一次，是不是真的很嚴重，這個"定理"這次可能要失靈了。
還好事隔一個多月，看起來缺料斷鍊的狀況確實沒有當時產業界和投資界想的那麼嚴重，這個定理這次還是有work。
事後想想，我們都會從歷史經驗中學習、歸納出一些東西，但未必有用，因為有些歷史會重演，有些歷史不會重演，這一次的想法是: 和人性有關的歷史會重演，和機遇有關的歷史不會重演。而"對未來不確定性的恐慌"、"羊群效應"應該算是和人性有關吧! 而這種時候做預測，可能就要強迫自己違反人性了。
相關文章 :
2011/3/24 信越(Shin-Etsu)受損對全球Wafer的影響遠低於25%-別忘了閒置產能
2011/3/20 好消息II，三菱瓦斯四月初要部分復工了-遠比市場預期快
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""意外事件之後供應鏈總是比分析師們的結論更快恢復正常"，這條定理可能又會再度成真。"
那天的文章中並且談到:
" 有外資說供應鏈要缺料6個月才會順，Richard猜測，3個月就會順了，而材料商庫存+基板商庫存+晶片商庫存+成品商的晶片庫存+成品商的成品庫存+通路商的成品庫存=應該超過三個月了，也就是說，終端需求，可能不會受到太嚴重的影響。 "
但後來幾週的發展，可謂風聲鶴唳，草木皆兵，廠商都很悲觀，拼命搶料，分析師詢問產業管道，也得到同樣嚴重的訊息，連Sony Ericsson都宣布因缺料延後新品上市，讓Richard自己也不禁信心動搖，懷疑這一次，是不是真的很嚴重，這個"定理"這次可能要失靈了。
還好事隔一個多月，看起來缺料斷鍊的狀況確實沒有當時產業界和投資界想的那麼嚴重，這個定理這次還是有work。
事後想想，我們都會從歷史經驗中學習、歸納出一些東西，但未必有用，因為有些歷史會重演，有些歷史不會重演，這一次的想法是: 和人性有關的歷史會重演，和機遇有關的歷史不會重演。而"對未來不確定性的恐慌"、"羊群效應"應該算是和人性有關吧! 而這種時候做預測，可能就要強迫自己違反人性了。
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