Acer沒有告訴你的事

Acer(宏碁)上週五調降1Q11 guidance從營收+3% QoQ調降到-10% QoQ，併發表2Q11 PC出貨成長持平的guidance，Acer解釋的原因是相對疲弱的西歐和美國市場PC需求。Acer 1Q11調降目標並不意外，但2Q11 PC出貨持平就真的不如預期了。加上1Q11 OP%大跌到1~2%，遠低於過去平均水準3%，讓市場驚恐萬分，幾乎全部原本看好Acer的外資分析師都直接從Buy調降評等到Sell，又因為Acer說明原因只有一項:  PC市場疲弱，讓人對整個NB產業都同步看壞。其實，Acer說的原因是事實沒錯，但可能只是事實的一部分。今年以來歐美NB市場確實不太好，但除此之外，也許還有一些其他原因，是Acer在簡短的新聞稿中無法說得很清楚的。

1. Acer正在流失市佔率，因此Acer的表現比市場更差，根據IDC的統計，2010年Acer NB市佔率從2009年的18.2%下降到17.0%，是多年以來Acer首度市佔率下降。今年不是所有的品牌都不好，只有Acer和某家美國品牌比較差，Lenovo、Apple、Samsung今年還是強勁成長。

2. Acer在西歐、拉丁美洲、亞太、中東等地的市佔率都已經很高(東歐還有開拓空間)，而全球最大的兩塊市場: 美國和中國，Acer的銷售又進展緩慢，久攻不下，市佔率已達瓶頸。中國區總經理每隔兩三年就換一個人，之前換上了蘭奇的歐洲子弟兵，還是沒效，最後買下方正品牌看看有沒有用。美國當年買下Gateway之後略有進展，但近期受到Apple NB的壓迫，進度也不怎麼樣。

3. 當Acer不斷宣稱要挑戰HP No.1地位時，後面追兵越來越近，Acer在歐洲和亞太遭遇Samsung的挑戰(尤其是Samsung netbook透過operator賣了很多)，在美國也遭遇Apple挑戰，在中國這塊成長最快的市場，Lenovo也越來越強。

4. 依據IDC資料，Acer去年3Q10出貨高達9.6M，但可能很多都變成通路上的庫存，因為4Q10旺季出貨驟降到7.9M，是大品牌裡面QoQ表現最差的，而4Q10各大零件都在跌價，除了CPU、chipset按計畫跌價之外，LCD、DRAM、HDD、Battery也跌價不少，讓庫存成品的性價比(price/performance)越來越差，只能在shipments和margin之中選擇一個，因為再拖下去可能兩個都沒有，看財報表現，4Q10營收差，margin好，應該是選擇了margin優先，但1Q11則是兩個都差，就是壯士斷腕了。

5. Tablet的取代，以價格區段較低、也和netbook比較直接，Acer的ASP低和netbook比例高，剛好都相對比較偏向Tablet取代的目標市場。

6. 今年確定consumer PC不好, commercial PC好，而Acer是幾大品牌中，除了Apple之外，consumer PC比重最高的一家。

7. Acer以前成長很快，經濟規模快速擴大，就像公司曾經公開表示，併購Gateway/eMachine/Packard Bell之後，擴大的採購量，光是CPU和Windows OS兩項採購單價就大幅降低，但去年成長率低於同業對手，這項經濟規模提高競爭力的良性循環就停止了。

8. Tablet需要差異化，包括User Interfance、Appication、Function、Utility、Industrial Design、User Experience等等軟硬體都需要差異化，因此大部分的Tablet都是品牌原廠自行開發設計再委外EMS，而Acer向來引以為傲的高度效率化、RD完全委託ODM夥伴等等，在Tablet上面剛好不再適用， Asus就強調他的優勢是有一兩百人的Android軟體RD。Acer今年Tablet出貨目標5-7M，恐怕也是太過樂觀。

但是基本上，Acer的經營能力還是相當優秀，企業面對威脅和挑戰在所難免，假以時日，相信Acer一定會想出好的策略，加上好的執行，讓公司重回成長軌道。

2Q11電子產業景氣不確定性升高
3月NB出貨強力成長-經過1-2月的低檔之後
NB產業並不太差，市場似乎過度悲觀